嘉友国际2025年报解读：净利润同比降10.60% 财务费用同比大降332.42%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

嘉友国际物流股份有限公司（603871）近日披露2025年年度报告，报告期内公司营收与净利润双双下滑，同时财务费用出现大幅下降，多项财务指标的变动值得投资者关注。

核心盈利指标双降，盈利水平有所回落

营业收入：供应链贸易拖累营收下滑

报告期内，公司实现营业收入83.77亿元，同比下降4.31%。分产品来看，供应链贸易服务收入51.74亿元，同比下降10.06%，成为营收下滑的主要拖累项，受主焦煤市场行情下行影响，主焦煤销售单价下降，虽然销售量增长但收入仍出现下滑；跨境多式联运综合物流服务收入23.96亿元，同比微降2.11%；陆港项目服务收入6.15亿元，同比增长24.38%，成为唯一实现两位数增长的业务板块。

主要会计数据2025年（亿元）2024年（亿元）同比变动（%）营业收入归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣非净利润

净利润：盈利水平同步下滑

公司归属于上市公司股东的净利润为11.41亿元，同比下降10.60%；扣除非经常性损益后的净利润为11.28亿元，同比下降10.56%，与净利润变动幅度基本一致，说明非经常性损益对盈利影响较小。分季度来看，公司各季度净利润在2.61亿元至3.13亿元之间，整体保持相对稳定，但均较2024年同期有所下降。

每股收益：随净利润同步回落

基本每股收益为0.84元/股，同比下降9.68%；扣非每股收益为0.83元/股，同比下降9.78%，每股收益的下滑与净利润的变动直接相关。同时，加权平均净资产收益率为19.36%，较上年减少4.58个百分点，盈利效率有所降低。

费用结构优化，财务费用大幅缩减

期间费用整体下降，财务费用降幅显著

报告期内，公司期间费用合计23.00亿元，同比下降3.14%。其中财务费用为-2316.72万元，同比大降332.42%，主要系外汇汇率变动带来汇兑收益增加所致，成为期间费用下降的核心因素；销售费用1088.04万元，同比下降13.93%，主要因人力成本减少；管理费用2.22亿元，同比基本持平；研发费用2031.84万元，同比下降25.64%，主要因公司减少外购服务，大力推进自主研发。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动（%）销售费用管理费用0.18研发费用财务费用

研发投入聚焦自主研发，人员结构稳定

报告期内，公司研发投入总额为2031.84万元，全部为费用化投入，占营业收入的比例为0.24%。研发人员数量为44人，占公司总人数的1.73%，人员学历结构以本科为主（26人），年龄结构集中在40-50岁（19人），研发团队保持稳定。

现金流改善，投资筹资活动现金流出收缩

经营活动现金流大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为11.31亿元，同比增长24.50%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少，公司在供应链贸易业务中优化采购节奏，同时回款情况保持稳定，使得经营现金流得到改善。

现金流项目2025年（亿元）2024年（亿元）同比变动（%）经营活动现金流量净额9.09投资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额

投资筹资活动现金流出大幅缩减

投资活动产生的现金流量净额为-3.44亿元，同比减少71.75%，主要因本期投资支付的金额较上期减少；筹资活动产生的现金流量净额为-1.39亿元，同比减少74.66%，主要因本期短期借款增加，同时还款及分红支出规模有所下降。整体来看，公司投资节奏有所放缓，筹资活动现金流出压力减轻。

六大风险提示，海外业务与市场竞争需警惕

宏观经济波动风险

公司业务依赖国际贸易总量，若地缘政治冲突、国际贸易战等因素导致全球经济衰退，贸易量下滑将直接影响公司经营业绩。

市场竞争风险

物流行业进入门槛低、集中度低，公司需持续研判行业政策，拓展市场并增强客户粘性，以应对充分竞争的市场环境。

投资管理风险

公司海外投资项目较多，不同国家法律、经营环境存在差异，若投资管理不到位，可能影响海外业务的协同发展，增加管理难度。

信息管理系统风险

公司依赖信息化系统支撑业务运营，若系统维护和更新体系不完善，可能面临操作风险，影响业务效率。

汇兑风险

公司部分业务及海外项目以美元结算，汇率波动可能导致汇兑损失，影响盈利稳定性。

税收政策变化风险

公司及子公司享受多项税收优惠政策，若未来税收政策调整，可能对公司利润水平产生一定影响。

总体来看，嘉友国际2025年受市场环境影响核心盈利指标出现下滑，但费用结构优化带来财务负担减轻，经营现金流改善也为公司后续发展提供了支撑。不过，公司仍需警惕宏观经济、海外投资等多方面风险，持续优化业务结构，提升核心竞争力。

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