北京
来源：新浪证券-红岸工作室
芒果超媒成立于2005年12月28日，于2015年1月21日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均在湖南长沙，是国内领先的视频媒体，核心业务涵盖互联网视频、内容制作及电商等，拥有独特内容制作与运营优势。
芒果超媒主营业务包括芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商业务等，所属申万行业为传媒 - 数字媒体 - 视频媒体，涉及电子商务、乡村振兴、区块链等概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年，芒果超媒营业收入达138.13亿元，行业排名1/1，与行业平均数、中位数持平；净利润为12.22亿元，同样行业排名1/1，也与行业平均数、中位数持平。
资产负债率与行业平均持平，毛利率与行业平均持平
偿债能力方面，2025年芒果超媒资产负债率为29.40%，与去年同期的30.74%相比有所下降，且与行业平均水平持平，表明公司偿债能力处于行业正常水平。从盈利能力看，2025年毛利率为23.09%，较去年同期的29.03%有所降低，与行业平均水平一致，盈利能力与行业整体相当。
董事长蔡怀军引领发展，总经理梁德平薪酬同比减少20万
芒果超媒控股股东为芒果传媒有限公司，实际控制人为湖南省国有文化资产监督管理委员会。董事长蔡怀军，1977年12月出生，中共党员，管理学博士，拥有丰富行业经验。总经理梁德平，1979年2月出生，中共党员，管理学博士，2025年薪酬310万，较2024年的330万减少20万。
A股股东户数较上期增加18.71%
截至2025年12月31日，芒果超媒A股股东户数为5.47万，较上期增加18.71%；户均持有流通A股数量为1.87万，较上期减少15.76%。截止2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股2480.08万股，相比上期减少607.41万股。工银文体产业股票A（001714）位居第七大流通股东，持股902.49万股，持股数量较上期不变。东方红新动力混合A（000480）、东方红京东大数据混合A（001564）、华安乾煜债券发起式A（013650）为新进股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达创业板ETF（159915）退出十大流通股东之列。
光大证券指出，芒果超媒作为文化强国建设的代表性内容公司，持续深化“文化 + 科技”融合战略。业务亮点如下：1. 核心综艺IP表现强劲，2026年4月《乘风2026》开播成绩亮眼；2. AI大模型全链路赋能内容生产，4月3日《国宝奇趣探秘集》上线；3. 头部IP与科技文旅融合落地，3月26日“大侦探长沙展”开展；4. IP衍生方面，旗下金鹰卡通&漫威《飞玩不可》卡牌季项目启动。2025年芒果TV移动端MAU达2.68亿，同比增长4.88%，有效会员规模近7560万，再创历史新高，小芒电商首次实现年度盈利。预计25 - 27年归母净利润分别为12.7亿、17.0亿、21.0亿元，维持“买入”评级。
招商证券指出，芒果TV成立AIGC创新内容中心，全面发力布局AI赋能主业。业务亮点如下：1. 综艺剧集表现优秀，2025年综艺节目有效播放量稳居长视频平台第一，影视剧有效播放量同比增长28.12%，微短剧“大芒计划”上线数量增长超14倍；2. 2025年芒果TV人均单日使用时长稳居长视频首位，移动端MAU达2.68亿，有效会员规模近7560万；3. 小芒电商首次实现年度盈利。预期2025 - 2027年收入有望达129.5亿、137.3亿、144.2亿元，归母净利润13.1亿、18.5亿、22.5亿元，维持“强烈推荐”评级。
图：芒果超媒营收及增速
图：芒果超媒净利润及增速
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