王健林时代终落幕！万达电影正式更名，接任者为80后湖北富豪

2026年4月20日起，在深交所的交易系统里，你再也找不到＂万达电影＂这四个字了。

万达电影变更后的公司名称为＂儒意电影娱乐股份有限公司＂，证券简称变更为＂儒意电影＂，证券代码＂002739＂保持不变。一家在A股活跃了十一年的院线龙头，就这样悄悄换了姓名。

很多人可能纳闷——万达影城不是还在吗？确实，线下＂万达影城＂名称暂不会变，它作为儒意电影旗下重要的院线品牌之一，将继续为用户提供观影与线下娱乐服务。

有业内人士打了个比方，就像米高梅几经转手，甚至被卖得几乎什么都不剩了，但片头依旧保留雄狮＂吼一吼＂的标识。品牌有品牌的生命力，资本有资本的逻辑，这两件事不能混为一谈。

从时间线来看，万达集团从2023年开始分步出售股权，2023年7月，万达文化集团将所持万达投资49%股权以22.62亿元的价格转让给上海儒意影视；同年12月，万达投资剩余51%股权以21.55亿元出售给上海儒意投资。

两笔交易加起来大约44亿元，到2024年4月15日，万达电影控制权变更完成，王健林退出实控人位置。如今的更名，说白了就是把这场历时两年多的交接，在法律和品牌层面画上句号。

公司前身万达院线成立于2005年，背靠万达广场的庞大客流，迅速扩张为全国最大的影院投资运营商。2015年成功登陆A股，成为＂中国院线第一股＂，市值一度逼近1500亿元。

那几年王健林的电影版图有多风光呢？2012年他花26亿美元吞下了北美第二大院线AMC，随后相继购进澳大利亚第二大院线Hoyts、欧洲第一大院线Odeon & UCI等，并购后万达拥有影城超过900家、银幕超1万块，登顶＂全球第一院线＂。

可以说，一个不怎么爱看电影的地产商，一度掌握了全球最大的银幕帝国。

然而，地产行业的调整来得比任何人预想得都快。随着房地产行业深度调整，万达集团于2023年陷入流动性危机，开始出售资产回笼资金。万达电影对于王健林来说，与其说是＂不想要＂，不如说是＂留不住＂。

这跟2021年恒大出售恒腾网络股权的逻辑如出一辙——地产公司遇上现金流困境，文化资产往往是第一批被摆上货架的。因为它们流动性好、品牌溢价高，在资本市场上容易找到买家。

接过这面大旗的人叫柯利明，早年留学澳大利亚，主修风险管理学与货币银行学，毕业后曾在香港一家对冲基金担任金融分析师。一个搞金融的人跑来做电影，听起来有点不搭界，但他走进影视圈的起点其实颇有意思。

2009年金融危机席卷全球，深处其中的柯利明对枯燥的数字世界深感厌倦，选择离开香港，北上接手了哥哥于2007年创立的一家小广告公司，把它改名为＂北京儒意欣欣影业投资公司＂。

他想从投资人做起，结果发现好的项目根本不缺钱，＂人家根本不鸟你，你没有资格入行＂。碰了一鼻子灰之后，他没有去硬碰硬地跟大公司抢导演资源，而是另辟蹊径——当他看到美国漫威公司出品的系列电影很多来自小说和漫画改编时，就准备去弄一些版权过来。

结果他惊讶地发现，当时很多销售了几百万册的畅销书都没有人买。他于是用很便宜的价格一口气囤了《致青春》《琅琊榜》《步步惊心》等一批畅销书的改编权。在那个版权意识还不普及的年代，这步棋的前瞻性后来被反复验证。

2013年，《致我们终将逝去的青春》上映，几千万投资换回了七个多亿的票房，柯利明一战成名。但比起单部作品的爆发，更值得注意的是他建立起来的一套方法论。

2014年柯利明在接受专访时表示：＂这个行业传统而言需要你花大量时间去维护人际关系，但我更擅长的是冷静地在房子里面看剧本做投资分析报告，然后把剩下的事情交给专业制片人去做。＂这句话解释了他后来为什么要把陈祉希请进来搭班子。

2015年底，陈祉希正式加盟儒意影业。陈祉希是中央戏剧学院出身的制片人，先后与徐峥、董成鹏、陈思诚等导演合作《泰囧》《煎饼侠》《唐人街探案》等项目，个人制片电影累计票房突破百亿。

一个懂金融算账的老板，搭配一个懂内容选片的制片人，这种组合在国内影视行业里并不常见。两人联手之后，儒意的片单里多了《你好，李焕英》《独行月球》《送你一朵小红花》等爆款，几乎每一部的投资回报率都相当可观。

2020年，恒大和腾讯合资的恒腾网络以72亿港元全资收购儒意影业。后来恒大爆雷退出，随着恒大的离场，柯利明成为恒腾网络第一大股东，第二大股东则为腾讯。

2022年，恒腾网络更名为＂中国儒意＂。也就是说，在接手万达电影之前，柯利明已经通过一系列资本腾挪，在港股搭好了自己的上市平台，并且绑定了腾讯这棵大树。

柯利明买下万达电影，不仅是买了700多家影院和六千多块银幕，他买的是一条从内容到院线的完整产业链。如今柯利明手中的中国儒意，已经形成＂影视制作+流媒体+游戏＂的内容生态，而万达电影补上了线下院线这一块拼图。

上游有内容制作能力，下游有全国最大的放映网络，中间还有腾讯的流量和游戏资源做支撑，这个布局的野心不算小。

当然，野心够不够大是一回事，市场环境允不允许又是另一回事。国家电影局数据显示，2026年春节档票房为57.52亿元，观影人次1.20亿，而2025年春节档票房达到95.14亿元，观影人次1.87亿。一年之间，春节档票房缩水了将近四成，观影人次少了六千多万。

到了4月初，全国电影票房达122.63亿元，看起来数字不低，但春节档结束后一个多月，国内电影市场始终未出现票房突破2亿元的影片。春节以外的档期缺乏拉动力，这个结构性问题暂时看不到明显改善的迹象。

更深层的困境在于内容供给端正在收缩。2025年电影的开机数据只有200部，2024年则有700部以上，万达、博纳、中影等传统电影公司大幅收缩新片投资。这意味着一两年后市场上能放的新片会明显减少。影院再多、战略再新，没有足够多的好片子排上去，也是巧妇难为无米之炊。

在这种环境下，儒意给出的解法是让影院＂不只卖电影票＂。儒意入主后，布局多元娱乐形态和消费场景，发布＂超级娱乐空间＂战略，让电影院从观影场所升级为多元化的娱乐综合体。

比如跟《第五人格》《鬼灭之刃》等IP联动卖衍生品，投资潮玩品牌52TOYS，甚至孵化自有的餐饮和自拍互动品牌。2025年，公司衍生品收入同比暴涨近400%。从数据上看，这条路确实跑出了初步的结果。但衍生品能不能扛起一家年营收百亿级公司的增长，还需要时间检验。

另一个关键细节是万达广场的租金优惠，万达电影有超过60%的影院设在万达广场内，执行的租金标准为净票房收入的11%，合同可续至2044年。

行业里其他影院的租金抽成普遍在30%到40%之间。这意味着儒意电影在运营成本上比绝大多数竞争对手低了一大截，这道护城河至少能保持将近二十年。只要万达广场自身不出大的变故，这个优势就是实打实的。

这场交易中最令人唏嘘的角色，或许要数阿里巴巴。2018年2月，阿里巴巴关联公司杭州臻希以51.96元/股的价格，豪掷46.76亿元入股万达电影。

当年双方规划的是＂线上票务+线下影院＂的协同蓝图。结果七年过去，到2025年5月，万达电影收盘价只有10.82元/股，与51.96元的初始投资成本相比，亏损近80%。

2025年5月，阿里方面正式披露了减持计划。这笔投资的失败，既有万达电影自身经营波动的原因，也折射出影视行业投资回报的高度不确定性——就连阿里这样的巨头，也没能在这个赛道上赚到钱。

而柯利明的入场成本则精明得多，收购万达投资51%股权时，交易总对价21.55亿元中，公司自有资金出资8.62亿元，剩余12.93亿元通过向银行申请并购贷款支付。

也就是说，他用不到9个亿的真金白银，就撬动了全国最大院线的控制权。这种杠杆操作背后的精打细算，带着典型的金融从业者烙印。不过也要看到，杠杆是一把双刃剑，如果后续经营不达预期，贷款的偿还压力同样不容忽视。

说到底，从＂万达电影＂到＂儒意电影＂，改变的不仅是一个名字，更是一种经营逻辑。王健林做影院靠的是＂地产+渠道＂的规模扩张，本质上是包租公思维——我在最好的位置建最多的电影院，你想看电影就绕不开我。

而柯利明想做的是＂内容+场景＂的生态整合——我不光给你放电影，还要让你在影院里消费IP、体验游戏、买走潮玩。前者的天花板取决于银幕数量，后者的天花板取决于IP运营的深度和广度。

在2026年3月发布的《胡润全球富豪榜》中，柯利明以85亿元财富上榜。对于一个十七年前还在请人吃饭却一部电影都拍不成的年轻人来说，这份成绩单已经足够亮眼。

但要把700多家影院、六千多块银幕和一个复杂的上市公司体系真正运转好，跟单纯投资几部爆款电影比起来，难度完全不在一个量级。万达影城的灯还亮着，爆米花的味道也不会变，至于柯利明能不能把＂儒意电影＂三个字经营得比＂万达电影＂更有分量，只能交给时间去回答。