北京
DeepSeek释放融资意愿，"堵在门口送钱"的场面在意料之中。最新市场消息近日刷屏，腾讯与阿里巴巴正就投资这家大模型明星公司展开洽谈。
DeepSeek让资本垂涎，好的AI公司从来就不缺买家。不完全统计显示，Kimi、宇树、智谱、MiniMax等AI独角兽级别的企业，股东阵营均是豪华至极，也都接到了阿里腾讯递来的橄榄枝。
左手自研，右手撒网，两手甚至多手准备，已经成为巨头竞逐AI赛道的标配策略。
老冤家屡屡联袂而至，景象似曾相识却不尽相同。平台经济狂飙突进的年代，阿里系、腾讯系、雷军系……是科技竞争版图的重要议题。但那时候巨头的投资逻辑是跑马圈地和分庭抗礼，创业公司绕不开投桃报李和选边站队，业务高度整合是家常便饭，被彻底吞并也在逻辑之内。
但AI赛道的投融资剧本不同了。AI涌现，充满不确定性，还没有任何企业能断言通往通用人工智能AGI的正确路线。面对高度不可知的前景，大厂的最佳策略不是独沽一味，而是一方面通过自研构建核心能力，同时以广泛投资覆盖不同技术路径与潜在颠覆性机会，购买多张驶向未来的"船票"。
可以肯定，我们将看到，腾讯、阿里等巨头更加频繁地会师于AI明星公司的股东名单里。
更深一层变化，来自大厂投资理念的价值观重塑。不做纯粹的财务投资者，不像过往那样谋求短期竞争性业务的"消除异己"，巨头越来越看重长期生态的协同效应。
即便巨头自研不遗余力，甚至与部分被投企业构成直接竞争，"两手准备"看似自相矛盾，实际上为巨头和巨头的客户提供了一套灵活的第三方身份，随时随地为生态版图查缺补漏——自研暂时无法覆盖的场景，可以桥接被投企业迅速补位；自研路线需要外部对照验证时，被投公司的探索又是最鲜活的参照。
一个明显的趋势表明，大厂对AI初创企业的投资不再执着于控制权，而是转向体系协同下的开放合作。
大环境同样不容忽视，数字经济治理已发生根本性变化，互联网产业经历了强化反垄断与防止资本无序扩张的深刻洗礼，多年前以排他协议、"二选一"构筑护城河的模式，注定从巨头的供应链、资本链上一去不复返。
愈加谨慎的投资背后是资本扩张的有序化、合规化。技术浪潮，必须全面拥抱；优质标的，更值得重金下注，但一切均要建立在企业战略和反垄断监管的合理合法之下。
技术内生规律与外部治理环境，共同塑造了大厂在AI领域的"两手准备"。在春晚营销等特别节点，在人才争夺等关键维度，AI领域充满火药味的阵营对垒不会完全消失，但更为复杂、更为耐心、也更尊重技术本身的生态竞争悄然生长。
北京商报评论员 张绪旺
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