财通资管鸿商中短债季报解读：A类份额缩水69.7% C类净值跑输基准0.11%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类利润贡献超六成

报告期内（2026年1月1日-3月31日），财通资管鸿商中短债A、C、E三类份额均实现正利润，其中E类份额以129.82万元的本期利润贡献最大，占三类份额总利润的63.2%。

主要财务指标财通资管鸿商中短债A财通资管鸿商中短债C财通资管鸿商中短债E本期已实现收益（元）147,665.68106,767.78700,200.07本期利润（元）245,329.11218,502.781,298,205.34加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）38,175,160.8251,704,861.58282,953,213.30期末基金份额净值（元）

从期末资产规模看，E类份额以2.83亿元占据绝对主导，A类、C类分别为0.38亿元、0.52亿元。三类份额期末净值差异较小，E类1.1170元略高于A类1.1167元、C类1.1079元。

基金净值表现：三类份额均跑输业绩基准

过去三个月，该基金A、C、E三类份额净值增长率分别为0.46%、0.41%、0.47%，均低于同期业绩比较基准收益率0.52%，其中C类跑输幅度最大，达0.11个百分点。

A类份额净值表现

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.46%0.52%-0.06%

C类份额净值表现

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.41%0.52%-0.11%

E类份额净值表现

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.47%0.52%-0.05%

拉长周期看，C类份额过去一年净值增长率1.69%，较基准1.90%差距扩大至0.21个百分点；E类份额过去一年则实现1.90%的净值增长，与基准持平。

投资策略与运作分析：聚焦中短债 严控信用风险

管理人在报告中指出，一季度国内经济呈现边际修复态势，但结构分化明显：3月制造业PMI回升至50.4%荣枯线上，1-2月工业增加值同比增长6.3%，生产端景气度改善；但房地产开发投资同比仍下降11.1%，居民消费恢复力度温和。

政策层面，货币政策维持适度宽松，2月开展1万亿元逆回购操作平滑流动性波动，1月下调结构性货币政策工具利率25BP；财政政策通过政府债券融资前置支撑基建投资。海外方面，美联储暂停降息，地缘风险上升或扰动通胀路径。

基于上述判断，基金运作以“控制风险、优化久期与信用结构”为核心，重点配置中短久期高等级信用债及政策性金融债，在严控信用风险的前提下增厚收益。

资产组合：固定收益占比98.28% 债券配置集中度较高

报告期末，基金总资产中98.28%投向固定收益资产，银行存款和结算备付金占比1.65%，无权益类资产配置。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资366,738,316.85其中：债券346,335,475.75资产支持证券20,402,841.105.47银行存款和结算备付金合计6,156,480.511.65

债券投资中，中期票据占比最高（33.67%），其次为金融债券（27.46%）、企业债券（18.21%）。前五大债券持仓集中度达32.69%，其中“24交行债02BC”和“25国开06”均占基金资产净值的8.17%，并列第一大重仓债券。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）124交行债02BC30,472,487.678.17225国开0630,460,734.258.17324光大银行债0220,392,534.795.47424泸州窖MTN00620,185,189.045.41525黄石2A10,220,041.102.74

份额变动：A类份额遭巨额赎回 规模缩水近七成

报告期内，基金份额出现显著分化。A类份额遭遇大规模赎回，期初1.10亿份，期末仅剩0.34亿份，净减少7636.91万份，变动率-69.7%；C类份额减少2987.56万份，变动率-39.0%；E类份额相对稳定，减少1810.05万份，变动率-6.67%。

项目财通资管鸿商中短债A（份）财通资管鸿商中短债C（份）财通资管鸿商中短债E（份）报告期期初份额总额109,554,932.1976,543,046.03271,426,444.37报告期期末份额总额34,185,874.0746,667,468.75253,325,962.65份额变动量-75,369,058.12-29,875,577.28-18,100,481.72变动率-69.7%-39.0%-6.67%

值得注意的是，机构投资者持有E类份额比例达26.93%（8998.70万份），且报告期内未发生申赎，存在单一投资者集中度较高的风险。

风险提示：业绩跑输基准与流动性压力需警惕

1. 业绩风险：报告期内三类份额均跑输基准，C类长期业绩差距持续扩大，需关注管理人策略有效性。
2. 流动性风险：A类份额规模大幅缩水或导致申赎成本上升，机构投资者集中持有E类份额也可能加剧流动性波动。
3. 信用风险：前两大重仓债券“24交行债02BC”“25国开06”发行主体在报告期前一年内曾受监管处罚，虽管理人称不影响基本面，但需持续跟踪信用资质变化。

投资者可通过基金管理人官网（www.ctzg.com）或客服热线（400-116-7888）获取更多信息。

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