汇添富长三角ETF联接季报解读：C类份额赎回率16.75% A类季度亏损43.17万元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类季度利润均告负 期末净值1.23/1.21元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富中证长三角ETF联接基金A类、C类份额均出现季度利润亏损。其中A类本期利润为-431,715.61元，C类为-88,496.54元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0184元和-0.0223元。期末基金资产净值方面，A类为28,046,020.08元（约2804.60万元），C类为4,672,174.38元（约467.22万元）；期末份额净值A类1.2330元，C类1.2120元。

主要财务指标汇添富中证长三角ETF联接A汇添富中证长三角ETF联接C本期已实现收益（元）939,864.82150,808.18本期利润（元）-431,715.61-88,496.54加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）28,046,020.084,672,174.38期末基金份额净值（元）

基金净值表现：过去三月跑输基准 A类偏离度-0.12%

过去三个月，A类份额净值增长率为-1.94%，同期业绩比较基准收益率为-1.82%，跑输基准0.12个百分点；C类份额净值增长率-1.98%，跑输基准0.16个百分点。中长期来看，A类过去三年、五年及自成立以来净值增长率分别为15.60%、-1.25%、23.30%，均跑赢同期基准（13.53%、-7.18%、12.79%），超额收益显著；C类对应区间收益率为14.84%、-2.49%、21.20%，同样跑赢基准。

阶段汇添富中证长三角ETF联接A业绩比较基准偏离度（净值-基准）份额净值增长率份额净值增长率标准差收益率收益率标准差过去三个月-1.94%1.11%-1.82%1.13%-0.12%过去三年15.60%1.17%13.53%1.18%2.07%过去五年-1.25%1.15%-7.18%1.16%5.93%自成立至今23.30%1.18%12.79%1.20%10.51%阶段汇添富中证长三角ETF联接C业绩比较基准偏离度（净值-基准）份额净值增长率份额净值增长率标准差收益率收益率标准差过去三个月-1.98%1.11%-1.82%1.13%-0.16%过去三年14.84%1.17%13.53%1.18%1.31%过去五年-2.49%1.15%-7.18%1.16%4.69%自成立至今21.20%1.18%12.79%1.20%8.41%

投资策略与运作分析：严格跟踪指数 94%资产投向目标ETF

作为ETF联接基金，本基金主要通过投资目标ETF（中证长三角一体化发展主题ETF，代码512650）实现对标的指数的紧密跟踪。报告期内，基金遵循被动指数投资原则，未参与目标ETF的投资管理，资产配置策略以持有目标ETF为主。截至期末，基金投资占总资产比例达94.11%，金额为30,901,710.24元，占基金资产净值比例94.45%；银行存款和结算备付金合计1,849,436.90元，占比5.63%；其他资产84,260.24元，占比0.26%，整体持仓结构符合指数基金“高仓位、低偏离”的运作特征。

报告期业绩表现：A/C类净值跌幅超基准 短期跟踪误差扩大

本报告期内，A类份额净值增长率-1.94%，较基准收益率（-1.82%）低0.12个百分点；C类净值增长率-1.98%，较基准低0.16个百分点。基金管理人表示，短期偏离主要受市场波动、申赎影响及目标ETF折溢价等因素综合作用，但整体仍在合理跟踪误差范围内。中长期来看，基金成立以来A类超额收益达10.51%，C类达8.41%，显示长期跟踪效果良好。

宏观经济与市场展望：经济复苏动能待巩固 地缘冲突成最大风险

基金管理人认为，2026年一季度国内经济呈现“基建托底、消费回暖、地产仍弱”特征：1-2月基建投资累计同比增长11.4%，社会消费品零售总额增长2.8%，但房地产开发投资下降11.1%。物价方面，CPI温和回升至1.3%，PPI降幅收窄至-0.9%，工业品价格逐步企稳。政策层面，货币政策稳健偏宽松，财政政策聚焦重大项目与产业升级。

海外方面，美以伊军事冲突导致霍尔木兹海峡航运中断，布伦特原油价格一度飙升至108美元/桶，推高能源价格并加剧市场避险情绪。展望后市，国内经济复苏动能有望巩固，新质生产力支撑增强，但地缘冲突走向及国际能源价格波动仍是主要不确定性，需警惕输入性成本压力。

基金资产组合：94.11%投向目标ETF 现金占比5.63%

报告期末，基金总资产32,835,407.38元，其中94.11%配置于目标ETF，银行存款及结算备付金占比5.63%，无股票、债券、贵金属等其他资产投资。具体来看，目标ETF公允价值30,901,710.24元，占基金资产净值比例94.45%；银行存款和结算备付金1,849,436.90元，主要用于应对日常申赎及费用支付；其他资产84,260.24元，包括存出保证金5,146.13元、应收证券清算款46,329.35元及应收申购款32,784.76元。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）基金投资30,901,710.24银行存款和结算备付金合计1,849,436.905.63其他资产84,260.240.26合计32,835,407.38

开放式基金份额变动：A/C类均现净赎回 C类赎回率16.75%

报告期内，基金份额整体呈现净赎回态势。A类份额期初25,580,535.78份，期末22,745,643.04份，净赎回2,834,892.74份，按总申购285,214.78份计算，总赎回3,120,107.52份，赎回率约12.19%；C类份额期初3,941,956.51份，期末3,854,955.42份，净赎回87,001.09份，按总申购573,072.86份计算，总赎回660,073.95份，赎回率约16.75%，显著高于A类。C类作为无申购费、按持有时间收取销售服务费的份额类别，短期申赎更为灵活，高赎回率或反映投资者对市场短期波动的谨慎态度。

项目汇添富中证长三角ETF联接A（份）汇添富中证长三角ETF联接C（份）期初基金份额总额25,580,535.783,941,956.51本报告期总申购份额285,214.78573,072.86本报告期总赎回份额3,120,107.52660,073.95期末基金份额总额22,745,643.043,854,955.42净赎回份额2,834,892.7487,001.09赎回率12.19%16.75%

风险提示与投资机会：短期波动风险需警惕 长三角主题长期仍具潜力

风险提示：1）短期跟踪偏离风险，过去三个月A/C类均跑输基准，若市场波动加剧或目标ETF折溢价扩大，可能导致跟踪误差进一步上升；2）净赎回压力，C类16.75%的高赎回率或反映投资者情绪谨慎，大额赎回可能影响基金运作效率；3）地缘冲突与能源价格风险，国际局势不确定性或通过产业链传导至长三角区域相关行业。

投资机会：长三角一体化作为国家级战略，覆盖金融、医药、电子等核心行业，区域内龙头企业受益于政策支持与产业升级。基金长期超额收益显著（A类成立以来跑赢基准10.51%），对于长期布局区域经济主题的投资者，可逢市场调整关注。建议投资者关注目标ETF折溢价率、申赎流动性及基金跟踪误差变化，避免短期交易频繁带来的成本损耗。

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