新质见国寿 | AI破浪赴沧海，险资护航长风来

卷首语

二十届四中全会为“十五五”时期发展新质生产力指明了方向。从驱动变革的人工智能，到澎湃绿色的清洁能源；从未来已来的生物制造，到产业升级的未来工厂……当各行各业“新质”力量拔节生长，与之同频共振的金融动能，正深度融入其发展进程。我们由此推出《新质见国寿》专栏——“见”，始于观察与见证，跟随中国人寿在关键领域的布局足迹，触碰前沿产业的真实脉动；进于发现与洞见，剖析综合金融精准滴灌产业根基、筑牢风险屏障的内在逻辑；成于前瞻与远见，我们更期待与读者一同，眺望金融服务深度赋能未来发展的广阔图景。

2025年4月于上海大模型创新生态社区、2026年1月在深圳深港科创合作区，国家领导人先后走访关注同一家企业的智能自主实验与AI研发平台，了解技术运行与数据研发能力，并对团队深耕创新领域予以勉励、寄予期许。

这家企业，叫晶泰科技——一家基于量子物理、以AI赋能和机器人驱动的创新型研发平台。而在它背后，中国人寿已支持和陪伴近八年。

从“凭感觉”到“算着来”

药物研发，曾是人类与时间的漫长博弈。百年来，试管试错、经验筛选的“大浪淘沙”传统模式下，一款新药从实验室走向患者需耗费十数年光阴。“三个10”的创新药研发“铁律”——10亿美元投入、10年研发、10%成功率，既是生物医药产业的切肤之痛，也是守护人民健康的现实堵点。

晶泰科技的做法，是在计算机里搭建一个“数字孪生实验室”。“可以把它想象成一个‘自动厨房’。”中国人寿集团旗下国寿健投公司下属国寿股权公司晶泰科技项目投资负责人周昭侃用一个生动的比喻，描绘这家公司的技术内核。

在这个“自动厨房”里，量子物理是菜谱，算清和模拟分子的搭配规律；AI是大厨，在海量“配方”里不断筛选优化；机器人实验室是自动炒菜机，7×24小时验证并回灌数据，将“菜品口感”反馈给大厨改进，整套流程形成“实验—数据—模型”闭环，把新药研发从“凭感觉乱炖”变成了“科学配餐”。

相较于传统人工实验，这套流程的数据收集能力提升了40倍，将药物发现周期从传统的3-6年缩短至1-2年。这些研究成果，最终会交给药企合作伙伴，推进后续的临床开发与上市。药物发现从“试错”走向“预测”——这一过程开拓了全新的设计思路，引领药物研发向着更精准、更高效的方向大步迈进。

实验室里的微光，正成长为全球AI制药领域的重要力量。2025年，晶泰科技与孵化企业希格生科合作研发的全球首款弥散性胃癌靶向药，获得有“医药界的诺贝尔”之称的“盖伦奖”提名，成为获该奖项提名的唯一中国生物制药公司，进一步证明了AI技术在药物研发中的巨大潜力。同年，晶泰科技与礼来制药达成总价值3.45亿美元的多靶点战略合作，药物发现解决方案业务同比增长超6倍，规模化交付能力已获市场验证。

2026年的政府工作报告明确提出，要“打造生物医药等新兴支柱产业”，并强调“人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列”。而晶泰科技，恰恰身处这四大战略领域的交汇点。当技术的突破、政策的引导与资本的耐心汇聚，科技创新与产业发展深度融合的无限可能正在徐徐展开。

险资的“战略信心”从何来

细看晶泰科技的股东名单，国寿股权公司所管理的国寿大健康基金身影引人注目。从2018年领投B+轮，到2020年追加C轮，再到2024年以“领航资深独立投资者”身份护航其成为港交所18C新规（针对特专科技公司设立的上市规则）第一家上市企业……中国人寿与之共行已近八年。

回到2018年，下注一家尚未盈利、研发周期长的科技企业，对于高度重视稳健与安全的险资而言，需要眼光和勇气。如何兼顾规模、业绩和稳定性的“不可能三角”，国寿大健康基金团队沉下心来扎进产业深处，看技术、看团队、看赛道、看未来。

团队充分发挥“生物医药+金融”“理工+金融”的复合专业背景优势，建立跨行业、穿透式的产业链研究体系——不仅要看财务报表，更要看懂技术路线、看透产业格局，形成领先市场的认知优势。

穿透市场的喧嚣，他们看到了晶泰科技的核心价值：底层技术扎根基础研究，具有原创性与颠覆性，具备“数据飞轮”效应——应用越多，数据越厚，护城河越深；团队兼具顶尖科研视野与产业落地意识，坚持长期创新；赛道契合国家战略，直击产业痛点，拥有广阔的市场空间。

“我们的抉择，源于对国家战略、产业趋势与技术价值的深度研判。”国寿股权公司董事总经理姜黎表示。彼时，健康中国战略深入实施，生物医药与人工智能被列入国家重点发展领域；金融监管部门持续引导保险资金服务实体经济，支持科技创新，鼓励长期资本投向国家重大科技项目与战略性新兴产业。政策导向与产业需求，为投资决策指明了方向。

2018年9月，国寿股权公司领投晶泰科技B+轮融资，投资3000万美元（折合2.05亿元人民币）。两年后追加C轮1000万美元（折合0.68亿元人民币），合计投资约2.73亿元人民币，成为该企业重要的机构股东之一。这不是追逐风口的短期投机，而是服务国家战略、着眼未来产业的长期布局。

值得注意的是，2025年中国药企对外授权交易（BD）的数量首次超过美国，这不仅意味着中国药物研发技术力量已进入全球第一梯队，同时也为创新药投资提供了新的退出路径——只要企业的技术够硬、产品够好，大药企就会出手收购其研发管线，投资机构就有机会从BD交易中获得投资回报。这为险资布局生物医药增添了更多底气。

耐心，是看见时间的力量

耐心资本，不是不计回报的长期持有，更不是无意义的等待，而是基于对技术转化周期的深刻理解，将大目标拆解为可验证的小节点，在每一个关键阶段与被投企业共同面对商业化波动、技术迭代等不确定性。

从投资的那一刻起，中国人寿就不仅是坐在场边的“出资人”，更是走进企业内部的“同行者”。

2021年11月，国寿股权公司领投晶泰科技参与孵化的剂泰科技A轮，深度支持其创新技术转化，助力晶泰科技进一步加强在AI药物领域的孵化能力与产业生态，实现从“药物研发”到“药物送达”的全周期加速。

在晶泰科技从AI制药向AI for Science拓展的过程中，中国人寿扮演了重要的助推角色。国寿股权公司的投资团队与晶泰科技持续交流，分享对行业趋势的观察，探讨AI技术平台在更多行业延展的可能性。“我们持续保持和公司的深入交流，不断把我们接收到的一些信息，和他们去做碰撞。”

在这样的互动中，晶泰科技逐步将技术从药物晶型分析延伸至药理、毒理、安全性分析，并横向拓展至新材料、化工、农业等领域，成为“人工智能+”行动的践行者和基础设施构建者。晶泰科技2025年报显示，其全年营业总收入达8亿余元，同比增长超200%，药物发现解决方案业务收入及科学智能智慧解决方案业务收入分别同比增长418.9%及62.6%。

2023年，当港交所推出“18C”章改革，降低门槛允许未有收入、未有盈利的“专精特新”科技公司赴港上市，国寿股权公司大力支持晶泰科技把握机遇，协助其完善披露机制，并以“领航资深独立投资者”身份，通过上市前后的价值背书及额外锁定6个月，向市场传递长期信心，助力晶泰科技成为“港股18C第一股”。“18C的第一股还是相当有含金量的。”周昭侃回忆道。这一案例也为同行企业提供了可复制的上市样本。

在企业上市后，国寿股权公司依然通过生态协同等方式深化赋能，将合作关系从持股方升级为战略生态伙伴，继续陪伴企业从“资本市场认同”走向“产业价值兑现”。

2026年2月，国寿股权公司再次联合晶泰科技共同投资耀速科技A轮融资。耀速科技是一家以器官芯片为核心，深度融合人工智能、自动化和高通量实验系统的AI for 3D Biology平台公司。依托耀速科技技术优势，晶泰科技将进一步提高研发效率与成功率，发现、设计、交付更具临床潜力的药物分子。

“最让团队有成就感的是见证企业从实验室走向市场，以技术落地创造行业价值、以经营成果兑现社会价值，实现真正的长期价值增长。”周昭侃感慨。

晶泰科技董事局主席温书豪博士的评价，道出了这场陪伴的温度：中国人寿懂科技、重长期，在关键节点靠得住、发展路上帮得上，是真正与企业同心同行的伙伴。

下一个“晶泰”在何处

晶泰科技的故事，只是国寿股权公司布局新质生产力的一个缩影。

“服务国家战略不仅是保险私募股权基金发挥资本优势、实现内在价值的重要路径，更是履行社会责任、服务实体经济、推动高质量发展的必然使命。”姜黎表示。

基于这一理念，国寿股权公司构建了多维度的项目价值评估体系，除了关注企业的成长潜力，更重点考量三个维度：一是国家战略契合度，即企业的发展方向是否符合国家战略导向；二是技术壁垒高度，即企业能否突破“卡脖子”技术难题，实现科技自立自强；三是产业协同价值，即企业能否凭借核心技术提升发展韧性与安全水平。

以大健康产业链为例，国寿股权公司已经投资了一批自主研发能力强、平台技术领先、国产替代优势明显的优质企业。生物医药领域，投资信达生物、药明康德、先通医药等，助力“开发老百姓用得起的高质量生物药”；投资奥浦迈、赛分科技等，解决生物医药核心原材料进口依赖，提升供应链安全性。医疗装备领域，投资联影医疗、迈瑞医疗等多家高端设备企业，打破国外产品垄断；投资品驰医疗等企业，为帕金森、阿尔茨海默等神经疾病探索有效的治疗手段，为加速到来的老龄化社会保驾护航。

截至2025年底，国寿大健康基金累计签约项目近70个，所投企业中民营企业占比近90%、中小微企业占比近30%、科技型企业占比超90%。投资组合中，近20%企业获评“制造业单项冠军”，超25%企业获评产业链“链主”企业，超70%企业获评“专精特新”。保险资金的天然“耐心”优势，正转化为硬科技最需要的成长养分。

面向未来，中国人寿的布局仍在深化。作为保险资金这一长期资金、耐心资本的主要来源方，中国人寿寿险公司在2025年度业绩发布会上透露，“十五五”期间将继续围绕国家“培育壮大新兴产业，超前布局未来产业”的部署，将人工智能和半导体、大健康和生物技术以及绿色能源和新基建作为股权投资的三大方向。

2025年，国寿股权公司进一步发起设立首期规模50亿元的银发产业基金，多基金、多策略发展格局日益成熟。投资轮次从PE轮进一步前探，深入推进“投早、投小、投硬科技”；投资赛道从医疗健康向人工智能全产业链、银发经济持续扩容。“未来五年，我们非常看好生成式AI+药物研发、智能诊疗设备、抗衰与健康管理、老龄化催生的新产品与新服务。”姜黎说。

这些布局，勾勒出一家金融保险集团在科技金融领域的战略纵深。中国人寿集团党委书记、董事长蔡希良表示，要聚焦主责主业，积极发展科技金融赋能未来产业，加快构建国寿特色科技金融服务生态，为未来产业培育提供一揽子综合性金融服务解决方案。

培育发展未来产业，不只是抢占技术制高点，它关乎底层技术的自主可控，关乎产业链的安全韧性，关乎普通人能否用上更好、更可及的药，能否在老龄化社会中活得更有尊严。在这条路上，中国人寿正与时间同行，静待花开——守望一枚芯片从设计到量产，护航一款新药从研发到上市，陪伴一个产业共探“从0到1再到N”的跨越……