国投期货周评|| 不锈钢先抑后扬，社库维持去化

来源：市场资讯

（来源：我要不锈钢）

核心观点：

不锈钢价格本周先抑后扬。原料端表现坚挺，不锈钢成本支撑较强。社库维持去化，下游需求维持正常采购节奏。钢厂排产高位保持，市场到货有所放缓，但整体货源仍充足。后市需要关注需求跟进情况，以及原料价格变化和钢厂排产计划。预期后市不锈钢偏强运行。

不锈钢观点：

不锈钢期货价格本周先抑后扬。周初市场情绪偏弱，期货价格抹去上周五的涨幅，价格回踩周K五日均线后开始回升，前四个交易日持仓量持续下降，成交量相对活跃，周五期货价格再次拉涨，再创新高，量价齐升，持仓量也再创新高。当前市场情绪仍然较为活跃，不锈钢上涨趋势不变。不锈钢期货本周主力合约收于15185，周内价格上涨0.66%，周内最高15230。

现货市场方面，本周不锈钢现货价格变化不大。周内期货价格先抑后扬，现货价格相对坚挺，价格高位抑制成交，现货市场成交表现一般，仅周尾价格再次拉升带动市场情绪，整体成交重心上移。下游需求端仍以刚需补库为主，采购节奏稳定，贸易商当前价格高位，市场波动率显著提升，投机补库逐渐谨慎。本周社库维持去化，为不锈钢价格提供一定支撑。钢厂4月订单表现较好，周内到货有所放缓，供应有所收紧，市场货源仍然充足。原料端价格表现坚挺，不锈钢成本支撑较强，周内现货价格小幅上涨，钢厂生产利润较好。宏观方面，国际背景环境动荡，外围市场波动加剧；国内政策方面虽然已出台较多货币政策利好，但国内财政政策刺激落地缓慢，对实体经济刺激力度有限。出口环境受宏观因素影响，不确定性仍大。目前不锈钢基本面逻辑偏向于供给端成本定价，下游需求释放亦有一定影响，市场定价不确定性逐渐增加，后市价格波动率将显著增加。综上，原料端表现坚挺，不锈钢成本支撑较强。钢厂排产高位保持，市场到货放缓，供应端有所收紧。社库维持去化，后市压力有所缓解，下游消费需求端表现相对稳定。后市需要密切关注原料价格、钢厂的排产计划，下游需求跟进情况，政策推出进度。

本周上期所不锈钢注册仓单库存较上周减少2655至50242吨。周初不锈钢期货价格快速回调，仓单资源优势较大，市场点价促使仓单去化，后市仍需关注去化速度保持情况。

综上所述，本周不锈钢现货价格偏强震荡。原料价格表现坚挺。社库维持去化，后市压力有所缓解。周内市场到货放缓。下游需求端维持正常采购节奏。后市关注社库情况、原料价格，以及政策推出进度。预期后市不锈钢偏强运行。

免责声明

本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。

本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。