全国碳市场扩容影响几何

钢铁、水泥、铝冶炼企业2026年和2027年的履约成本不高，预计2028年开始收紧配额

文｜《财经》记者 徐沛宇

编辑｜马克

2026年，钢铁、水泥、铝冶炼三个行业在全国碳排放权交易市场（下称“全国碳市场”）首次进入实际履约年份。

这三个行业于2025年纳入全国碳市场，企业当年获得的配额量与其实际排放量相等，所有企业均无配额缺口，无需支付履约成本。2026年，这三个行业获得配额的规则将改为全行业整体盈亏平衡，即部分企业有缺口，需在碳市场购买配额以完成履约。

目前已有诸多新纳入碳市场的企业开始交易碳配额。例如，水泥行业的领头羊中国建材集团在2025年年底之前已购入10万吨配额，以应对将来之需。

全国碳市场于2021年7月开始运行，首期纳入发电（火电）一个行业。按照此前的政策设计，2027年前，全国碳市场还将纳入化工、石化、民航、造纸四个行业。加上已纳入的四个行业，这八个行业共占中国温室气体排放量的80%左右。

发电、钢铁、水泥、铝冶炼的控排企业将在2026年底前，对2025年的碳排放履约，其碳配额发放的基准线预计在2026年下半年确定。 新增的三个行业仍将采用基于强度控制的思路分配配额，不对配额总量预设上限。

业内人士认为，全国碳市场新扩容的钢铁、水泥、铝冶炼企业2026年和2027年的履约成本不会很高。主管部门预计会在2028年开始收紧配额，加快推进相关企业低碳转型。

新增控排企业近1300家

2025年3月，国务院批准钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场。随后，生态环境部陆续印发了钢铁、水泥、铝冶炼行业企业温室气体排放核算与报告指南、核查技术指南等六项技术规范，明确了钢铁行业企业层级、烧结和炼铁工序，水泥行业熟料生产，铝冶炼行业铝电解工序等排放核算核查要求。

此次扩大行业覆盖范围后，全国碳市场覆盖的温室气体排放量增加了约30亿吨，总量达到80亿吨，占全国排放总量的比例提高至60%以上。

在控排企业数量方面，据生态环境部披露，扩容之后纳入全国碳市场配额管理的重点排放单位（即控排企业）共计3378家，其中发电行业2087家，钢铁行业232家，水泥行业962家，铝冶炼行业97家。

生态环境部组织编制的《全国碳市场发展报告（2025）》称，考虑到当前经济社会发展实际以及中国碳排放总量尚未达峰的发展阶段，全国碳市场新增的三个行业仍将采用基于强度控制的思路分配配额，不对配额总量预设上限，不限制企业生产。

根据相关政策，新增的控排企业2024年度获得的配额量与其实际排放量相等，所有企业均无配额缺口；2025年和2026年度企业获得的配额整体盈亏平衡，将所有企业配额盈缺率控制在较小范围；2027年度市场进一步成熟后，逐步加大政策力度。

企业当年获得前一年的配额发放，并在当年完成前一年的配额履约。新增的控排企业2026年度履约时，有的需购买配额，有的则有盈余可售出配额。不过这些企业2025年的配额盈缺率将会控制在一定的范围内。根据文件，对排放强度低于或高于基准水平20%及以上的企业，配额盈缺有封顶或封底限制，盈亏率控制在±3%。

此外，还有其他减轻新控排企业履约压力的政策。中创碳投交易与金融事业部资深分析师倪正对《零碳时代》表示，相比发电行业，扩容企业2025年度配额盈缺将在2026年核算行业平衡值后确定，扩容企业的配额盈缺幅度将按实际缺口的15%计算。比如，若行业平衡值是1，某企业排放100万吨，排放强度是1.1，偏离度是10%，按照正常算法，该企业获得的配额为100万吨乘以（1-10%），即90万吨，缺口为10万吨。现在2025年度增加了偏离度系数0.15，该企业获得的配额为100万吨乘以（1-0.15×10%），即98.5万吨，缺口只有1.5万吨。

钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入管控之后，全国碳市场还将迎来下一次扩容。生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸纳入全国碳市场的前期准备工作，正在起草行业配额分配方案、核算报告指南、核查技术指南等配套技术文件。

根据2025年发布的全国碳市场建设的纲领性文件——《中共中央办公厅 国务院办公厅关于推进绿色低碳转型，加强全国碳市场建设的意见》，到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业；到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。

新管控企业碳配额如何核算

对于发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业来说，纳入全国碳市场管控的企业都须具备同一个条件，即年度直接排放量超过2.6万吨二氧化碳当量。这些企业遵循同样的碳市场履约流程：核算边界与排放源确定→数据质量控制→排放量计算→生产数据核算→报告与核查→配额清缴。

这四个行业企业的碳排放量核算范畴均是直接排放，即化石燃料燃烧和工业过程产生的直接排放。企业使用电力、热力产生的间接碳排放，以及上下游产业链等其他方面产生的相关碳排放均不计入核算范畴。

与发电行业相同，钢铁、水泥行业管控企业仅核算二氧化碳排放，而铝冶炼行业还要核算四氟化碳（CF4）和六氟乙烷（C2F6）排放，这两类温室气体按照相关规定折合为二氧化碳排放当量。

与发电行业相比、新增管控的三个行业的工业过程、核算边界更复杂，对数据核算核查提出了更高的要求。

钢铁行业工业流程最长、结构最复杂，其配额核算以粗钢产量为基准。核算钢铁企业的排放源包括消耗化石燃料排放、过程排放等。其工序层级核算边界包括焦化、烧结、球团、炼铁、转炉炼钢、电炉炼钢等六大工序。炼铁工序的碳排放量一般占全流程总排放的70%-80%，主要包括焦炭等燃料燃烧排放和铁矿石还原的过程排放。

水泥企业的碳排放核算以熟料烧成系统（含预热器、分解炉、回转窑、冷却机等）为边界，覆盖化石燃料燃烧排放与熟料煅烧过程排放。一般来说，熟料煅烧过程排放占水泥企业碳排放总量的一半以上；第二大排放源是为窑炉供热的燃料燃烧，燃料是煤炭或者其他替代燃料。熟料煅烧是指碳酸盐（主要是石灰石）在高温下分解，产生氧化钙并释放二氧化碳的过程。

铝冶炼是高耗电行业，但其使用电力的碳排放不纳入碳市场核算范畴。该行业企业工序层级的核算边界包括电解槽和整流器的集合，主要是核算CF4和C2F6排放。电解槽里阳极效应排放是铝冶炼企业排放量最大、最特殊的排放源，其排放的CF4和C2F6折算后通常占企业碳总排放一半以上，比燃烧、电力、阳极消耗都大。

新管控企业积极参与碳交易

钢铁、水泥、铝冶炼三个行业自2013年全国区域试点碳市场设立起，就建立了碳排放核算制度；2021年全国碳市场运行后，这三个行业企业按要求每年报送排放数据。因此，纳入全国碳市场后，数据核算对这些企业来说没多大困难，更大的挑战是如何参与碳市场交易、管理碳资产。

据生态环境部披露，2025年全年配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%。不过由于碳价下跌，2025年全国碳市场的成交额下跌19%，为146.30亿元。2025年底收盘价为74.63元/吨，全年交易均价为62.36元/吨；而2024年底收盘价为97.49元/吨。

配额交易规模提升、价格下跌的主要原因是：配额结转政策限制了配额囤积行为，市场供应增多。同时，新管控企业低价购入配额以备未来之需。

火电行业此前配额发放宽松，不少企业手握较多配额盈余未出售。为减少囤积行为，提高碳配额的供应量，监管部门2025年发布政策规定，火电企业须在2025年12月31日前完成至少40%的配额出售，才能将其所有盈余配额结转至下一年。

钢铁、水泥、铝冶炼行业企业2025年首次纳入全国碳市场当年，控排企业没有配额盈余也没有缺口，但这三个行业的企业可在2025年购买不超过10万吨的配额结转至下一年。

倪正说，上述结转政策鼓励了扩容行业参与市场交易买入配额，使全国碳市场理论上增加了超过1亿吨的购买需求，有利于存在潜在缺口企业在市场供应较充足时提前采购配额。中创碳投大致估算，2025年底扩容企业进入市场提前采购的配额规模约在1000万-2000万吨。

“在等量分配的配额政策下，这些扩容企业在2025年无需开展以本年度以履约为目的交易。”倪正说，实际发生的交易表明扩容企业有主动管理碳资产的意愿，对于碳市场表现出积极参与态度。

对于此次扩容和下一步扩容的行业来说，有自备电厂的企业在碳交易方面已积累了相关经验，因为其在全国碳市场开市之初就已参与了交易。业务多元化的企业集团一般是集团层面统一运营碳市场，有较强的管理运营碳资产的积极性。

某化工企业碳市场负责人告诉《零碳时代》，集团的自备电厂已参与碳市场四年，未来化工行业纳入全国碳市场后，集团的碳资产管理团队也会运营化工子公司的碳资产。

碳市场如何推动低碳转型

对国家来说，碳市场是控制温室气体排放的主要政策工具。国家气候战略中心战略规划部主任柴麒敏对《零碳时代》表示，碳市场通过长期碳价格预期，引导投资流向绿色低碳产业，可以更低成本、更高效率、更灵活方式实现温室气体排放控制（碳达峰碳中和）目标。

对纳入碳市场管控的企业来说，碳市场有可能会增加成本，但也有可能会增加收益。柴麒敏说，碳市场不仅惩罚高碳，更奖励低碳。碳效领先的企业可将盈余的配额在碳市场出售，直接变现为“绿色收益”。碳市场其实是一种“收益激励”机制，可将企业的低碳转型转变为竞争优势。

现阶段，中国碳市场的交易价格与企业其他成本相比并不显著，但碳交易带来的收益对一些企业来说已是十分可观。这在发电行业已有较多案例。这也推动了发电集团加快发展清洁能源发电，提高火电效率，减少低效率火电机组。

据业内估算，目前碳成本占煤电企业燃料成本的比重不到1%，对煤电企业来说负担并不重。而在收益方面，一些发电集团或通过出售清洁发电的核证自愿减排量（CCER），或通过出售盈余的配额，受益匪浅。例如，华电集团旗下上市公司华电能源曾在2024年9月发布公告称，拟出售配额298万吨，预计交易总金额约2.6亿元。

钢铁、水泥、铝冶炼行业的企业目前还未大规模启动低碳转型。在碳市场的驱动下，业内预计其转型战略将在未来落地实施。

与发电行业相比，钢铁、水泥、铝冶炼行业转型压力更大。电力行业已跨越“绿色经济拐点”，受AI等新产业需求驱动，仍处于快速增长期，并且可再生能源（风电、光伏）的发电成本大幅下降，在许多地区已低于火电。而钢铁、水泥、铝冶炼产业产能饱和甚至过剩，目前其突破性减排技术（如氢冶金、新材料、碳捕集利用与封存等）成本还很高，尚未达到经济可行的程度。

柴麒敏表示，中国碳市场走的是一条“先夯实地基，再盖楼”的稳健路径。尽管目前工业企业减碳成本还较高，但政策层面正在大力推动零碳园区、零碳工厂、以绿制绿、绿电直连等配套措施，为企业创造更好的降碳环境。这种节奏给了企业一定的适应期，未来可以更从容地面对配额收紧、碳价上涨的形势。

责编 | 杨明慧