站在“光”里的企业,都收获了市场的奖励。
受益于AI产业的全面爆发,中际旭创跨过了万亿市值门槛,新易盛市值也冲破6000亿元大关,尽管近期市值有所回落,但一年超十倍的涨幅,是市场对光模块赛道景气度的充分肯定。
区别于纯AI应用概念炒作,光模块龙头的股价上涨,全部来自实打实的业绩兑现。
近期,光模块龙头中际旭创发布2026年一季度财报。财报显示:公司一季度实现营收194.96亿元,同比增长192.12%;实现净利润57.35亿元,同比增长262.28%;实现扣非净利润57.18亿元,同比增长264.56%。
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公司毛利率也从2021年年中的24.40%,一路攀升至2026年一季度的46.06%。毛利率大幅抬升,源于全球终端客户对算力基础设施的强劲投入;需求的全面爆发,不仅催生了万亿市值的光模块龙头,也将中际旭创的估值与股价推向历史新高。
资料显示,中际旭创主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售,产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输、固网接入等领域的海内外客户。
中际旭创表示,公司主要为云数据中心客户提供100G、200G、400G、800G和1.6T高速光模块;为电信设备商客户提供5G前传、中传、回传光模块,同时供应应用于城域网、骨干网、核心网传输的光模块,以及适配固网FTTX光纤接入的光器件等高端整体解决方案。
从业务结构来看,中际旭创的营收几乎全部来源于光通信收发模块。截至2025年末,公司光通信收发模块实现收入374.57亿元,占总营收比重达97.95%。从营收地域分布来看,中际旭创超90%的营收均来自境外市场。
市场随之产生两个核心疑问:中际旭创当前能否匹配万亿市值?近两年业绩的爆发式增长,是否透支了未来的业绩预期?
首先,从全球AI产业发展格局来看,和其余行业不同,全球头部科技企业对光模块、PCB等供应链厂商的考量,从不只局限于产品价格,稳定产能与超高良品率才是核心考核标准。
也正因如此,中际旭创、新易盛、胜宏科技等行业头部企业,具备中小厂商难以替代的核心优势。海外头部科技企业,也愿意支付更高溢价、优先合作这类龙头,保障供应链产能稳定交付。
从谷歌、英伟达、Meta、微软等全球头部AI企业的资本开支规划来看,短期内AI基建的投入节奏仍将持续。在此背景下,中际旭创、新易盛的业绩具备持续兑现的基础。
除此之外,虽然光模块、PCB品类的基础技术门槛并不算极高,但想要切入全球科技巨头的核心供应链,准入难度极大。这也是本轮AI基建行情中,跨界入局企业寥寥无几的核心原因。
值得注意的是,伴随业绩高速增长,中际旭创等光模块龙头的研发投入也同步加码。数据统计显示,2021年至2025年,中际旭创累计研发费用达49.06亿元;2026年一季度,公司单季研发费用便达到6.45亿元,同比大幅增长122.05%。
据悉,公司维持高强度研发投入,主要用于800G、1.6T高端光模块产品迭代,以及下一代前沿技术的研发储备。
持续兑现的亮眼业绩,叠加赛道稀缺性,让中际旭创备受机构资金青睐。根据天相投顾统计数据,中际旭创依旧稳居公募基金第一大重仓股。截至一季度末,共计1163只基金重仓持有该股,合计持仓市值738.96亿元,总持股数量1.3亿股,占公司流通股比例达11.74%。
从一季度公募持仓整体风格来看,科技赛道依旧是基金配置的核心主线。中际旭创蝉联公募头号重仓股,优质绩优基金集体聚焦科技成长方向,多只科技核心标的获得公募增持。
多位公募基金经理在一季报中明确表示:人工智能仍是当前资产定价里最重要的结构性主线,无论海外算力供应链景气,还是国内AI内需需求释放,科技板块的高景气逻辑依旧被市场高度看好。
侃见财经认为,迈入万亿市值并非中际旭创的终点。随着全球科技巨头资本开支持续扩容,市场对AI基建硬件的需求也将维持高位。长期来看,我们看好中际旭创等光模块龙头企业的业绩持续兑现。
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