中煤能源的前世今生：2025年营收1480.57亿行业第三，净利润218.39亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

中煤能源成立于2006年8月22日，于2008年2月1日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。公司是中国大型煤炭企业，核心业务涵盖煤炭、煤化工及煤矿装备制造，具备全产业链优势，投资价值凸显。

公司主营业务包括煤炭业务、煤化工业务及煤矿装备制造业务等，所属申万行业为煤炭 - 煤炭开采 - 动力煤，所属概念板块有甲醇概念、动力煤、煤炭概念。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025年，中煤能源营业收入1480.57亿元，行业排名3/18，行业第一名中国神华2949.16亿元，第二名陕西煤业1581.79亿元，行业平均数为523.89亿元，中位数为128.88亿元。主营业务中，自产商品煤660.82亿元占比48.15%，其中动力煤565.2亿元占比41.18%；买断贸易煤537.1亿元占比39.13%，其中炼焦煤95.62亿元占比6.97%；聚烯烃87.54亿元占比6.38%；尿素42.47亿元占比3.09%；甲醇34.1亿元占比2.48%；硝铵10.46亿元占比0.76%。净利润为218.39亿元，行业排名3/18，行业第一名中国神华627.83亿元，第二名陕西煤业266.09亿元，行业平均数为77.08亿元，中位数为12.52亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年中煤能源资产负债率为45.82%，去年同期为46.29%，低于行业平均的51.17%。从盈利能力看，2025年毛利率为27.49%，去年同期为24.88%，高于行业平均的23.67%。

董事长王树东经验丰富
公司控股股东为中国中煤能源集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长王树东，1964年出生，毕业于华北电力学院电厂热能动力专业，后获华北电力大学硕士学历，正高级工程师，享受国务院政府特殊津贴。他长期在煤炭和电力行业工作，在企业战略规划、经营管理方面经验丰富。总裁高士岗，1978年出生，硕士研究生，高级工程师，长期在煤炭行业工作，在煤炭开采、企业投资与经营管理方面具有丰富经验。

A股股东户数较上期减少74.58%
截至2025年10月31日，中煤能源A股股东户数为7.52万，较上期减少74.58%；户均持有流通A股数量为12.17万，较上期增加293.44%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三大流通股东，持股2.86亿股，相比上期减少4968.42万股；国泰中证煤炭ETF（515220）位居第六大流通股东，持股5368.40万股，相比上期减少108.93万股；景顺长城景颐双利债券A类（000385）位居第七大流通股东，持股3292.21万股，为新进股东；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股3252.75万股，相比上期增加156.41万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

国盛证券指出，中煤能源发布2026年一季报业绩公告，一季度营收341.89亿元，同比减少10.95%，归母净利润38.44亿元，同比减少3.20%。业务亮点如下：

1. 煤炭业务：提煤质、降成本，里必、苇子沟投产在即。26年Q1实现产销3017万吨/5602万吨，外销动力煤热值同比提升200大卡以上。26年Q1煤炭业务营业成本同比降低16.9%。里必煤矿预计27年底实现联合试运转，苇子沟煤矿预计26年底实现联合试运转。
2. 煤化工业务：化工煤自给率达到80%以上，榆林、“液态阳光”项目将在年内投产。26年Q1聚烯烃、尿素、甲醇、硝铵有不同的产销及价格变化。榆林煤炭深加工项目预计2026年12月投产，“液态阳光”项目预计2026年11月投产。国盛证券上调2026 - 2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026 - 2028年营业收入分别为1659.65、1798.52、1827.54亿元，实现归母净利润分别为217.13、238.46、259.81亿元，对应PE分别为10.7X/9.7X/8.9X，维持“买入”评级。风险提示为煤价坍塌下跌，分红比例不及预期，资本开支较高。

图：中煤能源营收及增速

图：中煤能源净利润及增速

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