本土女装冰火两重天？太平鸟去年利润跌三成，歌力思净赚过亿

一个利润大跌逾30%，一个利润大跌近30%，两个本土女装集团近日发布去年成绩单，忙活一年赚不到钱？太平鸟时尚服饰股份有限公司日前披露2025年年度业绩，2025年全年公司实现营业收入63.34亿元，同比下降6.88%，归母净利润1.74亿元，较上年同期的2.58亿元下滑32.57%。而TEENIE WEENIE母公司锦泓集团2025年财报显示，营收同比下降4.39%至42.02亿元，归母净利润同比下降26.07%至2.26亿元。

太平鸟2025年年报显示，报告期内实现营业收入约63.34亿元，同比减少6.88%；归属于上市公司股东的净利润约1.74亿元，同比减少32.57%；归属于上市公司股东的扣非净利润约6544.87万元，同比减少46.83%。2022年至2025年，太平鸟营收连续4年同比下滑。截至2025年末，太平鸟实体门店总数为2998家，与2024年末的3373家相比减少375家。报告期内，该公司新开313家门店，关闭688家门店，相当于开一家关两家。

太平鸟于2017年在上交所上市，品牌矩阵覆盖PEACEBIRD女装与男装、LEDIN年轻女装及MINI PEACE中高端童装，知名演员张婧仪为其品牌代言人。2025年，PEACEBIRD女装营收同比下降5.21%至23.72亿元，PEACEBIRD男装营收同比下降6.66%至25.98亿元，两者合计贡献接近80%的总收入，核心产品卖不动，整体业绩自然被拖累。年轻化副线与细分品类规模仍然有限，LEDIN收入下降14.81%至4.63亿元，MINI PEACE收入下降4.14%至7.93亿元。

进入2026年，公司经营出现一定修复信号。发布2025年年报当日，太平鸟同时披露2026年一季报。财报显示，2026年一季度，太平鸟营收录得16.56亿元，与去年基本持平，归母净利润同比增长10.30%至1.37亿元，盈利能力改善明显。太平鸟表示，2026年是太平鸟成立三十周年的里程碑之年，计划围绕Air Peace户外服饰、町家居服饰等新兴赛道，丰富品牌产品矩阵，培育中长期增长新动能。

锦泓集团情况比太平鸟稍好一点，但也好不到哪去。2025年营收42.02亿元，下滑4.39%，净利润2.26亿元，跌幅26.07%，跌近三成。核心品牌TEENIE WEENIE营收下降4.6%至33.17亿元，占总营收78%以上；VGRASS高端女装营收下降12.1%至6.85亿元；元先(云锦)品牌营收则大涨37.28%至1.12亿元，首次破亿；不过IP授权业务表现亮眼，全年收入5672万元，同比暴涨69.04%，毛利率更是高达 99.61%，但业务规模太小，无法抵消核心品牌下滑的影响。

就在太平鸟、锦泓集团陷入困境的时候，歌力思、欣贺股份却逆势翻盘，2025年都实现了扭亏为盈。歌力思2025年财报显示，实现营收28.57亿元，归母净利润1.65亿元，摆脱亏损困境。去年歌力思布局了多个不同定位的品牌，覆盖高端女装、轻奢女装等多个赛道，不同品牌之间形成协同效应，既能满足不同消费群体的需求，又能分散单一品牌的经营风险。同时，歌力思加速推进渠道数字化转型，线上渠道营收实现大幅增长，成为拉动整体营收的重要动力。

歌力思

卓雅

欣贺股份的逆袭更亮眼，2025年全年虽未正式公布完整财报，但结合前三季度营收10.55亿元、归母净利润达1550万-2000万元，同比增长123%-129.68%。该公司近几年关掉了不赚钱的低效门店，把精力集中在核心商圈，还在上海开出首家品牌城市旗舰店，既提升了门店运营效率，又打响了品牌知名度；借助热播剧和代言人热度，带动主品牌卓雅曝光大涨，吸引了不少高端消费者。（此前报道：鄂尔多斯搭辛芷蕾、卓雅搭赵露思，“明星同款”能走多远？）

一边下滑、一边逆袭，2025年本土女装品牌业绩分化，或预示着头部企业的重新洗牌。歌力思、欣贺股份在高端女装品牌营收方面的成绩可见，越来越多消费者愿意为高品质、个性化的衣服买单，高端化也成为很多本土品牌的突围方向。同时，细分赛道的潜力越来越大，无论是太平鸟布局的户外服饰、家居服饰，还是锦泓主打非遗技艺的元先品牌，都是优化产品结构，摆脱同质化内卷的重要机遇。

南都N视频记者 王欣