星图测控2026年一季度财报解读：扣非净利增70.15% 应收票据骤降93.96%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：微增1.16%，规模平稳扩张

2026年1-3月，星图测控实现营业收入4405.47万元，较上年同期的4355.10万元小幅增长1.16%，营收规模保持平稳扩张态势。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅营业收入1.16%

净利润：同比增5.35%，非经常性损益贡献显著

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1411.96万元，较上年同期的1340.27万元增长5.35%。从利润构成来看，非经常性损益净额达736.54万元，占当期净利润的52.17%，是净利润增长的重要支撑。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅归属于上市公司股东的净利润5.35%

扣非净利润：大增70.15%，主业盈利能力提升

归属于上市公司股东的扣非净利润为675.43万元，较上年同期的396.96万元大幅增长70.15%，远超净利润增速，反映公司主业盈利能力显著提升。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅扣非净利润70.15%

每股收益：维持0.09元/股，股本无变动

报告期内，公司基本每股收益与扣非每股收益均为0.09元/股，与上年同期持平，主要因报告期内公司股本未发生变动，且净利润增幅较小。

项目2026年1-3月（元/股）2025年1-3月（元/股）同比变动基本每股收益0.090.090%扣非每股收益0.090.090%

应收账款：规模微降，坏账转回改善收益

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为2.33亿元，较上年期末的2.37亿元微降1.44%。报告期内，公司加大应收账款催收力度，收回前期长账龄款项，转回坏账准备30.60万元，信用减值损失同比减少116.46%，对利润形成正向贡献。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收账款-1.44%

应收票据：骤降93.96%，到期承兑致规模缩减

报告期末，公司应收票据余额仅23.75万元，较上年期末的392.94万元大幅下降93.96%，主要因前期收到的承兑汇票在本季度陆续到期承兑，导致应收票据规模大幅缩减。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收票据-93.96%

加权平均净资产收益率：盈利效率有所下滑

以净利润计算的加权平均净资产收益率为2.38%，较上年同期的2.73%下降0.35个百分点；以扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为1.14%，较上年同期的0.81%提升0.33个百分点。整体来看，公司净资产盈利效率有所下滑，但主业盈利效率改善。

项目2026年1-3月2025年1-3月变动幅度加权平均净资产收益率（净利润）2.38%2.73%-0.35pct加权平均净资产收益率（扣非净利润）1.14%0.81%+0.33pct

存货：同比增16.18%，备货需求提升

截至2026年3月31日，公司存货余额为1.49亿元，较上年期末的1.28亿元增长16.18%，主要系公司根据业务需求增加备货，应对后续订单交付。

项目2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度存货16.18%

销售费用：同比增15.01%，规模小幅扩张

报告期内，公司销售费用为360.72万元，较上年同期的313.64万元增长15.01%，主要系公司拓展市场、增加销售投入所致，费用增幅低于营收增幅，销售费用率有所优化。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅销售费用15.01%

管理费用：同比增30.45%，人员扩张推高成本

报告期内，公司管理费用为525.58万元，较上年同期的402.90万元增长30.45%，主要因公司管理人员增加，相应人工费用提升，管理费用增幅显著高于营收增速，需关注后续管控效率。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅管理费用30.45%

财务费用：由负转正，利息收入减少主因

报告期内，公司财务费用为6.77万元，较上年同期的-25.00万元大幅增长127.07%，由净收益转为净支出，主要因本期利息收入较上年同期减少260.83万元，降幅达52.78%。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅财务费用6.77127.07%

研发费用：同比降46.73%，研发结构调整

报告期内，公司研发费用为701.92万元，较上年同期的1317.79万元下降46.73%，主要因2025年一季度重大课题集中结转研发费用较高，今年新布局研发尚处前期阶段。但公司研发团队持续壮大，需关注后续研发投入节奏及成果转化。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比降幅研发费用46.73%

经营活动现金流净额：缺口收窄，仍为净流出

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-3484.33万元，较上年同期的-3632.34万元收窄4.07%，但仍为净流出状态。主要因销售商品收到的现金同比减少785.37万元，而购买商品、支付职工薪酬等支出仍保持一定规模，经营现金流压力仍存。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动经营活动现金流净额4.07%

投资活动现金流净额：净流出大幅收窄

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-1333.91万元，较上年同期的-10739.02万元大幅收窄87.58%，主要因本期购买结构性存款及大额存单较上年同期减少，投资支出规模缩减。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比变动投资活动现金流净额87.58%

筹资活动现金流净额：小幅增长，依赖短期借款

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为1949.14万元，较上年同期的1761.47万元增长10.65%，主要因本期新增2000万元短期借款补充流动资金。需关注短期借款规模增长带来的偿债压力及财务成本上升风险。

项目2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增幅筹资活动现金流净额10.65%

风险提示

1. 现金流压力：经营活动持续净流出，需依赖筹资活动补充资金，若后续营收回款不及预期，现金流压力将进一步加大。
2. 费用管控风险：管理费用增幅显著高于营收增速，需关注人员扩张后的管理效率提升。
3. 研发投入不确定性：研发费用同比大幅下降，虽公司提及研发团队壮大，但需关注新布局研发项目的推进节奏及成果转化情况。
4. 短期偿债风险：短期借款规模同比增长76.93%，需关注后续短期债务到期后的资金安排。

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