中远海控的前世今生：2025年营收2195.04亿居行业首位，净利润352.28亿远超同行

来源：新浪证券-红岸工作室

中远海控成立于2007年1月5日，于2007年6月26日在上海证券交易所上市，注册地址位于天津，办公地址位于上海。它是全球领先的集装箱运输及码头运营商，核心业务为集装箱运输及相关业务，拥有全产业链布局和强大的全球航线网络。

中远海控主营业务为国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务，所属申万行业为交通运输 - 航运港口 - 航运，涉及中欧班列、进口博览会、回购增持再贷款等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年，中远海控营业收入达2195.04亿元，在行业19家公司中排名第1，远超行业第二名招商轮船的281.77亿元，行业平均数为199.52亿元，中位数为58.2亿元。主营业务中，集装箱航运业务2107.31亿元，占比96.00%；码头业务120.41亿元，占比5.49%。净利润方面，2025年为352.28亿元，同样位居行业第1，行业第二名招商轮船为60.71亿元，行业平均数为30.86亿元，中位数为9.16亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年中远海控资产负债率为41.42%，虽较去年同期的42.70%有所下降，但仍高于行业平均的38.07%。从盈利能力看，2025年毛利率为20.05%，较去年同期的29.54%有所降低，且低于行业平均的21.20%。

总经理陶卫东薪酬345.17万元，同比增加135.17万元
中远海控控股股东为中国远洋海运集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长万敏，现任中国远洋海运集团有限公司董事长、党组书记等职，拥有30多年企业管理经历，具备丰富的航运和旅游业经营管理经验。总经理陶卫东，1970年出生，拥有近30年企业管理经历，具备丰富的航运和物流经营管理经验，2025年薪酬为345.17万，较2024年的210万增加了135.17万。

A股股东户数较上期减少15.41%
截至2012年6月30日，中远海控A股股东户数为36.88万，较上期减少15.41%；户均持有流通A股数量为2.03万，较上期增加18.21%。截止2025年12月31日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第五，持股3.74亿股，数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第六，持股2.79亿股，相比上期增加5965.00万股；华夏上证50ETF（510050）位居第八，持股1.17亿股，相比上期减少382.22万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九，持股1.04亿股，相比上期减少338.72万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第十，持股7427.40万股，相比上期减少332.28万股。

招商证券指出，中远海控2025年年报略低于预期但仍然稳健，实现营收2195亿元，归母净利润309亿元。25年集运景气度有所回落，Q4业绩环比下降。分部业务方面：1. 集装箱航运业务：美线运量稳定但运价下滑，欧线运量增长但运价下滑，亚洲区内运量增长且运价基本持平，内贸运量快速增长且运价基本持平；2. 码头业务保持稳定。展望未来，1 - 2月集运市场景气略有修复，3月起美伊战争推动干线运价中枢上移，美伊冲突或刺激吨海里需求上行，26年有望实现供需相对平衡。投资建议为预计26/27/28年利润分别为286/238/182亿元，目前股价对应26/27年股息率为6.2%/5.2%，仍具有较好投资价值，维持“增持”评级。风险提示为美伊冲突长期化造成全球衰退、中美经贸关系恶化、红海通航等。

图：中远海控营收及增速

图：中远海控净利润及增速

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