比亚迪的前世今生：王传福掌舵三十年，汽车营收占比80.68%，海外扩张成效显著

来源：新浪证券-红岸工作室

比亚迪成立于1995年2月10日，于2011年6月30日在深圳证券交易所上市，注册地址位于广东省深圳市，办公地址位于广东省深圳市和香港。它是全球新能源汽车的领军企业，核心业务涵盖二次充电电池、手机部件及组装、汽车业务，具备全产业链的差异化优势。

比亚迪主营业务包括二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，所属申万行业为汽车 - 乘用车 - 电动乘用车，所属概念板块有汽车金融、网约车概念、整车。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年，比亚迪营业收入达8039.65亿元，在行业3家公司中排名第1，高于行业平均数3323.2亿元，高于行业中位数1650.54亿元，行业第一名比亚迪8039.65亿元，第二名赛力斯1650.54亿元。主营业务构成中，汽车、汽车相关产品及其他产品6486.46亿元占比80.68%，手机部件、组装及其他产品1552.37亿元占比19.31%，其他8279.4万元占比0.01%。净利润方面，2025年为337.61亿元，行业排名第1，高于行业平均数111.75亿元，高于行业中位数61.47亿元，行业第一名比亚迪337.61亿元，第二名赛力斯61.47亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年比亚迪资产负债率为70.74%，低于去年同期的74.64%，且低于行业平均的76.71%。从盈利能力看，2025年毛利率为17.74%，虽低于去年同期的19.44%，但高于行业平均的15.77%。

董事长王传福薪酬813.9万元，同比增加48.4万元
比亚迪控股股东和实际控制人均为王传福。董事长兼总裁王传福，1966年2月15日出生，中国国籍，硕士研究生学历，高级工程师。1987年毕业于中南工业大学（现为中南大学）冶金物理化学专业获学士学位，1990年毕业于中国北京有色金属研究总院冶金物理化学专业获硕士学位。他是享受国务院特殊津贴的科技专家，荣获多项大奖。2025年薪酬为813.9万，较2024年的765.5万增加48.4万。

A股股东户数较上期增加6.62%
截至2025年12月31日，比亚迪A股股东户数为68.5万，较上期增加6.62%；户均持有流通A股数量为5089.69，较上期减少6.23%。截止2025年12月31日，比亚迪十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股2.17亿股，相比上期减少4809.43万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九大流通股东，持股4475.11万股，相比上期减少155.28万股。

中原证券指出，比亚迪经营稳健，汽车销量持续增长，连续四年稳居全球新能源汽车销量榜首，2025年全年汽车销量达460.24万辆，同比增长7.73%，出口量首次突破百万。全球化战略成效显著，海外市场收入3107.41亿元，同比大幅增长40.05%，占总收入比重提升至38.65%。高端化多维突破，2025年仰望、腾势、方程豹三大高端品牌合计销量近40万辆，同比翻倍增长。技术创新构筑核心壁垒，2026年3月发布第二代刀片电池及闪充技术。多元业务协同发展，2025年储能全球出货量超60GWh，位列全球第一。预计2026 - 2028年归母净利润分别为420.70亿元、482.93亿元、541.67亿元，维持“买入”投资评级。

国海证券指出，2026年3月公司销售30.02万辆，海外销量12.01万辆，同比/环比+65.1%/+19.4%。2025年境外营收3107.41亿元，同比+40.05%、占比38.6%，为核心增长引擎。第二代刀片电池与闪充技术落地，攻克充电难题，2026年底将建成2万座闪充站。预计2026 - 2028年营收为9226、10186、11095亿元，归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，维持“买入”评级。

图：比亚迪营收及增速

图：比亚迪净利润及增速

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