山东
4月24日，万科A(000002)盘中又创了个纪录，最低摸到3.74元，收盘稳在3.75元，这是近三十年的历史新低 。
你没看错，就是那个曾经的地产龙头，那个喊着"活下去"的万科，现在活得比谁都艰难。
遥想2021年3月，它的股价还摸到过34.60元的高位，现在直接跌到了零头都不到，跌幅超过88%。
要是你当时36元左右买了1万股，现在市值只剩3.75万，每股亏了32.25元，总共亏掉32.25万，这可不是小数目。
更吓人的是它的业绩，3月31日晚披露的2025年年报，归母净利润-885.56亿元，同比扩大78.98% 。
这是什么概念？A股有史以来最大的年度亏损，没有之一，妥妥的"亏损王"，比2024年的494.78亿亏损还多了390多亿 。
两年时间，万科总共亏掉1380.34亿元，这比它上市32年累计利润的四成都多，说出来都让人不敢信 。
更绝的是，这个亏损额已经超过了它现在的总市值，4月24日收盘市值才447.40亿元，连亏的一半都不到 。
平均下来，每天亏2.43亿元，相当于每天烧掉一家中型上市公司，这速度比印钞机还快，只不过是反向的。
营业收入也跟着跳水，2025年只有2334.33亿元，同比下降31.98%，基本每股亏损7.45元，这账算得让人头疼 。
你可能会问，都亏成这样了，还有人在吗？答案是肯定的，而且还不少。
截至2026年2月28日，万科A的股东户数还有49.79万户，接近50万，比上年末只减少了3.09% 。
这意味着有近50万散户还在硬扛，持仓获利率只有0.06%，平均持仓成本4.89元，现在已经亏了快20%。
为什么不割肉？有人说成本太高，割了就真的血本无归；有人还在等反转，毕竟是曾经的龙头；还有人套太久，已经麻木了。
市场上流传着一个段子，说万科的股东现在分为三类：一类是装死的，一类是补仓补到没钱的，还有一类是天天盼着深铁救场的。
说到深铁，确实是万科的救命稻草。2025年债务危机全面爆发后，深铁集团全面接管了管理层，还不断输血 。
2026年初，深铁又给了万科300亿的授信额度，帮它缓解债务压力，但这对于8000多亿的负债来说，只是杯水车薪 。
现在的万科，已经不是单纯的业绩问题，而是生存问题。
2025年它首次启动债券展期，公开债务集中兑付的压力巨大，资金链随时可能出问题 。
2026年一季度的情况稍微好点，预计净利润亏损20-25亿元，比2025年同期的-62.46亿元收窄了60%以上，但还是在亏 。
这主要是因为历史风险出清后，没有大额减值计提拖累了，并不是业务真的好转了 。
股价表现也很诚实，4月24日跌了1.57%，已经连续5天下跌，区间累计跌幅5.3%，看不到任何止跌的迹象 。
主力资金也在持续流出，4月24日净流出1417.68万元，最近几天都是净流出状态，机构跑得比谁都快。
有人说，万科现在就是A股的一面镜子，照出了房地产行业的惨状。
78家房企2025年合计亏损1608亿元，万科一家就占了一半还多，这行业已经不是调整，而是崩塌了。
还有人说，这是"财务洗澡"，一次性把所有坏账都计提了，为未来轻装上阵做准备。
但不管怎么说，885亿的亏损，40万散户的坚守，3.75元的股价，这些数字都在诉说着一个曾经的龙头，如今的困境。
从36元到3.75元，从行业标杆到亏损王，万科只用了短短5年时间，这故事比任何电视剧都要精彩，也更让人心酸。
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