香溢融通2026年一季报解读：扣非净利增15.68% 经营现金流净额同比翻倍流出

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：小幅增长，主业贡献稳定

2026年第一季度，香溢融通实现营业收入1.05亿元，较上年同期的1.03亿元增长2.07%，整体保持稳定增长态势。从营收构成来看，利息收入和担保收入作为补充，与主业共同支撑起1.21亿元的营业总收入，较上年同期微增0.67%。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）营业总收入0.67营业收入2.07利息收入担保收入5.14

净利润：双增长，扣非净利表现亮眼

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2526.73万元，同比增长8.38%；扣除非经常性损益后的净利润为2345.95万元，同比大幅增长15.68%，远超净利润增速，显示公司主业盈利能力的提升更为显著。非经常性损益主要来自150万元的政府补助及30.78万元其他项目，合计180.78万元，对净利润影响相对有限。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）归属于上市公司股东的净利润8.38归属于上市公司股东的扣非净利润非经常性损益合计

每股收益：随利润增长同步提升

基本每股收益和稀释每股收益均为0.056元/股，较上年同期的0.051元/股增长9.80%，与净利润增速基本匹配，反映出公司盈利增长对股东每股收益的正向传导。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动幅度（%）基本每股收益9.80稀释每股收益9.80

加权平均净资产收益率：微幅提升，盈利效率稳定

加权平均净资产收益率为1.122%，较上年同期的1.070%增加0.052个百分点，盈利效率略有提升，但整体仍处于较低水平，显示公司净资产的盈利转化能力有待进一步增强。

应收账款：持续下降，回款效率提升

截至2026年3月末，公司应收账款余额为1262.53万元，较上年末的1585.83万元下降20.4%，较上年同期也呈下降趋势，表明公司在应收账款管理上成效显著，回款效率提升，坏账风险有所降低。

应收票据：无余额，结算结构单一

报告期内公司应收票据余额为0，说明公司日常经营结算中未采用应收票据方式，结算方式较为单一，全部依赖应收账款及现款结算。

存货：规模下降，库存管理优化

期末存货余额为3065.72万元，较上年末的3347.02万元下降8.4%，库存规模的持续下降显示公司在存货管理上更为精细化，减少了库存积压带来的资金占用和跌价风险。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）变动幅度（%）存货-8.4

销售费用：同比下降，控费初见成效

报告期内销售费用为782.64万元，较上年同期的841.91万元下降7.04%，在营业收入小幅增长的情况下，销售费用的下降显示公司在销售环节的成本控制初见成效。

管理费用：小幅压缩，运营成本优化

管理费用为1640.57万元，较上年同期的1712.80万元下降4.22%，公司通过优化管理流程、压缩非必要开支，实现了管理费用的小幅下降，运营成本得到进一步优化。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）销售费用管理费用

财务费用：由负收窄，利息收入减少

报告期内财务费用为-59.16万元，较上年同期的-171.49万元大幅收窄，主要原因是利息收入从202.19万元降至84.49万元，而利息支出仅从29.82万元降至24.32万元，利息收入的大幅减少导致财务费用收窄，对公司利润形成一定影响。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）财务费用其中：利息收入利息支出

研发费用：无发生额，研发投入空白

报告期内公司无研发费用发生，显示公司在研发创新方面的投入处于空白状态，在行业竞争加剧的背景下，或面临后续发展动力不足的风险。

经营活动现金流净额：翻倍流出，资金压力凸显

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-46761.78万元，较上年同期的-22025.82万元，流出规模翻倍。主要原因是客户贷款及垫款净增加1.86亿元，同时支付其他与经营活动有关的现金达到9.13亿元，远超上年同期的7.95亿元，经营活动现金流出大幅增加，导致现金流净额大幅恶化，公司短期资金压力显著提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）经营活动产生的现金流量净额客户贷款及垫款净增加额支付其他与经营活动有关的现金

投资活动现金流净额：由正转负，无处置收益

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-24.90万元，而上年同期为380.24万元，主要原因是上年同期有404.73万元的固定资产处置收益，本期无此类收益，同时仍有24.90万元的长期资产购建支出，导致投资现金流由正转负。

筹资活动现金流净额：流入大增，债务规模扩张

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为75021.39万元，较上年同期的56368.27万元增长33.09%。主要由于取得借款收到的现金从8.41亿元增至11.92亿元，同时偿还债务支付的现金从2.58亿元增至4.17亿元，公司债务规模明显扩张，虽然短期内补充了资金，但也增加了后续的偿债压力和财务成本。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）筹资活动产生的现金流量净额取得借款收到的现金偿还债务支付的现金

风险提示

1. 经营现金流大幅流出风险：本期经营活动现金流净额大幅恶化，流出规模翻倍，若后续经营活动现金流出无法有效控制，公司将面临较大的资金周转压力。
2. 债务扩张风险：公司本期借款规模大幅增长，债务规模扩张明显，后续偿债压力和财务成本将有所上升，需关注公司的债务偿还能力和融资成本变化。
3. 研发投入缺失风险：公司本期无研发费用投入，长期来看或影响公司的产品竞争力和后续发展动力，难以应对行业技术迭代和市场竞争。
4. 利息收入下滑风险：本期利息收入大幅下降58.21%，直接导致财务费用收窄，若后续利息收入持续下滑，将对公司利润形成直接冲击。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。