中航成飞：产业体系重构完成，经营质量与回报能力同步提升

4月28日，中航成飞（302132.SZ）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入753.59亿元，同比增长15.84%；归母净利润34.32亿元，同比增长6.47%，期间费用同比下降11.06%，净资产收益率达15.84%，基本每股收益1.2845元/股，同比增长6.46%。在经营规模与盈利能力同步提升的同时，公司通过精益管理推动费用端持续优化，整体经营质量进一步改善。

不仅如此，在股东回报方面，公司上市首年实施两次现金分红，累计派发现金17.02亿元，分红力度水平较高。同步披露的2026年一季报显示，公司营业收入与归母净利润均实现同比增长，延续稳中向好的发展态势。

产业体系重构完成，整机龙头定位加速显现

2025年，公司完成重大资产重组，实现成都飞机工业（集团）有限责任公司核心资产整体注入，并正式更名为中航成飞。重组完成后，公司业务边界由原有的传感器业务拓展至航空整机装备领域，在航空产业中的地位发生根本性变化。依托成飞、贵飞、长飞及成飞民机等主体，公司构建起覆盖研发设计、生产制造、试验验证以及维修保障的完整航空整机产业链条，业务体系实现系统性重塑。

从产品体系看，公司在多个核心方向形成较为清晰的支撑结构。歼-20系列凭借性能优势持续巩固航空武器装备市场地位，外销型战机歼-10CE2025年取得实战战果，军贸产品市场潜力不断提升。无人机领域，“云影”“天翅”等产品逐步实现体系化发展，向多场景应用延展。民用航空方面，公司民机领域“机头专业户”地位不断巩固，长期参与波音、空客等国际主机厂供应体系，并为国内民机研制了多款机头，业务基础持续巩固。

随着多业务板块逐步协同，公司已形成防务装备、民用航空与军贸业务并行推进的发展格局。重组整合后，公司作为航空整机装备核心厂商的定位进一步强化，产业链协同能力不断提升，多极支撑的发展路径逐步清晰。不同业务之间在技术、制造与市场层面的联动效应开始显现，为后续发展奠定基础。

在产业布局持续完善的同时，公司也在探索新增长方向。围绕低空经济与空天领域，公司推进无人机在应急救援、巡检巡修等场景的应用落地，并稳步推进“昊龙”货运空天装备相关研制工作，产业延伸路径逐渐展开。

创新能力与经营质量同步提升，治理与回报机制持续完善

针对核心能力建设，公司持续保持较高强度的研发投入。“十四五”时期累计形成有效发明专利2400余项，主导或参与制修订国家及行业标准100余项，构建起以国家高端航空装备技术创新中心为引领的多层级创新平台体系。依托创新平台，公司在关键核心技术领域持续推进突破，并在氢能源无人机等方向取得阶段性成果，相关产品已开展场景应用验证。

制造端同步推进数智化升级。以“黑灯工厂”为代表的智能生产线投入应用，公司入选全国首批领航级智能工厂培育名单。生产环节自动化与信息化水平不断提升，对产品质量控制与生产效率形成支撑。在精益管理持续推进下，期间费用同比下降，降本控费效果逐步显现，资产利用效率保持在行业较高水平。

治理体系方面，公司在完成重组后快速建立规范高效的治理结构，完善董事会、监事会及管理层运行机制，形成较为清晰的权责体系。全年召开多次董事会与股东会，审议事项覆盖经营管理多个方面，决策流程保持规范有序。信息披露方面，公司构建全级次信息披露管理体系，相关工作获得深交所A级评价，信息披露质量处于较高水平。

投资者沟通机制同步完善。公司通过定期报告业绩说明会、机构策略会及互动平台等多种形式加强与资本市场交流，全年多频次开展投资者接待与沟通工作，持续提升市场对公司经营情况与发展路径的认知。

股东回报方面，公司在重组上市首年即实施两次现金分红，累计派发现金17.02亿元。围绕长期回报机制，公司明确将在业绩增长与分红安排之间保持动态平衡，推动形成稳定、可持续的价值分配体系。公司表示未来将在产业发展、科技创新、治理优化与股东回报等方面协同推进，进一步提升公司整体发展质量。

面向后续阶段，公司将以提质增效为主线，持续优化产业结构与业务布局，在巩固航空装备主业基础上，推动军贸市场拓展与新兴领域布局同步推进。随着产业体系逐步完善、创新能力持续强化以及治理与回报机制不断优化，公司高质量发展的路径进一步清晰。