四川
4月24日，光模块CPO等算力方向、AI应用随大市显著回调，光模块含量超45%的高“光”指数——创业板人工智能指数一度跌逾3%。热门ETF方面，跟踪该指数的创业板人工智能ETF华宝（159363）早盘低开低走，目前跌逾3%。资金趁行情回调之际大举加仓，继昨日净流入6087万元后，今日早盘开盘仅15分钟，创业板人工智能ETF华宝（159363）实时获资金净申购超7000万份。
创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰最新指出，今年以来，在Anthropic ARR（年化收入）快速增长的带动下，AI硬件呈现出高估值或强预期。随着AI赛道ARR快速提升，AI算力硬件需求将持续高景气。与存储受价格因素影响不同，光模块/CPO仍为技术迭代逻辑，当前抱团或未结束，可重点关注光模块龙头厂商一季报业绩。
广发证券最新表示，近期光模块龙头公司估值得到部分修复，但目前公司2027年PE仍然较低。按往年经验，光模块龙头的估值锚一般为第二年的15-20xPE。看好本轮光模块行情的持续性，尤其看好龙头公司的竞争壁垒、物料获取能力和产品长期布局优势，估值有望进一步提升。
AI从训练走向多模态应用，算力需求非线性增长，光模块等作为全球算力核心基建，高景气具备业绩与订单的双重支撑。创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（023407）标的指数约七成仓位布局算力（光模块/CPO龙头），约三成仓位布局AI应用，不止是算力核心，也是AI应用代表。
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