金田股份2025年报：千亿营收巨头的加速度与价值重构

4月23日晚间，金田股份（601609.SH）发布2025年度报告。报告期内，公司实现主营业务收入1,157.29亿元，同比增加2.42%；营收规模稳居铜加工行业首位；实现归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长56.16%。在营收规模连续稳定保持千亿以上的前提下，企业盈利质量显著提升，增速方面按下“加速键”，创出上市以来的最高利润增速记录，是在所属行业中鲜有的增长水平，这也意味着金田股份“产品、客户”的双升级策略已正式进入兑现期。

与年报同时发布的还有2026年一季报，一季度公司实现营业收入364.76亿元，同比增长33.68%；归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长12.91%，开年依旧保持了双位数的增长节奏。

在当前铜加工行业“马太效应”的背景下，金田股份能够牢牢占住龙头优势的同时，还可以给出业内的高增速，背后是从产品先进性、技术水平、应用场景到国际化全维度的支撑。

业绩加速的驱动力：锚定高端+高价值领域

2025年，全球经济格局延续深度调整与动能重构的演进态势，但国内产业升级的步伐反而在科技创新的驱动下显著加快——从新能源汽车、新型储能等绿色产业的全球领跑，到高端装备、半导体芯片等关键领域的自主突破，再到人工智能、人形机器人等前沿科技的产业化落地，正系统性构建新的增长机遇。

细看金田股份2025年年报，无论是产品结构的扎实程度，还是订单能见度的提升幅度，都展现出更专业的实力，并由一条清晰的“科技主线”贯穿始终。

报告期内，金田股份应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量持续增长。新能源汽车领域电磁扁线出货量达到2.5万吨，同比增长16%，其中800V及以上高压平台扁线出货量增速高达50%，高压扁线出货量占比同比提升10个百分点至47%；1000V驱动电机用扁线产品已成为“兆瓦闪充”技术的核心支撑材料，部分项目实现批量供应；1200V扁线客户认证有序推进，1500V平台已完成设计验证。全年新增新能源驱动电机定点项目60项，其中高压平台新增定点36项，占比60%。与此同时，PEEK材料产品已成功实现向头部新能源车企批量供货，加速推进关键材料实现进口替代。

高端化的另一个高弹性变量来自AI算力基础设施。随着芯片功耗突破风冷物理极限，液冷散热进入规模化应用窗口，铜基材料因其物理和经济意义上的不可替代性和极高的产品要求，价值量大幅超过传统应用领域，是盈利增速提升的核心源头之一。报告期内，金田股份高精密异型无氧铜排产品在3DVC新型AI散热结构中量产规模持续增长，已进入全球多家顶级散热模组企业的GPU散热方案；高精度紫铜棒应用于光模块铜缆部件；铜热管、液冷铜管批量供货头部算力服务器企业；全年芯片半导体领域铜材销量4.1万吨，同比增长21%，其中算力散热细分领域增速高达55%；金田股份在广东专门设立液冷科技子公司，并计划在越南投建年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排项目——从产品渗透到产能提升，液冷散热材料正在成为继新能源之后又一个高确定性增长极，由此也被金田股份放在了战略位置。

同样的技术外溢效应，正在机器人、低空经济等前沿领域快速复制。报告期内，公司开发的高精密高导电微细电磁线等材料，已与国内多家机器人公司达成项目合作，小批量供货于多款型号机器人驱动及关节电机中；在低空飞行领域，金田股份开发的高强耐磨铝青铜棒材、精密易切削黄铜棒材已应用于低空飞行器机载结构件及飞机起落架；其PEEK材料产品为低空经济载重飞行领域提供高压驱动稳定性技术方案，已与国内多家头部eVTOL及工业无人机企业开展联合研发，参与多款重点型号的前期材料验证。这些前沿场景的订单验证了一个关键事实：金田股份的材料技术储备，已能够系统性切入下一代制造业的核心部件体系。

与铜加工的高端化并行，稀土永磁的战略势能在2025年兑现出尤具分量的成果。报告期内，稀土磁性材料实现主营业务收入17.18亿元，同比增长32.47%；稀土磁性材料毛利率12.61%，同比提升4.25个百分点。公司稀土永磁成品年产量7,360吨，同比提升32%，并通过新设立德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。目前金田股份宁波与包头两大磁性材料基地年产能已达9000吨，包头二期项目投建后，总产能将进一步跃升至1.3万吨。在稀土出口管制政策背景下，金田股份成为国家商务部和海关总署审批认可的首批获得稀土永磁通用出口许可证的企业之一，这使得金田股份在切入下游高端制造场景时拥有天然的一站式解决方案优势，这是铜材or稀土磁材单一体系竞争者难以复刻的独特性。

全球落子再下一城 再生产业+对外延伸锁定未来潜力

经营层面的纵深布局，同样为长期价值提供了结构性支撑。国际化方面，报告期内，公司实现境外主营业务收入155.49亿元，同比增长27.86%；公司实现境外主营业务收入155.49亿元，同比增长27.86%；铜材产品海外销量20.47万吨，同比增长20.48%，“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线及紫铜管件项目业务合作持续扩大，其中越南电磁线项目已获得福特、爱信、现代、舍弗勒等全球知名客户正式定点10余项，且驱动电机用漆包铝扁线项目正式进入量产阶段。同时，得益于全球的龙头地位、制造能力和品牌知名度，公司计划在越南投资建设“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”，充分为响应算力散热领域持续增长的海外订单需求号召，此举将推动公司全球产品、客户结构的升级以及高附加值产能带来的盈利能力提升。

再生铜产品的技术与工艺难度、价值量和利润空间均显著高于原生铜产品，其背后是附加值更高、增速更快、规模空间更可观的增量市场。金田股份依托多年研发布局构建的“回收-提纯-再制造”全闭环产业链，现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，减碳战略价值明显，可为前沿科技与零碳经济发展提供优质、完整的一站式铜材绿色方案，得到消费电子、智能通讯、新能源汽车等高溢价领域客户的深度认可。在政策整治实质性落地、碳约束趋严、资源至上的大趋势下，再生铜产品的成本空间释放叠加减碳溢价，为当前及后续的利润表贡献出新的增量。

此外，金田股份战略性的开始将产业触角则伸向了更前沿的领域。2025年，金田股份与华睿投资、桐乡国投共同发起设立嘉兴金田华睿超材料基金，首笔投资落子碳基晶圆企业烯晶半导体。碳纳米管晶圆被视为后摩尔时代半导体材料的潜力方向，在射频器件、逻辑芯片、柔性电子等领域应用空间广阔，与6G通信、AI算力的技术演进高度同频。金田股份正有意识地向下一代材料技术或先进赛道探出身位，而产业投资的方式也带有明显的稳健考量，避免大举延伸带来的业务拓展风险。

在行业“马太效应”日渐显著，企业间经营表现分化的背景下，赛道龙头不再拼规模、卷产能，而是带头冲击材料协同、高端场景、资源再生和全球覆盖，并且已经开始释放成效，这既是提前摆脱行业“内卷化”的战略预判，也是对自身价值体系的一轮独立重构。