天桥起重2025年扣非净利润1.04亿元增251.29%，主业聚焦+费用优化驱动盈利质量跃升

蓝鲸新闻4月24日讯，4月23日，天桥起重发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入20.72亿元，同比增长11.74%；归母净利润1.19亿元，同比增长126.32%；扣非净利润1.04亿元，同比增长251.29%。

全年非经常性损益总额1506.47万元，占归母净利润比重为12.62%，其中与正常经营无关的政府补助1264.38万元、处置子公司收益299.04万元，合计占比达103.73%，表明扣非口径更真实反映主业经营成果。

第四季度单季实现营业收入8.00亿元、归母净利润3419.16万元、扣非净利润2641.84万元，后者占全年扣非净利润比重达25.32%，显示主业盈利能力在年末集中释放。

主业结构持续聚焦，物料搬运装备收入17.25亿元，占总营收比重83.24%；配件及其他业务收入3.47亿元，占比16.76%；二者构成全部主营业务收入，结构集中度进一步提升。国内市场贡献收入18.61亿元，占比89.84%；海外收入2.10亿元，占比10.16%，海外业务规模未发生显著变化，国内主导地位持续强化。行业需求仍高度集中于国内市场，主营业务结构未发生根本性调整，亦未体现明显多元化动向。

毛利率承压但净利率显著改善。尽管营业收入同比增长11.74%，营业成本同比上升14.35%，导致毛利率同比下降1.75个百分点至23.32%，反映上游成本压力阶段性大于终端价格传导能力。在此背景下，扣非净利润仍实现251.29%的高增长，主要得益于费用管控优化与产品结构升级。销售费用1.06亿元，同比下降0.88%，在营收增长前提下保持基本稳定，销售费用率下降约1.4个百分点；财务费用为负59.66万元，系有息负债规模下降致利息支出显著减少，短期债务余额4006.49万元，长期债务归零，资产负债率为46.27%。上述因素共同推动净利率由上年的2.84%提升至5.76%。

研发投入强度提升。2025年研发费用1.12亿元，同比增长10.90%；研发人员397人，同比增长1.28%。研发投入增速明显高于研发人员增速，人均研发强度持续提高，支撑主业技术迭代与附加值提升。同期，经营活动现金流净额为2.34亿元，同比下降30.71%，财报解释原因为经营性应付项目增加额减少及存货减少额收窄，现金流表现弱于利润增长。

公司控制权进一步巩固。控股股东株洲国投持股比例由23.90%上升至26.91%，系通过增持实现控制力增强；中车产投、中铝国际等其他主要股东持股比例未发生变化。天桥利亨及其子公司邵阳天桥智慧停车建设管理有限公司于2025年10月被法院裁定破产清算并出表，公司对相关主体的控制关系终止；子公司天桥舜臣选煤机械有限责任公司更名为天桥舜臣机械有限公司。

分红政策保持稳定。公司以总股本14.17亿股为基数，每10股派发现金红利0.2元（含税），共计派发2833.28万元。报告期内"十六、募集资金使用情况"标注为"不适用"，即无募集资金使用事项。