持续亏损！又有两家知名照企发布2025年报

2025年，景观照明工程行业仍未能走出低迷。近日，ST名家汇与时空科技相继披露年报，营收均实现增长，但净利润依旧双双亏损，不过好在亏损均有所收窄。照明工程领域还在恢复阶段、行业需求收缩、竞争加剧、应收账款回收难、毛利率下滑等难题，迫使两家企业寻找出路，走上不同的突围之路。

ST名家汇

ST名家汇披露2025年报。公司2025年实现营业收入1.80亿元，同比增长53.83%；归母净利润-6757.42万元，同比减亏48.40%。

年报显示，报告期内公司的主营业务为景观照明工程业务，包含了照明工程的设计、施工及相关照明产品的研发、生产、销售。

造成以上经营结果的主要原因有：

1、重整过渡期对业务承接形成阶段性影响，传统景观照明工程主业仍处于恢复阶段，虽营收同比增长，但整体规模尚未恢复至历史正常水平。

2、受历史遗留问题影响，部分应收账款仍存在逾期情况，公司按照规定，本报告期内计提信用减值损失与资产减值损失合计9,237.4万元。

3、为突破经营瓶颈，培育新的增长极，公司加速业务结构调整，推动收入来源向产品销售转型，收入结构较2024年发生显著变化。

值得一提的是，ST名家汇表示，2025年是公司摆脱经营困境、实现重整重生的关键转折年。上半年，受破产重整程序推进的阶段性影响，公司业务承接、项目结算仍面临一定限制，传统照明工程主业持续承压；下半年，随着重整计划的裁定批准，债务化解完成，公司资产负债结构得到根本性优化，经营秩序逐步恢复，现金流压力显著缓解，成功实现从“生存危机”向“转型蓄势”的跨越。

资产负债率降至12.61%，较2024年12月31日的资产负债率87.79%大幅下降，资产与负债错配问题得到实质性解决，公司彻底摆脱到期债务无法清偿的困境。

重整完成后，公司控股股东变更为新余领九投资管理中心（有限合伙），实际控制人变更为吴立群，股权结构及治理结构相应调整。

2025年，ST名家汇产品销售收入占比由上年的16.88%大幅提升至66.19%，成为第一大收入来源，而工程施工收入占比从81.10%降至30.40%，退居第二。产品销售毛利率仅为0.01%，显著拉低整体毛利率至约10.29%，导致主业持续承压。

ST名家汇业绩已连续6年亏损。

按照年初制定的经营方案，2025年要推动公司从传统照明工程服务商向“智慧照明+物联网平台+场景化解决方案”的数字低碳科技集团升级，构建“技术研发+先进制造+运营服务+资本运作”的全链条生态体系，现在实现了重整程序圆满落地、经营状况逐步改善、转型方向逐渐清晰的阶段性目标。

在经营层面，公司仍以景观照明工程业务为主，持续推进存量项目执行及回款工作。通过“一案一专班”等方式推进历史项目清理，并结合债务重组、诉讼及协调等手段回收资金。全年实现收款约1.28亿元，应收账款余额降至2.71亿元左右。

新业务方面，公司重点布局“智慧农业+植物照明”赛道，完成智慧农业业务团队组建与技术研发，聚焦垂直农场、植物工厂的照明系统解决方案，在六安基地推进植物照明产品的产能建设与订单履约，报告期内实现营业收入1.14亿元。

时空科技

近日，时空科技发布的2025年业绩报告，2025年实现营业收入3.47亿元，同比增长1.85%，主要因公司夜间经济业务收入较去年同期有所增长所致；归属于母公司股东的净利润为-2.44亿元，上年同期亏损2.62亿元，亏损较上年收窄。

时空科技表示，公司自成立以来，深耕照明工程系统集成服务领域，聚焦室外公共活动空间及景物夜间景观照明专业解决方案，在景观照明领域积累了丰富的项目经验，业务足迹遍布全国300 余座城市。近年来，面对景观照明行业市场竞争日趋激烈、盈利空间持续收窄、项目款项回收周期延长等多重挑战，公司顺应文旅融合及智慧城市建设提速的行业趋势，积极推动业务转型升级，逐步构建起“夜间经济”与“智慧城市”协同发展的业务格局。

2025年，公司夜间经济业务收入达2.27亿元，占总营收比重升至65.33%，智慧城市业务收入为1.20亿元，占比34.67%，二者合计构成全部主营业务收入。其中夜间经济板块以景观照明工程承包、文旅夜游项目开发为核心，智慧城市板块以智慧路灯、智慧停车等城市基础设施数字化升级为重点。

在2025年业绩预告中，时空科技对该年业绩亏损做了解释。时空科技表示，公司所处行业景气度未发生显著变化，夜间经济与智慧城市业务规模基本稳定。但公司固定成本及必要经营成本较高，本期受市场需求变化、应收账款催收及组织调整等因素影响，各项费用支出有所增加。另外，叠加根据会计政策计提资产及信用减值等因素影响，本期业绩仍为亏损。

此外，在公布重组预案半年之后，4月18日，时空科技发布收购深圳市嘉合劲威电子科技有限公司（下称“嘉合劲威”）的重组草案，时空科技跨界进入半导体存储行业的步伐进一步加快。

与重组预案相比，重组草案明确了交易价格，嘉合劲威100%股权交易作价为10.78亿元，其中，现金方式支付5.03亿元，5.75亿元以股份方式支付。同时，拟向控股股东、实际控制人宫殿海发行股份募集配套资金不超过5.25亿元。交易完成后，宫殿海持股比例将增加至40.83%。

时空科技表示，景观照明、文旅夜游等业务近年来受宏观经济波动和行业需求缩减影响，竞争日趋激烈，利润空间被压缩，自2021年起持续亏损。本次交易完成后，公司将审慎收缩传统业务战线，保证业务质量及盈利能力，同时集中资源加速推进半导体存储领域业务布局。

据悉，嘉合劲威主营业务系DRAM及Flash存储器应用产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括内存模组、固态硬盘和存储芯片，具备较强的盈利能力与成长空间。目前，公司的实控人为陈晖、张丽丽夫妇，张丽丽直接持有嘉合劲威22.14%股权，且与陈晖合计控制该公司50.2%表决权。交易完成后，陈晖、张丽丽将合计持有时空科技14.82%股份，成为公司第二大股东。

嘉合劲威是国家级专精特新“小巨人”、广东省制造业单项冠军及2025年广东省制造业500强企业，拥有光威、阿斯加特和神可三大品牌，在存储产品市场具备一定知名度。

2024年、2025年，嘉合劲威营业收入分别为10.59亿元、15.39亿元，2025年同比增长45.32%；归母净利润分别为3049.68万元、7081.36万元，2025年同比增长132.2%。

值得一提的是，本次重组设置了业绩承诺和补偿措施。业绩承诺方张丽丽、陈晖、东珵管理、普沃创达承诺嘉合劲威2026-2028年实现净利润分别不低于7000万元、7700万元、8700万元，三年合计不低于2.34亿元。

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