宏利沪深300指数季报解读：Y类份额申购激增37倍 三类份额一季度亏损超1.76亿元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：三类份额全线亏损 Y类单位利润下滑幅度最大

2026年一季度，宏利沪深300指数增强基金旗下A、C、Y三类份额均录得亏损，合计亏损额达1.76亿元。其中，Y类份额亏损绝对值虽小，但单位利润下滑幅度最大。

主要财务指标宏利沪深300指数A宏利沪深300指数C宏利沪深300指数Y本期已实现收益（元）31,154,216.574,915,096.72150,481.04本期利润（元）-14,018,411.28-3,392,795.03-221,754.96加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）538,575,089.2999,534,075.444,234,710.09期末基金份额净值（元）

数据显示，A类份额本期利润亏损1.40亿元，C类亏损3392.80万元，Y类亏损22.18万元。从单位份额利润看，Y类以-0.1274元垫底，较A类（-0.0458元）和C类（-0.0640元）下滑幅度更大，反映出Y类份额在一季度市场波动中单位净值受损更明显。

净值表现：一季度全线跑赢基准 Y类超额收益居首

尽管三类份额净值均录得下跌，但均跑赢同期业绩比较基准。其中，Y类份额超额收益最高，达1.07%。

阶段宏利沪深300指数A宏利沪深300指数C宏利沪深300指数Y业绩比较基准收益率过去三个月净值增长率-2.71%-2.78%-2.61%-3.68%超额收益（净值增长率-基准）0.97%0.90%1.07%净值增长率标准差1.04%1.04%1.04%0.92%

从长期表现看，A类份额自基金合同生效以来累计净值增长率达52.83%，远超基准的9.13%，超额收益43.70%；C类累计收益49.84%，超额40.71%；Y类因成立时间较短，累计收益10.62%，超额1.86%。但一季度市场波动率（1.04%）高于基准（0.92%），显示基金在增强过程中承担了更高的波动风险。

投资策略调整：增配电力与银行板块 减持非银金融

基金管理人在季报中表示，一季度A股市场波动率抬升，行业分化明显，上游周期行业领涨，小微盘和红利价值风格占优。操作上，基金在控制偏离风险的基础上，增加了电力及公用事业、银行、基础化工配置，减少了非银行金融、交通运输、国防军工配置。

从行业配置数据看，指数投资部分中，金融业占比17.78%，制造业以47.11%居首，电力及公用事业占3.27%；积极投资部分中，制造业占8.77%，信息传输业占1.21%，金融业占0.95%。两类投资合计，制造业（55.88%）、金融业（18.73%）、电力及公用事业（3.45%）为前三大配置行业，与管理人所述调整方向一致。

股票投资明细：指数投资重仓宁德时代 积极投资偏好中小盘

报告期末，基金指数投资前十名股票中，宁德时代、贵州茅台、招商银行等沪深300权重股占据主导，合计占基金资产净值比例达14.82%；积极投资前五名股票则以中小盘标的为主，青岛银行、中熔电气、佰维存储等个股持仓比例均不足1%。

指数投资前十股票数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）宁德时代—（原文数据缺失前5名，从第6名开始）美的集团152,21711,621,767.951.81立讯精密235,10011,581,026.001.80新易盛25,74011,398,701.601.77中际旭创18,80010,704,908.001.67华友钴业145,8008,562,834.001.33积极投资前五股票数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）青岛银行969,6005,022,528.000.78中熔电气34,7004,796,234.000.75佰维存储22,3824,744,760.180.74巨人网络148,0004,667,920.000.73百济神州15,8003,690,722.000.57

指数投资持仓集中于大盘蓝筹，积极投资则通过中小盘个股增厚收益，但单一标的占比均较低，体现分散化风险控制思路。

资产组合：权益投资占比92.84% 债券配置以国债为主

报告期末，基金总资产6.44亿元，其中权益投资占比92.84%（5.98亿元），固定收益投资占5.47%（3518.36万元），银行存款及结算备付金占1.15%（743.06万元），整体保持高权益仓位，符合指数增强基金定位。

债券投资方面，全部配置国家债券，持有“25国债08”和“25国债19”两只品种，公允价值分别为2.14亿元和1.38亿元，占基金资产净值比例3.33%和2.15%，以低风险国债对冲权益市场波动。

份额变动：A类净赎回12% Y类申购量激增37倍

一季度基金份额呈现“两极分化”：A类份额遭遇净赎回，Y类份额申购量激增。

项目宏利沪深300指数A宏利沪深300指数C宏利沪深300指数Y期初份额（份）322,141,044.5743,914,804.1762,291.84申购份额（份）11,509,094.4518,516,332.162,404,706.38赎回份额（份）39,139,325.067,076,994.55156,614.24期末份额（份）294,510,813.9655,354,141.782,310,383.98净申赎率-8.58%26.42%3609.23%

A类份额净赎回2763.02万份，净申赎率-8.58%；C类净申购1143.93万份，净申赎率26.42%；Y类净申购224.81万份，净申赎率高达3609.23%，申购量较期初份额增长约37倍，反映出Y类份额（可能为机构定制份额）在一季度获得大额资金申购。

风险提示：单一机构持有26.39%份额 存在巨额赎回风险

报告显示，截至一季度末，有1家机构投资者持有基金26.3880%份额，属于“单一投资者持有比例超20%”的情形。基金管理人提示，此类情况易引发巨额赎回风险，可能导致基金资产无法以合理价格及时变现，或引发净值大幅波动。

此外，基金一季度权益仓位高达92.84%，且制造业、金融业等板块集中度较高，若市场风格切换或行业政策调整，可能加剧净值波动。Y类份额虽申购激增，但规模仍较小（231万份），流动性风险需警惕。

管理人展望：政策发力利好基本面 聚焦长期有效因子

管理人认为，随着“两会”后稳增长政策持续发力，市场将回归基本面定价。后续基金将继续保持纪律性操作，均衡配置盈利质量高、估值合理的基本面因子，通过机器学习策略增厚收益，同时严格控制跟踪误差及风险属性。对于投资者，可关注基金在电力、银行等低估值板块的配置机会，以及量化模型在风格切换中的增强效果。

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