曾碾压娃哈哈的“奶王”跌落神坛？卖身外资，创始人套197亿离场

你小时候攒零用钱买奶饮，提到AD钙奶第一反应是不是娃哈哈？但你知道吗，三十多年前国内有个品牌比娃哈哈还猛，妥妥的初代“奶王”，巅峰时期能把娃哈哈压得抬不起头，现在却快被人忘光，创始人当年卖了品牌拿197亿离场，如今反倒成了隐形大富豪。

这个牌子就是乐百氏，00后估计很少听过，可对80后90后来说，那绝对是童年回忆里的硬通货。上世纪九十年代到2000年那几年，乐百氏的风光，真没几个品牌能比。

1993年到1998年，乐百氏的乳饮品连续六年霸占全国市场第一，市场份额最高冲到30%，比娃哈哈高出近10个百分点。那时候的小卖部，货架最显眼的位置永远摆着乐百氏AD钙奶，一板5块钱，比娃哈哈贵几毛钱，还是一上架就被抢空。

不止AD钙奶，乐百氏纯净水才是真正的封神之作。一句“乐百氏纯净水，27层净化”的广告语火遍大江南北，当时还请到黎明代言，硬生生把国内饮用水市场的门槛拉高了一个档次。

那时候的乐百氏，年营收轻松突破20亿，渠道铺到了全国每一个乡镇，不管是城市的大超市，还是农村的村口小卖部，找不到不卖乐百氏的地方。那时候的娃哈哈，在乐百氏面前真的只能算小弟，宗庆后还在拼命铺渠道打价格战的时候，何伯权已经带着乐百氏站在了整个行业的顶端。不少人那时候都觉得，乐百氏就是当年国产饮品的天花板。

谁也没想到，巅峰之后就是断崖式下跌，一切的转折都发生在2000年，千禧年的那一年。很多人现在还说，乐百氏是被外资坑了，其实这场卖身，从一开始就是何伯权主动选的。

2000年法国达能砸了大钱，拿下乐百氏92%的绝对控股权，剩下8%里，何伯权带着创始团队只留了3%，另外5%归中山政府所有。很多人想不通，何伯权为什么要把自己一手做起来的品牌，几乎全卖给外资。

这里有个很少有人提的细节，其实1989年何伯权创办乐百氏的时候，他根本没有“乐百氏”的商标所有权，只是花钱租了十年的使用权。后来乐百氏爆火，商标原主人借着热度私自卖同名矿泉水，还爆出了食品安全问题，直接拖垮了乐百氏的口碑。

何伯权折腾了好久，最后才高价拿下了商标所有权，可这一番折腾下来，不仅乐百氏元气大伤，也让何伯权想明白了，守住一个品牌，真的太难了。所以当达能抛来橄榄枝的时候，何伯权几乎没怎么犹豫。

不少人骂他对不起国货，可换个角度站在商人的立场，他的选择其实精明得很。这笔交易下来，何伯权累计套现了197亿人民币，2001年底他就带着整个创始团队全员离职，彻底跟乐百氏做了了断。

同样面对达能的收购，宗庆后拼了十多年官司都要守住娃哈哈的控制权，何伯权直接选择见好就收，转身就离开了自己一手打造的商业帝国。说他逃了也对，不如说他早就看透了资本的逻辑。

达能收购乐百氏，从来就不是想把这个牌子做大做强，就是为了灭掉竞争对手，拿走人家攒了几十年的渠道。达能掌权之后，直接砍掉了乐百氏的王牌乳饮产品线，大家从小喝到大的AD钙奶说放弃就放弃，全公司资源都砸去扶自己的品牌脉动。

原来火遍全国的“27层净化”IP直接停用，故意弱化乐百氏纯净水的原有优势，乐百氏铺了几十年的线下渠道，全部分给了达能自己的产品。短短几年时间，乐百氏就从国民顶流变成了外资布局中国市场的垫脚石，2005年乐百氏就亏损了1.57亿元。

2013年公司直接更名，只剩下单一的饮用水业务在勉强维持，曾经遍布大街小巷的乐百氏AD钙奶，慢慢从货架上消失，渐渐被大多数人遗忘。

套现197亿的何伯权，日子过得有多舒服，真的超出很多人的想象。他没再二次创业，转头就做起了天使投资人，眼光准最厉害的是2016年，他联合IDG资本，给当时还名不见经传的喜茶投了1亿元，现在喜茶估值超过600亿，这笔投资的回报翻了超过1000倍。现在的何伯权，身价早就比当年卖公司的时候翻了好多倍，成了低调的顶级富豪，定居广州，至今还活跃在投资圈。

得让人佩服。先后投了7天酒店、诺亚财富，全踩中了当年的风口，每一个都赚得盆满钵满。很多人到现在还在纠结，何伯权到底是精明的商人，还是辜负国货的逃兵。其实真没有绝对的对错，不过是不同的人选了不同的路而已。宗庆后守住的，是一个国民品牌的尊严，是一代人刻在骨子里的情怀，哪怕过程再难，也从来没想过撒手。

何伯权选的，是个人利益的最大化，是见好就收的清醒，他本来也没有义务，为了一个品牌赌上自己的一辈子。还要考虑那个特殊的时代背景，2000年前后外资疯狂扫货中国本土品牌，很多本土企业要么缺钱要么缺技术，摆在面前的路只有两条，要么被外资收购，要么直接被市场淘汰。

乐百氏不是个例，当年的健力宝、北冰洋，也都走过差不多的路。达能收购乐百氏的本质就是资本博弈，外资想要快速抢占中国市场，就得灭掉现成的本土竞争对手。何伯权不过是在最合适的时机，做了最有利于自己的选择。他没有做错什么，只是不符合大家心里对“国货守护者”的期待而已。

挺有意思的是，2024年底乐百氏重启了经典款AD钙奶，复刻了老包装老配方，上线三个小时就卖空了5万件，单日销售额直接破了百万，好多网友刷屏喊“爷青回”。可热度退了之后，问题全都冒了出来，线下渠道断了十几年，大多数城市根本买不到现货，定价还比娃哈哈贵了20%，性价比不高，没多长时间又慢慢淡出了大家的视线。

这大概就是乐百氏逃不开的宿命吧，曾经靠着产品和实力崛起，最终只能靠着情怀续命。它的跌落，不是因为产品不好，也不是真的输给了娃哈哈，是输给了资本的算计，输给了创始人当年的选择，也输给了那个野蛮生长又满是无奈的时代。

现在回头看乐百氏的故事，就能明白一个道理，品牌崛起得有多快，跌落就有多狠，资本能把一个品牌捧上天，也能轻易把一个品牌踩进泥里，企业家的每一次选择，都直接决定着一个品牌的生死。

参考资料：凤凰网财经 曾碾压娃哈哈的“奶王”跌落神坛？卖身外资，创始人套197亿离场