猪价阶段性回暖 长期仍看产能去化

2026年4月生猪价格走势震荡加剧，呈现先跌后涨、阶段性调整态势。上旬价格持续下行，中旬触底反弹，下旬再度进入整理阶段。截至4月27日，全国外三元生猪出栏均价为9.81元/公斤，较4月14日阶段性低点回升1.15元/公斤，涨幅达13.28%。尽管养殖端亏损压力有所缓解，但行业整体仍处于深度亏损区间。本轮反弹主要由超跌修复与短期市场情绪驱动，并非基本面根本性反转，价格持续上行仍面临多重约束。

当前生猪市场核心特征为供给宽松、需求偏弱，供大于求格局未发生改变。前期产能集中释放，当前生猪出栏量处于年内高位；虽规模场出栏节奏有所放缓，但散户在阶段性高价带动下出栏提速，叠加前期压栏大猪集中上市，整体供应保持充裕。随着夏季来临，大体重生猪需求走弱、标肥价差收窄，若后期出现集中出栏，将进一步加剧供给压力。需求端虽有边际改善，屠宰企业开工率缓慢回升，终端对低价猪肉接受度有所提高，但需求增量远不及供给增量，难以对价格形成持续支撑。

产能去化节奏偏慢，是制约猪价趋势性反转的核心因素。2026年一季度末，全国能繁母猪存栏3904万头，环比、同比均有所下降，但仍略高于正常保有量，去化幅度未达预期。规模场以种群结构优化为主，去化力度相对温和；散户补栏意愿低迷，后备母猪交易清淡，行业对后市整体持谨慎态度。产能去化不到位，意味着未来半年商品猪供给仍将维持高位，市场难以快速摆脱供应过剩局面。

仔猪市场同样维持弱势运行。7公斤外三元仔猪价格区间在200—240元/头，虽小幅回升，但仍处于近年同期低位，远低于养殖成本线。母猪生产性能提升，部分抵消了产能去化效果，仔猪供给依旧宽松；叠加养殖端持续亏损、补栏动力不足，仔猪价格上涨乏力，也侧面反映出市场对后市盈利预期偏弱。

短期来看，猪价仍具备阶段性反弹基础。当前生猪养殖成本主流在12—13元/公斤，自繁自养头均亏损200—300元，养殖端挺价意愿强烈，散户惜售情绪进一步收紧短期供应。4月底规模场出栏计划稳定，部分企业适度缩量挺价；二次育肥与冻品企业低位补库意愿增强，叠加收储预期与节日备货带动，短期猪价偏强震荡，有望试探10.50-11.50元/公斤区间。

中期视角下，猪价上涨动力明显不足。阶段性反弹缓解了养殖端亏损压力，低效产能退出意愿下降，叠加前期二次育肥集中入场，进一步放缓产能去化进程，易陷入“涨价—惜售—压栏—集中出栏—价格下跌”的循环。同时，南方气温升高带来疫病风险，前期价格快速拉涨或透支旺季行情，多重不确定性共同制约价格上行空间。

综合判断，2026年全年猪价将呈现前低后高走势。4—6月受产能释放与短期利好交织影响，猪价以震荡运行为主，反弹空间有限，难以持续站上成本线；7—9月随着供应收缩逐步传导、高温天气降低出栏体重，叠加开学季消费回暖，价格有望震荡回升，养殖亏损幅度收窄；四季度若供需格局持续改善，叠加腌腊、灌肠等消费旺季拉动，价格上行概率加大，行业有望逐步扭亏为盈。整体而言，猪价能否真正走出周期底部，关键仍取决于产能去化是否到位以及终端消费能否持续恢复。

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