美股QDII成“香饽饽”

来源：券商中国

　　在美股QDII基金业绩逞强的背景下，多个公募纷纷实施限购措施。

　　随着全球技术叙事转向硬科技，美股AI硬科技走势持续强势，成为QDII海外收益核心来源。受资金涌入影响，多家头部公募集中对美股系QDII产品限购，值得一提的是，当前的限购措施大多不涉及港股QDII，港股目前表现疲软吸金能力不足，同时QDII机构持续加码AI、半导体等硬科技赛道布局，也使得美股市场更受QDII基金经理的青睐。

　　头部公募纷纷实施限购

　　4月24日，多家公募公告拟对旗下QDII实施限购，包括银华基金、广发基金、华夏基金、天弘基金、摩根基金等，相关产品主要指向重仓美股的产品。

　　券商中国记者注意到，限购措施大多不涉及港股QDII，而与美股主题QDII紧密相关，其中，银华海外数字经济量化QDII、广发全球精选美元QDII自4月27日以单个投资者单日10万元为限购门槛，华夏移动互联QDII自4月24日起，对单个投资者单日限购5000元，天弘全球高端QDII基金、摩根纳斯达克100指数QDII基金自4月27日均实施100元的限购。

　　限购美股赛道而大多不涉港股的现象，也反映出当前美股依然是QDII基金获利的主要对象，港股在全球技术叙事下表现疲软，恒生科技指数年内跌幅达11%。Wind数据显示，主动权益类QDII基金业绩排名榜，清一色呈现出美股仓位主导的局面，而业绩排名落后或亏损幅度大的产品，主要重仓港股市场。

　　目前，天弘基金旗下的天弘全球高端制造QDII基金年内收益率达45.86%，这是主动权益类QDII年内最佳业绩。根据基金2026年一季报，天弘全球高端制造QDII持有的港股仓位仅为3%，美股仓位占比达32%。华夏移动互联年内收益率为44%，排名主动权益类QDII第二，该基金截至今年3月末的美股仓位高达77%。排名第三的是易方达全球成长精选QDII，该基金的核心仓位依然是美股。

　　显而易见的是，美股成为QDII获得收益的核心方向，因而促成了QDII认知中的冷热悬殊，纯粹的港股QDII近期收益率整体表现欠佳，在追求高弹性业绩的需求下难以获得资金追捧，大量资金涌入重仓美股的QDII，促成了基金公司的限购措施。

　　QDII持续强化科技仓位

　　值得一提的是，QDII基金经理也详细解释了下一步布局逻辑。

　　广发全球精选基金经理李耀柱认为，海外头部模型厂商仍处于高频迭代窗口，竞争重心正由单一模型能力提升转向系统级能力与生态构建，Agent成为关键突破口。OpenClaw快速出圈，多家公司围绕其生态展开布局。随后，Anthropic发布面向Claude Cowork智能体的10款AI插件工具，覆盖投行、财富管理、HR、私募股权及工程设计等场景，推动AI与垂类行业融合。

　　他认为，今年更多的科技公司推出自己的Agentic产品，带动融资与算力侧景气度持续，同时也延长了光通信与存储链条的景气度。在AI整体记忆需求和能力提升的背景下，存储的需求有较大的增长空间，在半导体设备整体紧缺的情况下，半导体设备的需求具备持续增长动能，对半导体设备进行了一定程度的增持。同时，光纤需求在未来的人工智能叙事上有所增强，所以对相关公司也进行了增持。此外，也看好国内大模型出海机会，增加了对大模型科技企业的配置。

　　易方达全球配置基金经理张清华认为，在海外地缘冲突背景下，美国经济底盘相对更稳，欧元区受损更大。人工智能仍然是海外宏观与资产定价中最重要的结构性主线。研究显示，2026年美国AI资本开支预测在一季度被进一步上修至10300亿美元，年度增量占美国GDP比重升至1.4%，而且本轮上修都来自头部，AI需求持续走强，这意味着即便在能源冲击和利率抬升的背景下，全球科技投资热潮仍未结束。

　　张清华分析，美国就业市场虽然并未失速，但延续了“不崩溃但持续偏软”的特征，AI对部分行业就业的结构性压制进一步显现，这也使得美国经济呈现出“增长尚可、 就业偏弱、联储加息门槛较高”的组合。3月美联储继续按兵不动，美联储主席鲍威尔明确表示可以继续观察油价冲击对通胀和增长的影响。总之，AI资本开支对企业盈利和全球科技周期仍有中期支撑，但在季度后半段，长久期科技资产对利率与流动性变化的敏感度明显上升，估值波动显著放大。

　　来源：券商中国

　　责编：叶舒筠