内蒙一机（600967）2026年一季报简析：净利润同比下降25.75%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期内蒙一机（600967）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入26.01亿元，同比下降4.76%，归母净利润1.38亿元，同比下降25.75%。按单季度数据看，第一季度营业总收入26.01亿元，同比下降4.76%，第一季度归母净利润1.38亿元，同比下降25.75%。本报告期内蒙一机公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达379.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.3%，同比减8.17%，净利率5.26%，同比减22.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计8001.04万元，三费占营收比3.08%，同比增21.63%，每股净资产7.02元，同比增1.49%，每股经营性现金流0.81元，同比增89.64%，每股收益0.08元，同比减27.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.52%，资本回报率不强。去年的净利率为3.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.88%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为141.5%/16.2%/22.7%，净经营利润分别为8.43亿/4.95亿/3.35亿元，净经营资产分别为5.95亿/30.47亿/14.78亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.4/0/-0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-40.05亿/2325.15万/-17.12亿元，营收分别为100.1亿/97.92亿/100.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.1%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达379.64%）

持有内蒙一机最多的基金为高铁基金LOF，目前规模为1.05亿元，最新净值1.0418（4月28日），较上一交易日下跌0.01%，近一年下跌2.61%。该基金现任基金经理为孙伟。

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