北京
编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
执业证书编号：A0680622030012
美伊局势+霍尔木兹海峡受阻，推高油价并形成全球原油供需缺口；2026年二季度缺口达509万桶/日，为2020年来最高，库存将降至8年低位，油价有望冲击110美元/桶。今天带来一只油服工程行业产业链公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近4个月上涨132%。
2、公司2025年全年实现营业收入7.14亿元，同比增长46.88%；归母净利润4348.23万元，较2024年亏损5281.34万元实现扭亏为盈、同比增182.33%。
3、公司既是油服工程的技术服务商，也是油气上游的勘探开发作业方/投资者，用自身油服技术能力去驱动自营区块开发，形成“技术服务+资源开发”一体化。
4、公司业务是“油服技术服务+油气资源开发”一体化，业绩随油服行业周期、油价与上游资本开支波动。
油气开采行业产业链解析
油气开采产业链以勘探开发为核心起点、油服装备为支撑、储运炼化销售为终端，形成完整闭环。上游是资源端，核心是地质勘探、钻井、完井、采油采气，通过地震物探找油气藏、钻完井建生产通道，再以自喷、人工举升、压裂等技术采出原油天然气，覆盖常规与页岩、致密等非常规资源，由“三桶油”主导，油服企业提供测井、固井、压裂等技术服务，装备企业供应钻机、压裂车、采油树等核心设备。中游是流转端，负责油气集输、分离净化、管道/油轮/LNG运输、储罐/储气库储存，保障资源跨区域调配。下游是应用端，经炼油厂蒸馏、裂化加工为汽油、柴油、航空煤油等成品油，同时产出乙烯、丙烯等化工原料，最终通过加油站、燃气管网等终端分销至工业、交通、民生领域，支撑全产业链价值实现。
油气开采行业未来发展趋势
未来油气开采行业将围绕能源安全保供、绿色低碳转型、数智化降本、资源结构升级四大主线演进：中长期油气仍是基础能源，天然气作为转型桥梁持续扩产，常规资源递减下，开发重心全面转向深层、深海、非常规（页岩气/致密气/页岩油）三大战略接替区，推动增储上产、保障自给能力。行业加速数字化智能化，AI、大数据、数字孪生、智能钻井全面渗透，实现勘探精准化、生产少人无人化、运维高效化，显著降本增效。同时绿色低碳成硬约束，CCUS规模化应用、绿电/绿氢替代化石能源、零碳油田建设提速，推动开采全流程减排；下游需求呈现“成品油见顶、化工原料需求增长”的结构性变化，倒逼行业向“油气+新能源”综合能源模式转型，兼顾保供与低碳目标，构建安全、高效、清洁的现代油气开发体系。
上游油气开采景气度维持高位
中信建投证券认为，美伊地缘反复、全球上游资本开支长期不足，原油供给弹性缺失，油价中枢高位、宽幅震荡，油气开采板块从周期属性转向高自由现金流、高股息、持续回购的红利资产；看好中国海油、中国石油等龙头的稳健分红与现金流价值，同时关注新疆能源自主可控相关油气开发机会。
国信证券认为，中东地缘冲突、霍尔木兹海峡运输风险持续，短期油价有冲高至120美元/桶以上风险，上调2026年布伦特/WTI均价至80-90美元/桶，上游油气开采景气度维持高位，龙头公司受益于油价高位、国内增储上产与海外项目放量，业绩与估值具备双重弹性。
