招商轮船关联交易解读：拟7.21亿元租入5艘新造船 关联交易累计达18亿元引关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

4月25日，招商局能源运输股份有限公司（证券代码：601872，证券简称：招商轮船）发布公告，披露了公司拟通过下属全资子公司向关联方租入5艘8.45万载重吨多用途新造船的关联交易事项。本次交易涉及租金总额折合人民币约7.21亿元，且与过去12个月内与同一关联人发生的关联交易累计计算后已达到股东会审议标准。

关联交易概述

本次关联交易的核心内容为，招商轮船董事会同意下属全资子公司分别向招银金融租赁有限公司（下称“招银金租”）、招商局融资租赁有限公司（下称“招商租赁”）租入3艘和2艘8.45万载重吨多用途新造船。租期为3年，并附带后续4个3年的租入方续租选择权。5艘船舶3年的租金总额折合人民币约7.21亿元。

该交易已经公司第七届董事会第二十八次会议审议通过，关联董事已回避表决。由于本次交易金额与12个月内和同一关联方（招商局集团及其下属公司）的关联交易累计金额已达3,000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产的5%以上，因此尚需提交公司股东会审议，与该关联交易有利害关系的关联股东将在股东会上对此议案回避表决。

关联方及关联交易

本次交易的关联方为招银金租和招商租赁。

招银金融租赁有限公司是招商银行股份有限公司的全资子公司，其租赁业务集中在设备、航空及航运等领域。截至2026年3月末，招银金租航运业务板块租赁资产余额占比约26%，船队规模达224艘。该公司注册地为上海，法定代表人为雷财华，注册资本人民币180亿元。根据经审计的2025年度财务数据，招银金租总资产3252.98亿元，净资产410.82亿元，2025年净利润44.07亿元。

招商局融资租赁有限公司于2016年11月3日在天津市注册成立，是由深圳市招融投资控股有限公司、招商局重工(深圳)有限公司及招商局海通贸易有限公司共同出资设立的有限责任公司（台港澳与境内合资）。公司注册资本为人民币57.73亿元。截至2025年12月31日，招商租赁经审计的总资产为597.606877亿元，净资产为9.086508亿元；2025年全年实现营业收入25.634822亿元，利润总额10.512055亿元，净利润9.122576亿元。

公司与上述关联方的关系如下：招银金租系招商银行股份有限公司全资子公司，招商局集团董事长缪建民先生任招商银行董事长，按照实质重于形式的原则，构成关联关系；招商租赁与本公司均受招商局集团有限公司控制，亦构成关联关系。

关联交易类型与内容

本次关联交易类型为融资租赁，具体内容是公司下属全资子公司作为承租方，分别向出租方招银金租租入3艘、向招商租赁租入2艘，共计5艘8.45万载重吨多用途新造船。

交易标的为新造船舶，因此不涉及历史财务数据。租期为3年，并附带后续4个3年的租入方续租选择权。交船期预计在2029年至2030年。

关联交易定价原则与价格

公司在本次关联交易中遵循了公开、公平、公正的原则，围绕租赁模式、租金、续租条款、购买方案等核心商业条款开展询价，并在此基础上进行了综合比选。公告称，比选结果显示招银金租和招商租赁在关键条件上具备相对优势，拟定的价格处于合理区间，具有公允性与商业合理性。

本次交易的3年租金总额折合人民币约7.21亿元。此外，合同条款还约定，每段租期期末租赁方有权按照基于账面价值约定的价格购买；出租人在征得租赁方同意后可在租期内处置船舶，租赁方享有优先购买权，购买价格按照处置时点的账面价值确认；若出售给第三方，处置账面收益按照承租人80%、出租人20%的比例进行分成。

鉴于目前相关协议尚未签署，最终交易价格及具体条款将以双方后续协商一致并签署的《船舶租赁协议》为准。

关联交易金额及占比

本次关联交易的金额为5艘船舶3年租金总额折合人民币约7.21亿元。

公告中未直接披露本次关联交易金额占同类交易金额的比例，以及关联销售金额占公司当期营业收入比例、关联采购金额占公司当期营业成本（或总采购额）比例等信息。

获批的交易额度与履行情况

公告中未明确提及针对本次特定关联交易的预先获批交易额度。但指出本次交易与12个月内与同一关联人发生的关联交易累计计算后，交易金额已达到股东会审议标准。

截至本公告披露日，除本次关联交易、日常关联交易及前期已履行股东会审议流程的关联交易外，过去12个月内本公司与同一关联人（招商局集团及其下属公司）进行的交易累计次数为1次，即由公司全资子公司中外运集装箱运输有限公司通过包括但不限于大宗交易、集中竞价或协议转让等方式，以不超过18亿元人民币为上限，收购安通控股股份有限公司的股份。本次7.21亿元的租船交易与该18亿元的收购交易累计，构成了需要提交股东会审议的重大关联交易。

公告未提及按类别对本期将发生的日常关联交易进行总金额预计的实际履行情况，以及关联交易本期发生额与上期发生额的对比数据。

关联交易结算方式

公告中未详细披露本次船舶租赁关联交易的具体结算方式。

关联交易合计

过去12个月内，除本次关联交易、日常关联交易及前期已履行股东会审议流程的关联交易外，公司与同一关联人发生的关联交易累计金额不超过18亿元人民币（主要为子公司收购安通控股股份事项）。本次新增关联交易金额为7.21亿元，累计关联交易金额已触发股东会审议标准。

专业分析判断

招商轮船本次拟通过关联交易租入5艘多用途新造船，是其落实船队发展规划、实现件杂货船队转型升级的重要举措。从公告披露信息来看，公司在交易前进行了充分的询价比价，认为关联方在租赁模式灵活性、船舶交付期、租金定价及续租条款等方面具有综合优势，交易定价遵循市场化原则，具备公允性与商业合理性。

值得注意的是，本次7.21亿元的交易金额与过去12个月内同关联方18亿元的累计关联交易，反映出公司在业务发展过程中与集团内部关联方的合作较为紧密。此类关联交易若能严格遵循市场化定价原则，对于公司借助集团资源、快速实现运力升级和结构优化具有积极意义，有助于提升其装载能力、运营效率及市场竞争力。

公司董事会及独立董事均对本次交易的必要性、公允性表示认可，认为未发现损害公司及股东利益的情形，预计不会对公司构成重大负面影响，公司对关联方不存在依赖，亦不会对公司独立性产生实质影响。然而，由于交易金额较大且构成重大关联交易，其最终实施仍需经过公司股东会的审议批准，关联股东将回避表决，这也为中小股东提供了表达意见的机会。

总体而言，本次关联交易符合公司战略发展方向，其商业逻辑和定价机制在公告层面得到了合理阐述。后续投资者应关注交易协议的最终签署情况、船舶按期交付情况以及投产后对公司经营业绩的实际影响。

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