以“硬核”实力穿越周期，热管理龙头德固特彰显经营韧性

4月26日晚间，青岛德固特节能装备股份有限公司(下称“德固特”或“公司”)发布2025年年度报告。公告显示，公司全年实现营业收入5.47亿元，同比增长7.36%;新签订单5.51亿元，同比增长5.02%;剔除股份支付费用影响后，实现归属于上市公司股东的净利润10,237.31万元，同比增长3.89%。作为深耕节能环保装备领域的高新技术企业，在全球绿色低碳转型浪潮澎湃、产业升级需求持续释放的背景下，公司经营发展保持良好态势，交出了一份稳中有升的答卷。这份成绩单背后，是德固特秉持“创新驱动、精益运营”，积极沉淀技术、布局全球、精益治理的发展决心。

市场东风与下游需求共振，行业迎来战略机遇

2025年是“十四五”规划的收官之年，国家围绕“双碳”目标和大规模设备更新出台了一系列重磅政策，为节能环保装备行业注入了强劲动力。《制造业绿色低碳发展行动方案(2025—2027年)》、《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》以及《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》等文件，明确支持重点行业节能降碳改造，支持比例可达核定总投资的20%，直接降低了德固特下游客户(如石化、化工、煤化工等高耗能企业)设备更新的资金压力，催生了确定性的存量替换与增量市场。

与此同时，下游应用市场的结构性升级也为德固特打开了新的增长空间。在传统优势的炭黑领域，新能源汽车产业的爆发式增长不仅带动了轮胎用炭黑需求的结构性升级，更催生了锂电池导电炭黑这一全新市场。此外，新能源配套(如氢能、空气储能、生物质能源)与资源循环利用(如污泥处理、余热回收)领域的新兴需求快速崛起，推动行业整体规模稳步增长。

政策共振与市场扩容，为清洁燃烧、高效换热与热管理行业的发展提供了广阔的舞台。而德固特能够持续受益于此，关键在于其自身构建的、难以复制的核心竞争力体系。

研发与制造双轮驱动，构筑穿越周期的技术护城河

在技术密集型的高端装备制造业，持续的创新能力和与之匹配的高端制造能力，是企业稳定长期发展的根本。德固特深谙此道，始终坚持“研发深度+制造精度”的双轮驱动战略。在研发深度方面，德固特紧密围绕市场需求与政策导向，既聚焦于核心产品的性能突破，如将空气预热器的工作温度从950℃推向1000℃的“千度级”技术攻关，解决千度级高温换热能源清洁回收利用卡脖子问题，提高资源的利用效率;也积极拓展外延应用场景的技术创新，在氢能储运容器、固体氧化物燃料电池系统、电池材料煅烧窑炉等前沿领域进行布局。

这种“夯实主业、探索前沿”的研发矩阵，为公司提供了持续的技术储备和产品迭代能力。2025年，公司研发投入达2535.78万元，同比增长21.02%，研发投入占营业收入比重达4.64%。截至2025年底，公司拥有有效专利161项，其中发明专利34项。公司获评“第31批国家企业技术中心”，这是国家对其技术创新能力的认可。

技术方案的价值最终需要通过精密制造来实现。在制造方面，德固特覆盖全流程的研发制造体系，从方案设计、产品研发到核心部件精密制造及系统集成均实现自主可控。公司的经营模式以“以销定产、以销定购”为核心，这种模式对供应链管理和生产协同要求极高，同时最大程度避免库存风险，使得公司能够专注于高附加值的定制化产品。2025年，公司专用定制装备业务收入同比大幅增长91.00%至7353万元。公司为客户提供复杂、非标系统解决方案的高端装备定制化能力不断提升。

全球化布局，优质客户锚定高毛利水平

德固特的稳定性，还体现在其全球化布局与优质的客户结构上。公司深耕海外发展布局，境内外市场均衡发展。2025年，公司海外市场实现营收2.56亿元，外销产品毛利率高达51.08%，延续了海外业务的高盈利优势。这种“内外双循环”的格局，有效平滑了单一区域经济或政策波动带来的风险。例如，东南亚市场受益于炭黑行业设备升级需求持续旺盛，持续保持较快增长态势，成为海外营收增长的核心引擎。此外，公司的客户名单堪称“豪华”。在国内，德固特是黑猫股份、龙星化工、金能科技等龙头企业的装备供应商;在国际上，公司产品远销30多个国家和地区，深受卡博特、欧励隆、日本三菱等跨国巨头的青睐。

夯实发展实力，迈向全球领军者

德固特正站在新一轮绿色发展的战略起点上。国家“十五五”规划对培育新质生产力、推动制造业高端化、智能化、绿色化的要求，与公司的核心能力与发展愿景高度契合。在稳健的公司治理与精益运营体系支撑下，公司的战略路径明确而坚定。

2026年，公司将通过“节能装备生产线技术改造项目”实现扩产提速，突筑牢规模化发展的根基。其次，公司将坚持创新驱动，依托“研发中心建设项目”升级研发平台，加速在研前沿技术的产业化落地。同时，深化全球化市场拓展，在稳固传统优势行业的同时，全力拓展新兴外延场景，并借助与国际头部企业的合作，将中国制造的高端节能装备与解决方案推广至全球，同时引进先进技术反哺国内，构建“双循环”发展新格局。此外，在人才战略、数智融合以及资本协同方面，公司致力于提升运营质效，实现高质量发展。

德固特凭借“技术研发+高端制造+全球市场”的核心竞争力，建立起了穿越周期的经营韧性。在全球绿色低碳转型的浪潮中，德固特正以其“专精特新”小巨人的硬核实力与清晰蓝图，向高附加值、高技术壁垒的系统解决方案提供商全面转型，展现出引领行业的巨大潜力和长期价值。

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