广东
泡泡玛特开始卖 LABUBU 冰箱了，突然闻到了一股熟悉的味道
明码标价 5999 元，整机容量只有 121 升，非常之迷你，不知道还以为是个行李箱呢。
看样子，大概也就装几个易拉罐的量。
不出意外，又是祖传的饥饿营销，限量 999 台，主打一个手慢无。
要说硬件配置放在家电行业里，就是最普通的入门水准，没有任何亮眼的黑科技。
但泡泡玛特显然没打算按家电的逻辑卖它。
发售方式完全照搬盲盒那套——限量、抽签、稀缺性拉满。
参考之前的 LABUBU 挂件，原价 79 块被炒到 800 块的先例，这台冰箱的二手溢价不知道会不会更夸张？
相信，大部分普通网友看了都直摇头。
同尺寸普通小冰箱，几百块钱就能搞定。LABUBU 贴纸 10 块钱能批发一堆，自己 DIY 一台也要不了几个钱。
泡泡玛特直接翻十倍定价，这波操作，确定不是明目张胆的智商税？
有意思的是，这台冰箱选在这个节点发布，刚好撞上泡泡玛特在资本市场最狼狈的阶段。
上个月，公司刚发了 2025 年财报，全年营收 371.2 亿，暴涨 184.7%，净利润 130.1 亿，暴增 293%。
数据亮得刺眼，结果当天股价暴跌 22.51%，创下上市以来最大单日跌幅。
因为投资人也不是傻瓜，现在的泡泡玛特，早就被外界调侃成 “LABUBU 有限公司”。
2025 年，THE MONSTERS 系列单个 IP 就贡献了 141.6 亿收入，占到公司总营收的 38.1%。
也就是说，相当于近乎四成营收命脉，全都攥在这只小怪兽手里。
更麻烦的是，新 IP 几乎全军覆没。
2026 年开年以来，泡泡玛特密集推新，Supertutu 天猫销量仅破 1000 件，KeyA 更是只有百余件。
放学后的 Merodi 也就卖了 6000多件，连黄牛都懒得蹲守，二手平台直接破发，常规款价格比 69 块的发售价还低。
唯一还能打的老 IP Molly，2025 年收入 29 亿，但也远低于市场预期的 46 亿。
这意味着泡泡玛特的 IP 工厂突然失灵了，流水线还在转，但造不出第二个爆款。
股价从高点回撤近四成，市值蒸发千亿港元，市场就是在问同一个问题：下一个 LABUBU 到底在哪？
在这种背景下，小家电就成了泡泡玛特迫不得已的救命稻草。
很多人以为做家电是心血来潮，其实根本不是。
早在去年，泡泡玛特就悄悄布局赛道，大批量招聘小家电设计、供应链、产品运营相关人才。
据说除了冰箱，他们后续还要出电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等，基本是要把整个小家电品类都给你套个娃。
为什么偏选小家电？答案很现实——毛利率高。
泡泡玛特 2025 年整体毛利率已经飙到 72.1%，而小家电行业本身也是出了名的高毛利赛道。
飞科电器个护产品毛利率 55%，北鼎股份接近 50%，小熊电器也有 36% 以上。
泡泡玛特打的算盘很清楚：把 IP 溢价叠加到家电上。
靠颜值、情怀、圈层溢价变现，把几百块的普通家电，卖出几千块的潮玩价格。
往更深层看，是潮玩主业的增长已经到天花板了，是时候开发第二增长曲线了。
盲盒、毛绒摆件都是低频消费，新鲜感一过，复购只会越来越弱。
但小家电不一样，是日常刚需，还存在耗材复购。
泡泡玛特想靠这波跨界，把年轻人低频的收藏冲动变成高频的日常陪伴，牢牢绑定用户生活场景。
而且公司采用只负责设计和 IP 运营，生产交给代工厂，试错成本相对可控。
品类上也刻意避开空调、冰箱等大家电，专挑颜值敏感、门槛低的小家电切入。
不过，这个逻辑有个致命漏洞：家电是功能品，潮玩是情绪品。
消费者可以容忍一个 69 块的盲盒“没用”，但很难接受一台 6000 块的冰箱不制冷或者噪音大。
之前 LABUBU 玩偶就出过品控翻车，放到家电上，任何一次质量问题都可能直接反噬 IP 价值。
但是，话又说回来了，有钱人的消费逻辑和普通人根本不一样。
他们花 5999 买这台小冰箱，会纠结实不实用？能不能制冷吗？不存在的。
在人家眼里，这就是个一个插电的潮玩摆件，他们要的是什么？
摆在家里，逼格拉满，就算不用来放东西，单纯收藏，发朋友圈也超有面。
只要朋友来家里做客，一眼认出“这不是那个限量版 LABUBU 冰箱吗”就够了。
说白了，人家买的是小众圈层的身份证，是“我有你没有”的优越感，越贵越能彰显身份。
而这群人，才是泡泡玛特精准锁定的目标。
所以，咱们就看个热闹就好，也不用纠结到底是不是智商税，毕竟泡泡玛特从来都不坑穷人。
参考资料：
经济观察报，微博、4A广告门
编辑：茶茶
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