吉林碳谷的前世今生：营收25.37亿行业第四，净利润1.78亿行业第三，扩张产能巩固领先地位

来源：新浪证券-红岸工作室

吉林碳谷成立于2008年12月24日，于2021年8月31日在北交所上市，注册及办公地址均为吉林省吉林市。它是全国最大的碳纤维原丝生产基地，专注于碳纤维原丝及碳纤维的研发、生产和销售，具有规模化优势。

公司从事碳纤维原丝及碳纤维的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学纤维 - 其他化学纤维，属于北交所上市企业、国资改革、国企改革概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第三
2025年，公司营业收入25.37亿元，行业排名4/8，行业第一名皖维高新80.12亿元，第二名泰和新材35.95亿元，行业平均数28.63亿元，中位数23.65亿元。主营业务中，碳纤维原丝21.26亿元占比83.80%，碳丝4.04亿元占比15.91%，其他731.39万元占比0.29%。净利润1.78亿元，行业排名3/8，行业第一名双欣材料5.36亿元，第二名皖维高新4.34亿元，行业平均数1.81亿元，中位数1.31亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率略高于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为59.92%，高于去年同期的58.63%，且高于行业平均38.41%。从盈利能力看，2025年毛利率为17.73%，高于去年同期的16.26%，略高于行业平均17.51%。

董事长宋德武掌舵，总经理陈海军薪酬38万，同比增加5.41万
公司控股股东为吉林市国兴新材料产业投资有限公司，实际控制人为吉林市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长宋德武，1971年5月26日出生，毕业于吉林化工学院化学工程专业，曾任吉林化纤多职，现任吉林化纤集团、吉林碳谷、吉林化纤股份董事长。总经理陈海军，1976年1月出生，本科学历，高级工程师，曾任奇峰化纤多职，现任公司董事、总经理，2025年薪酬38万，较2024年的32.59万增加5.41万。

A股股东户数较上期增加27.43%
截至2025年12月31日，A股股东户数为1.46万，较上期增加27.43%；户均持有流通A股数量为2.08万，较上期减少24.89%。

首创证券指出，公司2025年年报显示营收与归母净利润同比大幅增长。本轮碳纤维景气周期触底回升，原丝价格也呈现反弹迹象。2025年公司碳纤维原丝销量增长带动业绩提升，且毛利率连续四个季度环比修复。产能方面，年产15万吨碳纤维原丝项目进度达87%，年产3万吨高性能碳纤维原丝项目进度达38%，年产6000吨碳纤维助剂项目已完工。预计2026 - 2028年归母净利润分别为3.13/4.01/4.95亿元，维持“增持”评级。

华鑫证券指出，2025年公司营收、净利润大幅增长，受益于下游需求回暖，核心产品碳纤维原丝和碳丝营收均增长，且毛利率提升。期间费用率下行，但现金流流出扩大。产能上，15万吨碳纤维原丝项目预计2026年完工，3万吨高性能碳纤维原丝项目预计2028年新增供给，还布局了高端产品矩阵，干喷湿法工艺量产，研发投入增加。预测2026 - 2028年归母净利润分别为2.90、3.83、4.31亿元，给予“买入”投资评级。

图：吉林碳谷营收及增速

图：吉林碳谷净利润及增速

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