那只著名的“鸭子”，被架在火上烤

4月21日，以“北京烤鸭”而闻名于中外的全聚德(002186.SZ)刊发了2025年财报。

捞重点，如下：

营收12.55亿元，同比-10.52%

归母净利润775万元，同比-77.29%

扣非后归属上市股东净利润-662万元，同比-138.53%

财报回溯至2023、2024年。营收2023-2025年连续三年滑坡，归母净利润连续三年滑坡，扣非后归属上市股东净利润连续三年滑坡

如果2020-2022那三年营收和亏损还有客观因素，最近这三年那只著名的“鸭子”交出的答卷实在不能算是理想。

北京统计局数据，2025年社零中餐饮行业收入1323.54亿元，同比-3%；2026年Q1社零中餐饮行业收入310.37亿元，同比+0.2%

——复苏有苗头，但增速依然缓慢。

餐饮业这几年不好做，有目共睹。

生命总是要自己寻找出路，企业也是。于是，各餐饮实体店纷纷开始了“自救之路”。

2024年开始，不少高星级酒店就已经把后厨搬到了门前广场，部分外摆的收益甚至高于酒店餐厅的堂食销售额。

大象新闻报道，2025年6月，郑州某五星级酒店开始外摆，首日营业额3000元，一周后外摆营业额稳定在3万元以上，最火的时候37分钟外摆卖空。

媒体透露了该五星级酒店外摆餐食的价格——怪味花生每盒15元、猪蹄每个48元、小龙虾38元一斤

虽然比地摊夜市贵上一点点，但相比曾经高大上的五星酒店餐饮，已经很具有性价比了。

回到全聚德和它的拳头产品——烤鸭。

全聚德官方商城显示，现烤烤鸭316元、盒装或者礼盒装烤鸭套餐138-218元不等、180g烤鸭专用酱13元、荷叶饼15元；

门店单只烤鸭价格228-388元不等，部分门店的套餐价298-388元三四人餐含半只烤鸭及配菜，598元的六人餐含升级到整只烤鸭。

这个价格标准，在全聚德这样的老字号，不算太高；但与街面上大大小小的烤鸭店相比，不低。

界面新闻在评论全聚德财报时，用了下面一句话——

2025年全聚德餐饮板块收入9.66亿元，同比下滑10.67%，营收净利润同时下滑的原因在于，客流收缩直接拖累业绩。

2019年之前，全聚德是不缺钱的。

财报数据显示，2017年全聚德货币资金10.29亿元

2025年底的全聚德，账上的准现金（货币资金8271.4万元+交易性金融资产2000.4万元）加一起勉强超过1亿元，且流动资产只有3.23亿；同期，全聚德的流动负债已经达到了4.44亿元——虽还远未到山穷水尽之际，但其资金链却早已明显捉襟见肘！

我还想找另外一个老牌国字号的餐饮巨头——狗不理包子的财报，据说狗不理的财务情况也不甚理想。很遗憾，公开数据只有2019年之前的，那时候和现在已经完全不同。

问题只剩下了一个——狗不理和全聚德们，什么时候才能重现昔日辉煌呢？