挖角万达、押注冯小刚！华谊兄弟，要破产了？

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（来源：大猫财经Pro）

作者| 史大郎&猫哥

这两天，华谊兄弟被债主申请了破产重整，目前处在预重整阶段，也就是还有得谈，毕竟债权人也说了，华谊兄弟“缺乏清偿能力但具备重整价值”。

因为多少钱呢？1141万。

其实对上市公司来说，也不算多，但是对于缺钱的华谊兄弟来说，就有点难，2025年半年报的时候，期末现金只有1700多万，还了可能就真没钱了。

王中军和王中磊兄弟俩，这两年也一直在卖卖卖。

先是卖收藏的名画，后来干脆卖了2个多亿的豪宅，王中军也曾放话，“为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的”。

豪言壮语难掩兄弟俩的窘迫。

3月份，王中军被发了限高令；目前俩人的股份已经被拍卖了2.29亿股，5月份还要拍掉1130万股，而剩下的早就被冻结了。

之前，巅峰市值900亿的华谊，可是以吸金和“撒币”闻名。

王家兄弟俩从广告公司，一路干到影视行业，结识冯小刚后，更是创造了“贺岁档”这一吸金利器，挣了不少钱，华谊更舍得大价钱“囤人”。

2015年，华谊定增募资35亿之后，开始“大撒币”，震惊市场。

10月份，7.56亿收购东阳浩瀚70%股份；11月份，10.5亿收购了东阳美拉70%股份。

18个亿花出去，直接绑定了一大批明星，天眼查显示，东阳浩瀚的核心股东是杜淳、李晨、陈赫、郑恺、冯绍峰，而另一股东董文英，跟杨颖关系密切。

收购东阳美拉算是买断冯小刚。

收购的争议很大，尤其是对冯小刚的那笔。

10个多亿的收购，5年的对赌业绩总和只有6.74亿，即便一分钱不挣，冯导也有小4个亿入账，不过，他也确实很拼。

2016年，《我不是潘金莲》上映，冯导亲自上阵替华谊“撕排片”。

他写了一篇《潘金莲致王健林先生的一封信》，大意就是全国院线排片率在40%以上，但是万达院线只有10.9%，不能因为华谊从万达挖了“一块小墙皮”，就这么“孩子气”。

华谊跟万达，有过分歧，也合作过大爆款《寻龙诀》等，但是2015年，华谊挖走了万达老将叶宁。

冯导认为万达低排片是对华谊挖走叶宁的报复。

王健林没回应，但是王思聪坐不住了，直接点名回应他，大意就是，许你挖角就许我说，排片低是因为对你的电影不看好，你还是用作品说话吧。

当时闹得很大，场面也很不好看。

冯小刚为啥那么急呢？

因为当年1个亿的利润对赌要完成，华谊还跟耀莱做了发行保底对赌，资本压力下，冯小刚的炮火很猛，不过这一闹，票房上来了，冯导当年对赌也顺利完成。

但在2024年，华谊用东阳美拉，抵了阿里3.5亿的债。

华谊最终还是失去了冯小刚，但是，冯导5年对赌只完成3年，最终仍有8个多亿落袋，比拍电影挣得多。

从冯导兴，也从冯导衰。

2018年，《手机2》暴雷，“阴阳合同”的事儿曝光，税务风波起来，娱乐圈震动，华谊也开始巨亏，当初收购的公司，开始商誉减值。

与此同时，华谊兄弟还一直在踏空。

2009年华谊兄弟上市之后，开始提出“去电影化”，开始加码各种电影小镇，做实景娱乐，虽然一直在否认地产化，但还是开发了不少商品房。

总投资超1000亿，那时候，华谊兄弟手里囤了不少地，也算是大地主。

电影一下成“副业”了，到2014年，“影视一哥”在电影市场的份额只有2%，基本盘一下没了，钱又被重资产抽走，华谊不得不依赖冯导来钱。

结果，事实证明，冯导也不是永远的灵药。

搞来搞去，“小镇们”的业绩一直也没有兑现，而华谊参投了《流浪地球2》《你好，李焕英》等大爆款，但是因为份额太少，也都没啥太大的收益。

那三年，电影和房地产，都走了下坡路，“中国迪士尼”的路子，早就走不通了。

从2018年到2025年，华谊一共亏掉了85亿，而当初加的杠杆，也到了要还的时候。

现在，华谊又走了一条新赛道，开始搞短剧了，结果现在短剧也快红海了，赚不到多少快钱了，现在，王中军夫妇都靠直播带货赚钱了。

一直在押注，一直在踏空，现在的重整，可能是“全村的希望”了。

不过，那时候，王氏兄弟可能就要出局了。