兆驰股份的前世今生：顾伟掌舵近二十年，多媒体视听营收占比近七成，光通信成第三成长曲线

来源：新浪证券-红岸工作室

兆驰股份成立于2005年4月4日，于2010年6月10日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省深圳市。该公司是全球领先的家庭视听及电子产品制造商，具备全产业链优势，产品覆盖多媒体视听、LED等领域。

兆驰股份主营业务为家庭视听类及电子类产品的研发、制造、销售与服务，所属申万行业为家用电器 - 黑色家电 - 彩电，涉及AI漫剧、拼多多概念、QLED等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025年，兆驰股份实现营业收入178.07亿元，在行业4家公司中排名第3。行业第一名四川长虹营收1088.16亿元，第二名海信视像营收576.79亿元，行业平均数为461.67亿元，中位数为377.43亿元。主营业务中，多媒体视听产品及运营服务收入120.82亿元，占比67.85%；LED产业链收入57.25亿元，占比32.15%。净利润方面，2025年为14.67亿元，同样在行业中排名第3。行业第一名海信视像净利润28.07亿元，第二名四川长虹净利润19.91亿元，行业平均数为15.46亿元，中位数为17.29亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年兆驰股份资产负债率为36.02%，低于去年同期的43.70%，且低于行业平均的59.68%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为18.10%，高于去年同期的17.17%，且高于行业平均的12.64%，表明公司盈利能力较强。

董事长顾伟薪酬465.87万元，同比减少100.13万元
兆驰股份控股股东和实际控制人均为深圳市资本运营集团有限公司。董事长顾伟，1965年出生，长江商学院MBA。2005年创立公司前身，2007年6月至今担任董事长。2025年薪酬465.87万，较2024年的566万减少100.13万元。总经理欧军，1976年出生，北京大学光华学院EMBA。2008年加入公司，2017年10月至今担任总经理。2025年薪酬263万，较2024年的363万减少100万元。

A股股东户数较上期减少10.37%
截至2025年12月31日，兆驰股份A股股东户数为9.08万，较上期减少10.37%；户均持有流通A股数量为4.98万，较上期增加11.57%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股2857.77万股，相比上期减少2283.41万股；永赢信息产业智选混合发起A（023753）位居第八大流通股东，持股2485.92万股，为新进股东；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，公司传统电视ODM阶段性承压，但LED业务利润贡献持续提升，光通信垂直产业链加速落地。具体亮点如下：

1. 智能终端：海外产能重构，越南产能从25年初200万台扩至1100万台，供应链韧性增强；风行业务强化“硬件 + 内容 + 平台”生态价值。
2. LED产业链：2025年净利润占整体利润超60%，Mini/Micro LED显示模组月产能达2.5万平方米，市占率超50%；车用LED等方向持续突破。
3. 光通信：已完成“光芯片—光器件—光模块”垂直产业链布局，25年光器件/模块扭亏为盈，BOSA器件市占率达40%，200G以下产品规模出货，400G/800G产品小批量生产。上调26 - 28年预测EPS，给予26年36xPE估值，上调目标价至15.48元，维持“买入”评级。

中邮证券指出，公司新兴业务多赛道突破筑牢转型确定性，传统业务聚焦全球化布局与智能化升级。具体亮点如下：

1. 新兴业务：2025年前三季度新兴业务利润贡献占比超60%。LED产业链高端化转型，推出RGB Mini LED背光方案；光通信深化产业链垂直整合，200G及以下低速光模块量产，400G/800G高速光模块送样测试；互联网视频业务渠道壁垒突出，打造全流程商业闭环，具备AI高效快创能力。
2. 传统业务：2025年海外生产基地扩产至1100万台，第四季度智能化改造落地，有望提升产能利用率和生产效率，修复毛利率。首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027年分别实现收入188/218/254亿元，归母净利润13.4/16.8/22.0亿元。

图：兆驰股份营收及增速

图：兆驰股份净利润及增速

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