鹰眼预警：冠龙节能营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，冠龙节能发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.05亿元，同比下降11.98%；归母净利润为6062.92万元，同比下降20.08%；扣非归母净利润为5359.15万元，同比下降20.09%；基本每股收益0.3587元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冠龙节能2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.05亿元，同比下降11.98%；净利润为6062.92万元，同比下降20.08%；经营活动净现金流为2.2亿元，同比增长681.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.1亿元，同比下降11.98%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.57亿9.15亿8.05亿营业收入增速13.25%-13.47%-11.98%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.98%，税金及附加同比变动14.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.57亿9.15亿8.05亿营业收入增速13.25%-13.47%-11.98%税金及附加增速39.6%-29.47%14.54%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为48.55%、55.73%、63.5%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）5.13亿5.1亿5.11亿营业收入（元）10.57亿9.15亿8.05亿应收账款/营业收入48.55%55.73%63.5%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.98%，经营活动净现金流同比增长681.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.57亿9.15亿8.05亿经营活动净现金流（元）1.97亿2821.09万2.2亿营业收入增速13.25%-13.47%-11.98%经营活动净现金流增速314564.1%-85.66%681.04%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.24%，同比增长2.71%；净利率为7.53%，同比下降9.2%；净资产收益率（加权）为2.92%，同比下降20.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.32%，8.29%，7.53%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率9.32%8.29%7.53%销售净利率增速-14.48%-10.99%-9.2%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.37%增长至33.24%，销售净利率由去年同期8.29%下降至7.53%。

项目202312312024123120251231销售毛利率33.18%32.37%33.24%销售净利率9.32%8.29%7.53%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.81%3.66%2.92%净资产收益率增速-25.31%-23.91%-20.22%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.81%，3.66%，2.92%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.81%3.66%2.92%净资产收益率增速-25.31%-23.91%-20.22%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.89%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率4.35%3.6%2.89%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.12%，同比下降9.97%；流动比率为3.33，速动比率为2.87；总债务为1.14亿元，其中短期债务为1.14亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2824.16。

项目202312312024123120251231短期债务（元）1.73亿1.99亿1.14亿长期债务（元）-188.99万4.05万短期债务/长期债务-105.212824.16

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为57.02%。

项目20241231期初预付账款（元）659.62万本期预付账款（元）1035.76万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.29%、0.32%、0.56%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）639.09万659.62万1035.76万流动资产（元）21.96亿20.63亿18.52亿预付账款/流动资产0.29%0.32%0.56%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.02%，营业成本同比增长-13.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-3.74%3.21%57.02%营业成本增速19.4%-13.93%-13.12%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比下降11.81%；存货周转率为2.08，同比下降11.79%；总资产周转率为0.3，同比下降11.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.12，1.79，1.58，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）2.121.791.58应收账款周转率增速5.25%-15.77%-11.81%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.43，2.35，2.08，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）2.432.352.08存货周转率增速26.43%-3.16%-11.79%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.4，0.34，0.3，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.40.340.3总资产周转率增速-14.06%-14.66%-11.81%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.2亿元，较期初增长221.87%。

项目20241231期初固定资产（元）1.62亿本期固定资产（元）5.22亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.2、5.64、1.54，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）10.57亿9.15亿8.05亿固定资产（元）1.47亿1.62亿5.22亿营业收入/固定资产原值7.25.641.54

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