普天科技2025年报解读：扣非净利扭亏增201.82% 财务费用大增335.19%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：微降1.75% 智能制造板块逆势增长29.85%

2025年普天科技实现营业收入48.85亿元，同比微降1.75%，较2024年的49.73亿元减少8722.25万元。从业务板块来看，公网通信、专网通信与智慧应用板块收入均有所下滑，唯独智能制造板块实现逆势增长，成为营收结构中的亮点。

板块2025年营收（亿元）2024年营收（亿元）同比增速占总营收比重公网通信-7.45%29.85%专网通信与智慧应用-3.70%44.12%智能制造9.75%25.82%租赁收入0.100.0912.15%0.21%

分季度来看，公司营收呈现明显的季节性特征，第四季度实现营收17.33亿元，占全年营收的35.47%，远高于其他季度，主要因为公司主要客户通常在前三季度制定预算、招标实施，第四季度集中验收结算。

净利润：归母净利增124.39% 非经常性损益贡献超七成

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润2511.41万元，同比大幅增长124.39%；扣除非经常性损益后的净利润为533.73万元，同比扭亏为盈，增幅高达202.82%。不过扣非净利的盈利规模较小，归母净利的增长主要依赖非经常性损益支撑。

指标2025年（万元）2024年（万元）同比增速归母净利润124.39%扣非归母净利润202.82%非经常性损益20.34%

从非经常性损益构成来看，计入当期损益的政府补助为1832.01万元，占非经常性损益总额的92.63%，是最主要的贡献项。此外，非流动性资产处置损益、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回也对非经常性损益有所贡献。

每股收益：同步增长125% 扣非后盈利规模仍较低

基本每股收益和稀释每股收益均为0.0369元/股，同比增长125%，与归母净利润增速基本匹配。扣非后的基本每股收益和稀释每股收益为0.0078元/股，虽实现扭亏，但盈利规模仍处于较低水平，反映公司主业盈利能力仍待提升。

指标2025年（元/股）2024年（元/股）同比增速基本每股收益125.00%稀释每股收益125.00%扣非基本每股收益202.60%

费用：研发费用压降明显 财务费用大幅飙升

2025年公司期间费用合计为61630.44万元，同比减少7.11%。其中销售费用、管理费用、研发费用均有不同程度下降，唯有财务费用出现大幅增长，成为费用端的突出变化。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比增速销售费用-4.69%管理费用-1.08%财务费用335.19%研发费用-19.42%

销售费用：微降4.69% 人工费用缩减是主因

销售费用同比减少926.63万元，降幅4.69%。从构成来看，人工费用从2024年的14103.90万元降至12557.48万元，减少1546.42万元，是销售费用下降的主要原因，或与公司优化销售团队结构、压降人力成本有关。

管理费用：降幅1.08% 费用管控效果显现

管理费用仅微降237.90万元，降幅1.08%，整体保持稳定。其中办公费、差旅及接待费有所下降，咨询等中介费用则有所增加，公司费用管控整体成效显现。

财务费用：由负转正大增335.19% 利息收入锐减是核心原因

财务费用从2024年的-307.07万元转为2025年的722.21万元，同比大幅增长335.19%。主要原因是存款规模及存款利率同时下降，导致利息收入从2024年的3156.55万元降至1850.78万元，减少1305.77万元，而利息支出仅从2516.36万元降至1974.93万元，减少541.43万元，收支变动的差额导致财务费用大幅增加。

研发费用：压降19.42% 资本化比例略有下降

研发费用同比减少4886.20万元，降幅19.42%，主要因人工费用、材料费、技术费等均有明显缩减。研发投入资本化金额为4459.02万元，同比减少1576.54万元，资本化比例从23.99%降至21.99%，下降2个百分点。

研发人员情况：数量减少6.75% 学历结构保持稳定

2025年公司研发人员数量为856人，同比减少62人，降幅6.75%，研发人员占比从25.23%降至24.63%。从学历结构来看，本科及以上研发人员占比超87%，硕士学历人员数量基本稳定，仅微降4人，公司研发团队的核心学历结构未发生明显变化。

类别2025年（人）2024年（人）变动比例研发人员总数856918-6.75%本科464484-4.13%硕士285289-1.38%30岁以下223232-3.88%30-40岁375424-11.56%

从年龄结构来看，30-40岁研发人员减少49人，降幅11.56%，这一年龄段通常是研发团队的核心骨干力量，其数量减少或对公司研发进度产生一定影响。

现金流：经营现金流大增393.06% 投资筹资现金流双流出扩大

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-26531.86万元，同比减少453.36万元，整体现金仍处于净流出状态，但经营活动现金流大幅改善，投资和筹资活动现金流流出规模则有所扩大。

项目2025年（万元）2024年（万元）同比增速经营活动现金流净额393.06%投资活动现金流净额-54.67%筹资活动现金流净额-77.59%现金及现金等价物净增加额1.68%

经营活动现金流：净额大增393.06% 付款管控成效显著

经营活动现金流净额同比增加22160.89万元，增幅393.06%。主要原因是公司优化资金管理控制付款节奏，经营活动现金流出减少49111.85万元，远超经营活动现金流入减少的26950.96万元，最终实现经营现金流的大幅改善。

投资活动现金流：净流出扩大54.67% 产业园项目加速推进

投资活动现金流净流出同比增加10091.60万元，增幅54.67%。主要因本期杰赛产业园项目加速推进，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从18554.97万元增至28567.99万元，增加10013.02万元。

筹资活动现金流：净流出扩大77.59% 短期借款规模下降

筹资活动现金流净流出同比增加11244.31万元，增幅77.59%。主要因本期短期借款规模下降，取得借款收到的现金从92577.38万元降至54744.67万元，减少37832.71万元，同时偿还债务支付的现金仍保持较高规模，导致筹资现金流净流出扩大。

潜在风险提示

主业盈利稳定性不足风险

公司扣非归母净利润虽实现扭亏，但盈利规模仅533.73万元，归母净利润的增长高度依赖政府补助等非经常性损益，主业盈利能力仍较弱。若未来政府补助政策发生变化或非经常性损益减少，公司净利润存在大幅波动甚至再次亏损的风险。

现金流结构性风险

虽然经营活动现金流大幅改善，但投资和筹资活动现金流持续大额净流出，现金及现金等价物仍处于净流出状态。随着产业园项目等投资的持续推进，以及短期借款的到期偿还，公司面临一定的资金压力，若后续融资渠道不畅，可能影响公司正常经营和项目进度。

研发人员流失风险

研发人员数量尤其是30-40岁核心骨干研发人员的减少，可能影响公司的技术创新能力和研发项目推进。在通信技术快速迭代的背景下，研发团队的稳定性对公司长期竞争力至关重要，若核心研发人员持续流失，将对公司技术储备和产品升级造成不利影响。

境外业务风险

公司在印尼、马来西亚、缅甸等地设有子公司，境外业务面临汇率波动、地缘政治、当地政策变化等多重风险。2025年公司境外营收为2.73亿元，同比增长4.27%，但境外业务的盈利稳定性受外部环境影响较大，若境外市场出现不利变化，可能对公司整体业绩产生冲击。

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