浙商证券2026年一季报解读：营收增40.82% 筹资现金流暴增1111.81%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标全线增长

2026年第一季度，浙商证券核心盈利指标实现全面攀升，营收、净利润等关键数据均录得显著增幅。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率营业收入40.82%归属于上市公司股东的净利润35.20%归属于上市公司股东的扣非净利润35.89%

报告显示，公司营业收入增长主要得益于证券经纪业务和投资银行业务收入增加：经纪业务手续费净收入达101569.36万元，同比增长46.88%；投资银行业务手续费净收入26646.60万元，同比增长113.49%。净利润与扣非净利润的增长则源于营收规模扩大带来的盈利释放，扣非净利润增幅略高于净利润，表明公司主业盈利贡献更为突出。

每股收益与净资产收益率提升

公司盈利水平的提升直接带动每股收益与净资产收益率指标向好。

项目本报告期上年同期同比变动率基本每股收益（元/股）0.170.1241.67%扣非每股收益（元/股）0.170.1241.67%加权平均净资产收益率2.02%1.57%增加0.45个百分点

基本每股收益与扣非每股收益同步增长41.67%，与净利润增幅匹配，反映出公司盈利增长对股东权益的正向传导。加权平均净资产收益率较上年同期提升0.45个百分点，显示公司自有资本的盈利效率有所增强。

应收账款规模小幅扩张

截至2026年3月末，浙商证券应收款项余额为48031.84万元，较上年末的37774.28万元增长27.15%。

应收款项的增长主要与公司业务规模扩张相关，随着经纪、投行等业务收入增加，相应的应收手续费款项有所上升。从整体规模来看，应收款项占当期营收的比例约为20.36%，处于合理区间，但仍需关注款项回收进度，避免形成坏账风险。

存货相关指标无显著波动

报告期内，浙商证券未披露传统意义上的存货项目，作为券商类公司，其资产结构以金融投资类资产为主，不存在实体企业的存货库存压力。公司交易性金融资产、其他债权投资等金融资产规模虽有变动，但属于正常的投资业务调整，与实体存货的风险属性不同。

业务及管理费随营收增长

2026年第一季度，公司业务及管理费为129122.64万元，较上年同期的93403.04万元增长38.24%，增速略低于营业收入增幅。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率业务及管理费38.24%

费用增长主要系收入增加带来的人工成本上升，显示公司在业务扩张过程中保持了较好的费用管控能力，费用增幅未超过营收增幅，有助于盈利水平的提升。

财务费用隐含债务规模变化

报告期内，公司利息支出为48418.88万元，较上年同期的36943.97万元增长31.06%，利息净收入为36580.92万元，同比增长47.99%。

利息支出增长主要源于公司融资规模扩大，结合筹资活动现金流数据来看，本期公司发行债券收到的现金大幅增加，债务规模扩张带动利息支出上升。不过利息净收入仍保持较高增速，表明公司融资业务的收益能够覆盖成本，整体财务成本处于可控范围。

研发投入未单独披露

浙商证券2026年一季报未单独披露研发费用数据，作为金融机构，公司的技术投入通常包含在业务及管理费中。从行业趋势来看，券商对金融科技的投入持续增加，建议公司后续细化研发费用披露，以便投资者更清晰地了解公司在科技赋能方面的布局。

经营现金流由负转正

2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为677106.06万元，上年同期为-133181.71万元，实现由负转正的大幅改善。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动情况经营活动现金流净额由负转正

现金流改善主要得益于代理买卖证券收到的现金净额增加，报告期内该项现金流入达1285928.27万元，较上年同期的106784.72万元大幅增长。同时，经营活动现金流出的有效管控也助力现金流转正，反映出公司经纪业务客户资金活跃度提升，经营现金回笼能力显著增强。

投资现金流净流出收窄

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-2290.04万元，上年同期为-10551.39万元，净流出规模大幅收窄。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动情况投资活动现金流净额净流出减少8261.35万元

主要原因是本期投资支付的现金较上年同期大幅减少，上年同期公司有5704.20万元的投资支出，本期无该项支出，同时购建长期资产的支出也从4851.46万元降至2315.78万元，显示公司本期投资节奏有所放缓，更侧重于现有业务的深耕。

筹资现金流暴增超11倍

2026年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为654336.81万元，较上年同期的53996.46万元增长1111.81%，成为本期现金流变动最显著的指标。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率筹资活动现金流净额1111.81%

增长主要源于本期发行债券收到的现金大幅增加，报告期内公司发行债券收到现金1425251.00万元，上年同期为508286.00万元，同比增长180.40%。同时，本期偿还债务支付的现金为756899.36万元，低于发行债券的现金流入，导致筹资现金流净额大幅攀升。这一变化反映出公司正在积极通过债务融资补充资金，可能用于业务扩张或优化负债结构，但也需关注后续债务偿还压力及财务成本变化。

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