CPU需求告急，英特尔靠“废芯片”狂赚？

当前，全球CPU市场正经历着前所未有的供应紧张，在AI算力需求极度旺盛的背景下，曾经在晶圆边缘位置被视作废料的die，如今也成为市场争抢的"香饽饽"，甚至间接帮助英特尔实现了远超市场预期的业绩爆发。

就在几天前，英特尔公布了2026财年第一季度财报，财报显示，英特尔当期营收达136亿美元，显著高于市场预期的123.6亿美元；尤为引人瞩目的是，其非GAAP毛利率攀升至41%，远远高出较公司给出的34.5%，每股收益更是较市场预期飙升3000%，创下多年未见的增长奇迹。而这一罕见业绩爆发的背后，英特尔带来了一项非常规的供货策略。

科技行业分析师本·巴加林（Ben Bajarin）透露，英特尔利润率的显著提升，至少有一部分得益于原本会被归为废品的边缘废料芯片——这些曾被忽略的废料，经过重新利用包装后，为英特尔带来了实打实的营收增量。

在传统芯片制造流程中，同一片晶圆切割出的芯片，其性能与品质会存在天然差异，这便是行业内常说的"良率"问题。

通常而言，晶圆中心区域的芯片缺陷较少、性能稳定，而边缘区域的芯片则往往缺陷更多、性能表现欠佳。按照行业惯例，那些达不到高端规格但仍可正常使用的芯片，会被降档标定为低端型号销售；而连降档标准都无法满足的边缘芯片，最终只能作为报废品处理。

然而，当前空前旺盛的市场需求，促使下游客户主动接受这些原本会被报废的芯片，英特尔只需将其降档标定为低规格型号，便可顺利完成销售变现。

以Intel 3工艺生产的至强6处理器为例，该款处理器单个计算模块最多可容纳44个核心，在常规生产过程中，出于对良率控制与功耗优化的考量，部分核心通常会被屏蔽。所以当一个核心的良品率过低，无法从中提取出足够数量的可用核心，英特尔便会将其报废。

然而在CPU短缺的情况下，即便晶圆边缘的芯片仅有少数几个P核能够正常工作，英特尔也会将其封装成低规格SKU，供应给急需算力支撑的超大规模数据中心客户；而这些客户为保障自身算力建设进度，往往会选择照单全收。这样一来，在晶圆投入量保持不变的前提下，英特尔变相提升了每片晶圆的"良品率"，成功将几乎无商业价值的残次品转化为可以出售的商品。

从财务结构来看，这一策略确实已经转化为实质性的收入贡献。

英特尔提交给美国证券交易委员会的财报显示，由于英特尔晶圆代工在Intel 4、Intel 3和Intel 18A工艺节点上实现了更高的良率，这些工艺节点生产了英特尔大部分产品。良率的提升显著促进了英特尔的运营，光在代工的季度环比收入就增长了7200万美元，另外，其数据中心业务约16%的收入增长来自服务器CPU，其中平均售价提升了27%。尽管当季服务器CPU出货量同比下降5%，但英特尔凭借高端产品组合占比提升，成功实现了"少卖多赚"的盈利格局。

事实上，全球CPU市场正经历前所未有的供应紧张，英特尔与AMD的库存已基本售罄，产品交货周期已被拉长至数周之久，"一芯难求"成为当前行业的真实写照。当AI基础设施建设正以远超供应链承载的速度消耗算力后，直接催生了对服务器处理器的海量需求。

作为AI数据中心的核心硬件，英特尔至强系列CPU始终处于持续高需求状态，微软、谷歌、亚马逊等云服务巨头，以及戴尔、惠普、联想等头部整机厂商，均在大规模采购英特尔处理器以支撑自身AI业务布局。

换个角度来看，AI应用形态的迭代演进下，随着AI向智能体形态加速发展，CPU在任务编排、工具调用及结果评估等核心工作流中的作用日益凸显。过去，GPU在并行计算中占据绝对主导地位，CPU仅扮演辅助角色，两者配比一度达到1:8；但TrendForce等研究机构预测，在智能体AI的部署场景中，CPU与GPU的配比将逐步向1:1至1:2演进，CPU的战略地位正迎来显著回升。

这种行业结构性转变，不仅为英特尔提供了长期发展的核心支撑，更让"有货就是王道"成为当前芯片市场的核心准则。

随着未来英特尔在Intel 4、Intel 3及Intel 18A等先进工艺节点持续提升良率，并灵活调整供货策略，不仅有效提升了运营毛利率，更在AI重塑全球算力格局的过程中，牢牢占据有利位置。