远东股份再启20亿融资背后：三次定增夭折大股东高比例质押和减持 两次高溢价收购亏11亿止损出局

来源：新浪证券

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　4月21日，远东股份发布公告，拟定增融资20亿，用于建设AIDC用全合成光纤预制棒制造项目并补充流动资金。

　　4月22日，公司第二大股东宜兴国远投资合伙企业（有限合伙）（以下称“国远投资”）在套现3.48亿元、将持股比例降至4.95%后，宣布提前终止减持计划。紧接着，4月23日，公司控股股东远东控股集团有限公司（以下称“远东控股”）宣布拟减持不超过6658万股，占总股本的3%。

　　2016年、2020年和2022年，远东股份曾先后三次筹划定增融资，加码锂电池、光棒光纤光缆、锂电铜箔、海工海缆和储能等多类业务，但最终均未能落地，导致债务负担日益沉重。2020年以来，公司营收已连续6年增长，期间累计净利润却仍处于亏损状态，主业庞杂、经营成果不佳。

　　不仅如此，为切入智能电网、电力工程等领域，远东股份还曾高溢价收购水木源华和艾能电力，不过交易后都未能完成承诺业绩，最终又先后将其出售。由于高买低卖、商誉减值和标的公司经营亏损，远东股份仅这两起并购的损失就高达11亿。

　　经历多次失败的资本运作后，远东股份再度筹划的定增能否得到市场认可，不确定性极大。

　　三次定增失败债务负担加剧 营收连增6年累计仍亏损

　　近日，远东股份公告称，拟通过定增募资20亿，投向AIDC用全合成光纤预制棒制造项目，并补充流动资金。

　　值得注意的是，此前远东股份曾三次尝试定增融资，均以失败告终。

　　2016年8月，远东股份拟定增募资24亿，用于收购北京京航安机场工程有限公司49%股权，远东福斯特新能源有限公司高能量密度动力储能锂电池研发及产业化项目，并补充流动资金。筹划三年后，因资本市场环境、融资时机、行业政策发生重大变化等，公司撤回定增申请。

　　2020年4月，远东股份再次宣布，拟定增募资25.52亿，用于光棒、光纤及光缆建设项目、高精度超薄锂电铜箔项目的建设，并补充流动资金。此后，同样由于客观因素，上述定增事项未能实施。

　　2022年10月，远东股份第三次筹划定增，拟融资18亿，投建海工海缆产业基地项目，并补充流动资金。2023年11月，因“蹭华为热点、信息披露不准确”被上交所监管警示等原因，该定增事项再度以失败收场。

　　先后三次筹划定增融资，加码锂电池、光棒光纤光缆、锂电铜箔、海工海缆和储能等多类业务，但最终均未能落地，远东股份债务压力持续攀升。

　　值得注意的是，远东股份主业涵盖各类智能缆网、锂电池及锂电铜箔、智慧机场等。2020年至2025年，远东股份营收实现连续6年增长，然而期间却累计亏损约5.5亿元，公司主业庞杂，从业绩来看，实际经营成果并不理想。

　　高买低卖、商誉减值、经营亏损 两次高溢价并购合计亏超11亿

　　除三次筹划定增加码相关业务外，为切入智能电网、电力工程等领域，远东股份还曾两次进行对外收购。

　　2014年5月，远东股份以2.85亿元，溢价358%收购北京水木源华电气有限公司51%股权，以此切入配电自动化、智能电网二次设备，完善电力设备产业链。此后，远东股份完成对水木源华剩余49%股权的收购。

　　根据交易双方约定，2014-2016年，水木源华扣非净利润分别不低于4560万、5472万、6570万元，三年合计1.66亿元。然而，业绩承诺期的后两年均未能达到目标，三年合计实现约1.37亿元，完成率82.3%。

　　2014年6月，远东股份再次宣布以1.8亿元，溢价679%收购上海艾能电力51%股权，借此进入电力工程设计、新能源EPC总承包领域，打造能源系统集成能力。2016年，远东股份完成对艾能电力剩余49%股权的收购。

　　根据交易双方约定，2014-2016年，艾能电力扣非净利润分别不低于3000万、3600万、4320万元。然而，实际情况是，艾能电力三年均未完成当年的承诺业绩。

　　由于水木源华和艾能电力被收购后持续不佳的业绩表现，2021年和2024年，远东股份又以1894万元和1亿元的低价，先后将上述两家标的出售。因高买低卖、高溢价收购后的商誉减值，以及两家标的经营持续亏损，远东股份仅这两起收购，损失合计就达11.6亿。

　　需要注意的是，就在宣布定增的同一时期，远东股份第一和第二大股东正在计划或已经实施了股份减持。同时，控股股东远东控股已质押其持有的80%公司股份。

　　经历三次定增夭折和两次失败的对外并购后，远东股份再度筹划定增融资20亿进行扩产和补充流动资金，又能否得到市场的认可，不确定性似乎依然很大。