国泰国证疫苗与生物科技ETF联接季报解读：C类份额净赎回323万份 管理人持有占比78.43%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类均录得亏损 C类单位利润-0.0548元

报告期内，国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接基金A类（017185）和C类（017186）均出现亏损。其中，A类本期已实现收益-1,000,041.81元，本期利润-1,646,233.60元，加权平均基金份额本期利润-0.0220元，期末基金资产净值46,966,047.26元；C类本期已实现收益-481,118.98元，本期利润-2,154,385.43元，加权平均基金份额本期利润-0.0548元，期末基金资产净值18,990,351.58元。

主要财务指标A类C类本期已实现收益（元）-1,000,041.81-481,118.98本期利润（元）-1,646,233.60-2,154,385.43加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）46,966,047.2618,990,351.58

基金净值表现：A/C类跑赢基准 过去三月超额收益0.63%/0.57%

本报告期（2026年1月1日-3月31日），A类份额净值增长率-2.98%，同期业绩比较基准收益率-3.61%，超额收益0.63%；C类份额净值增长率-3.04%，超额收益0.57%。从长期表现看，A类自基金合同生效以来净值增长率-37.76%，基准-44.74%，超额收益6.98%；C类自合同生效以来净值增长率-38.00%，基准-41.33%，超额收益3.33%。

阶段A类净值增长率基准收益率超额收益C类净值增长率基准收益率超额收益过去三个月-2.98%-3.61%0.63%-3.04%-3.61%0.57%过去六个月-11.52%-15.33%3.81%-11.61%-15.33%3.72%过去一年0.74%-3.45%4.19%0.54%-3.45%3.99%过去三年-32.84%-36.92%4.08%-33.24%-36.92%3.68%自合同生效起至今-37.76%-44.74%6.98%-38.00%-41.33%3.33%

投资策略与运作分析：指数化投资严控跟踪误差

作为ETF联接基金，本基金主要通过投资目标ETF（国泰国证疫苗与生物科技ETF，代码159643）跟踪标的指数。报告期内，管理人根据市场行情、申赎情况及成份股停复牌等因素，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，以实现对国证疫苗与生物科技指数的紧密跟踪。

业绩表现：A/C类跑赢基准 短期波动与指数基本一致

本基金A类报告期内净值增长率-2.98%，C类-3.04%，均高于同期业绩比较基准收益率-3.61%，体现出较好的跟踪效果。净值波动主要源于标的指数成份股价格变动，与指数表现基本一致。

宏观与行业展望：疫苗行业供需承压 长期创新与出海存机会

管理人指出，疫苗行业当前面临消费端需求疲软、供给端同质化竞争的压力，短期存量消化进程或将持续。但长期来看，国内人均疫苗支出水平较低、进口比例较高，二类苗渗透率和国产化率具备提升空间。同时，技术创新有望提升产品力，出海将拓展需求空间，创新品种与疫苗出海值得关注。

基金资产组合：93.51%仓位投向目标ETF 现金及等价物占比4.81%

报告期末，基金总资产66,597,965.18元，其中基金投资（目标ETF）占比93.51%，金额62,275,874.22元；固定收益投资（全部为国债）占比1.21%，金额803,666.79元；银行存款和结算备付金合计占比4.81%，金额3,200,553.98元；其他资产占比0.48%。

项目金额（元）占总资产比例（%）基金投资62,275,874.22固定收益投资803,666.791.21银行存款和结算备付金合计3,200,553.984.81其他各项资产317,870.190.48合计66,597,965.18

债券投资组合：持仓全部为国债 前三大债券占净值1.21%

报告期末，基金持有国债3只，合计公允价值803,666.79元，占基金资产净值比例1.22%。其中，26国债01（019827）持仓6,000张，公允价值601,584.16元，占净值0.91%；25国债08（019773）持仓1,000张，公允价值101,327.45元，占净值0.15%；25国债19（019792）持仓1,000张，公允价值100,755.18元，占净值0.15%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占净值比例（%）26国债016,000601,584.160.9125国债081,000101,327.450.1525国债191,000100,755.180.15

开放式基金份额变动：C类净赎回323万份 A类净申购318万份

报告期内，A类份额期初72,261,353.27份，申购6,763,524.51份，赎回3,565,805.24份，期末75,459,072.54份，净申购3,197,719.27份；C类份额期初33,909,985.14份，申购45,063,965.22份，赎回48,291,175.97份，期末30,682,774.39份，净赎回3,227,210.75份。

项目A类（份）C类（份）期初份额总额72,261,353.2733,909,985.14期间总申购份额6,763,524.5145,063,965.22期间总赎回份额3,565,805.2448,291,175.97期末份额总额75,459,072.5430,682,774.39净申赎份额3,197,719.27-3,227,210.75

持有人结构：管理人持有78.43%份额 单一机构集中度高

报告期末，基金管理人固有资金持有83,244,205.55份，占基金总份额比例78.43%，为单一机构持有人。发起资金中，管理人固有资金承诺持有3年，持有份额10,000,000.00份，占基金总份额9.42%。

项目持有份额总数（份）占基金总份额比例基金管理人固有资金83,244,205.5578.43%发起份额总数10,000,000.009.42%

风险提示：份额集中或引发流动性风险 行业短期承压需警惕

1. 份额集中风险：单一机构持有78.43%份额，若该机构大额赎回，可能引发基金份额净值波动及流动性风险。
2. 行业风险：疫苗行业供需承压，短期存量消化或持续，标的指数可能面临波动。
3. 申赎波动风险：C类份额净赎回323万份，若赎回持续，可能影响基金规模稳定性及跟踪效果。

投资者需结合自身风险承受能力，谨慎评估行业长期趋势及基金运作特点后再做决策。

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