鹰眼预警：雷电微力营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，雷电微力发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.4亿元，同比下降37.23%；归母净利润为1.64亿元，同比下降52.04%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比下降54.4%；基本每股收益0.67元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷电微力2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.4亿元，同比下降37.23%；净利润为1.64亿元，同比下降52.04%；经营活动净现金流为2.4亿元，同比增长176.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为7.4亿元，同比大幅下降37.23%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）8.86亿11.8亿7.4亿营业收入增速2.97%33.18%-37.23%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.6亿元，同比大幅下降52.04%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）3.05亿3.43亿1.64亿归母净利润增速10.11%12.26%-52.04%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.4亿元，同比大幅下降54.4%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）2.62亿3.15亿1.44亿扣非归母利润增速9.21%19.99%-54.4%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长72.53%，营业收入同比增长-37.23%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速2.97%33.18%-37.23%应收账款较期初增速-73.68%248.73%72.53%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.65%、25.27%、69.45%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）8548.01万2.98亿5.14亿营业收入（元）8.86亿11.8亿7.4亿应收账款/营业收入9.65%25.27%69.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.23%，经营活动净现金流同比增长176.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）8.86亿11.8亿7.4亿经营活动净现金流（元）7.97亿-3.15亿2.4亿营业收入增速2.97%33.18%-37.23%经营活动净现金流增速3475.89%-139.55%176.01%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.12%，同比下降13.21%；净利率为22.19%，同比下降23.59%；净资产收益率（加权）为5.43%，同比下降55.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.16%、41.62%、36.12%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率52.16%41.62%36.12%销售毛利率增速16.53%-20.21%-13.21%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为34.46%，29.05%，22.19%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率34.46%29.05%22.19%销售净利率增速6.93%-15.71%-23.59%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.43%，同比大幅下降55.85%。

项目202312312024123120251231净资产收益率12.06%12.3%5.43%净资产收益率增速-4.44%1.99%-55.85%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为103%，客户过于集中。

项目202312312024123120251231前五大客户销售占比100%100%103%

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为66.82%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202312312024123120251231前五大供应商采购占比49.4%80.89%66.82%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.22%，同比下降3.18%；流动比率为5.3，速动比率为3.73；总债务为9070.24万元，其中短期债务为9070.24万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-23.51%，营业成本同比增长-31.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-3.85%0.07%-23.51%营业成本增速-10.83%52.18%-31.32%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.82，同比下降70.36%；存货周转率为0.4，同比下降8.39%；总资产周转率为0.2，同比下降30.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.82，同比大幅下降至70.36%。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）4.326.151.82应收账款周转率增速40.6%42.47%-70.36%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.87%、8.14%、13.5%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）8548.01万2.98亿5.14亿资产总额（元）45.63亿36.62亿38.09亿应收账款/资产总额1.87%8.14%13.5%

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