项目十年不竣工零减值 澄星股份在建工程为何长期挂账?

证券时报记者 范璐媛

作为国内磷化工行业老牌企业，澄星股份（600078）2025年实现归母净利润847.21万元，结束了连续两年亏损局面。

2020年起，澄星股份因涉嫌财务造假、原控股股东澄星集团及其关联方的非经营性资金占用、违规担保等事项，陷入严重的经营与财务危机，并被证监会立案调查。2020年公司巨亏23亿元，亏损金额超过上市20年的净利润总和，股票随后被实施其他风险警示，面临退市风险，并被债权人申请破产重整。

2022年10月，澄星股份完成控制权变更，无锡星盛州科技合伙企业（有限合伙）通过司法拍卖等方式受让澄星集团持有的公司股份，成为新控股股东，吉利控股集团董事长李书福之子李星星成为公司新任实控人。

新实控人入主后，澄星股份业绩依旧承压，2023、2024年，公司归母净利润分别亏损0.61亿元和1.99亿元，直至2025年才扭亏为盈。虽然2025年实现扭亏，但公司报表的在建工程科目颇值得关注。一笔在建工程挂账长达十年，既未转为固定资产，也未计提任何减值准备。工程进展和资产价值究竟如何？

码头项目挂账超十年

2025年年报显示，澄星股份在建工程余额4.05亿元。其中，“新建钦州厂区配套工程”（2018年及之前项目名称为“钦州厂区配套工程”）项目账面余额3.23亿元，在“在建工程”科目下挂账已超十年。

据公司2023年回复交易所问询函，该工程为钦州澄星13#码头项目（下称“钦州码头项目”），位于钦州港金谷港区金鼓江作业区，建设规模为5万吨级泊位以及配套设施。公司称，钦州澄星码头为广西壮族自治区政府列入的重点项目，建成后除自用外，还可为钦州市、广西壮族自治区乃至华南、西南一带企业提供专业的港口服务。

公告显示，钦州码头项目于2015年11月前取得建设的各项批复，同年11月24日正式开工，2017年5月完成码头水工主体结构施工，2018年7月完成综合用房、门卫和边检楼、厂区至码头管架、管道和道路围墙，2020年11月完成消防泵房、水罐基础和材料库土建工程等。

但2021年至2025年，项目仅每年投入几十至上百万元的零星资金，工程进度长期停滞在46%，无实质性推进。2019年至2025年7年间，项目累计转入固定资产金额仅643.13万元，转固的资产主要为码头综合用房、码头消防泵房及配电室工程等。

带着对工程进度的疑问，证券时报记者工作日下午实地探访了澄星钦州码头项目现场，上班时段仅一名保安值守。保安表示：“项目现场没有工作人员，工作人员都在厂区。”

现场可见，码头岸线泊位空置，无停靠船舶和装卸设备。码头上留有未完工的钢结构管廊通道，以及未完工的水泥框架结构。岸线旁建有两栋二层白色小楼，其中一栋楼顶“澄星码头”红色字牌醒目，一楼门窗紧闭，门口堆放着零散杂物。码头现场看不出施工中的迹象。

针对码头预计完工时间，该保安仅笼统回应：“码头还没有投入使用，现场这个状态好多年了，不清楚什么时候能完工。”

随后，证券时报记者前往一公里外的澄星股份钦州厂区，欲了解码头建设详细情况，门口保安得知记者来意后，拒绝了入内采访的请求。之后，记者就在建工程疑问再致电澄星股份，公司再次拒绝记者的采访请求。

为何迟迟未完工？

从过往披露信息看，钦州码头是澄星股份布局的重要项目。

公司在2018年年报中称，“广西钦州澄星5万吨级泊位码头初步建成，项目全部建成后，公司将形成集公路、水路、铁路、海运为一体的自营物流网络。”2019年年报再次提及“码头初步建成”，公司官网对钦州澄星的介绍也写明“已建成一期30万吨的磷酸和5万吨级液体化工码头。”

项目早早官宣“初步建成”，上市公司却迟迟不完成主体工程验收转固，也未对该在建工程计提任何减值损失。

公司曾在回复交易所问询时解释，项目停滞系受原控股股东资金占用的影响，导致竣工验收无法推进，工程未能达到使用状态。目前公司已顺利完成债务和解，新实控人入主后，公司重新成立项目组，重启码头项目建设。

公司同时表示：“随着广西壮族自贸区钦州港片区的成立，周边投资设立的大企业越来越多，加上码头所在地又是钦州石化产业园区，相关企业对港口服务需求量越来越大，钦州澄星码头已经是当下非常稀缺和具有竞争力的资源，不存在减值迹象。”

2022年新实控人入主并承诺重启后，三年间项目依旧无实质进展。

据广西当地媒体报道，澄星钦州码头的项目核准、岸线审批、初步设计和施工图纸等手续已于2023年4月获相关部门批复。另据全国公共资源交易平台信息，2024年9月3日，子公司钦州澄星发布了泊位工程一期建设项目施工招标公告，但9月23日公司又发布了项目延期施工公告，称具体时间另行通知，此后未查到公开招标信息。

产线项目挂账六年

除钦州码头项目外，澄星股份在建工程中，“宣威磷酸氢钙”项目也已挂账六年，同样陷入建设停滞。

据公司2023年的公告，该项目为3.5万吨/年磷酸钙盐生产线，2019年3月由云南宣威磷电有限责任公司完成备案，项目总投资1.76亿元。2019年4月开工，后受原控股股东资金占用影响，工程建设进展缓慢，几近暂停，截至2022年12月，已完成厂房主体工程、部分非标设备的制作。

上市公司彼时称：“该项目所在地距离原料产地和终端市场较近，项目投产能够对公司产业链的延伸和加强公司磷酸盐产品在西南磷酸盐市场的竞争力有较大裨益。公司将规划继续推进工程建设，目前项目主体工程完好，故该项目不存在减值迹象。”

澄星股份2024年半年报披露：“截至目前，3.5万吨/年磷酸钙盐生产线建设项目尚处于工艺优化及装备自动化提升的优化设计中，后续公司将加快项目建设进度。”

但2025年年报显示，该项目期末余额为4681.04万元，2020年以来转入固定资产金额为0，2021年后工程进度始终停留在30%，无实质性推进。

警惕在建工程风险隐匿

审计人士告诉记者，在建工程是上市公司业绩调节、隐匿财务问题的重点领域之一。

知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕指出，在建工程长期挂账可能存在多种问题：一是推迟转固以虚增利润，固定资产需按期计提折旧，而在建工程无需计提；二是虚构工程支出，虚增资产规模；三是掩盖项目停滞或烂尾事实；四是延迟确认费用，调节利润周期；五是规避税务监管与折旧扣除限制。

“从工程投入占预算比例来看，澄星钦州码头项目投入远没到位，核心矛盾在于，如果这项在建工程非常有价值，上市公司为什么不加快推进完工？是因为市场变化，新实控人不看好，还是资金短缺，这些要具体问题具体分析。”刘志耕表示，“从行业经验判断，在建工程如果长期无实质性进展，存在减值迹象的概率较大。对于长期亏损的企业，为了避免亏损进一步扩大，可能存在不减值的动机。”

“如果在建工程出现长期停建、技术落后或经济前景不明等情况，可能已发生减值，需进行减值测试。”刘志耕说，“根据企业会计准则，有以下几种情形应计提减值准备：一是长期停建且预计3年内无法复工；二是技术或性能已落后；三是成本远超预算，回收无望；四是其他足以证明减值的情形。需要注意的是，一旦计提，减值准备不得转回，具有永久性，计提对企业利润影响直接且重大。”