财通资管产业优选混合发起式季报解读：C类份额赎回超90% 净值跑输基准1.46个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类份额均录得亏损 期末净值合计1.25亿元

报告期内，财通资管产业优选混合发起式A、C两类份额均出现亏损。其中，A类份额本期利润为-2,493,057.74元（约-249.31万元），C类份额本期利润为-2,700,870.95元（约-270.09万元）。截至报告期末，A类份额资产净值49,966,306.65元（约4996.63万元），份额净值2.0577元；C类份额资产净值75,443,383.77元（约7544.34万元），份额净值2.0390元。

主要财务指标财通资管产业优选混合发起式A财通资管产业优选混合发起式C本期已实现收益1,814,236.50元6,015,921.95元本期利润-2,493,057.74元-2,700,870.95元加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值49,966,306.65元75,443,383.77元期末基金份额净值2.0577元2.0390元

基金净值表现：两类份额均跑输基准 三个月亏损超4%

过去三个月，A类份额净值增长率为-4.17%，C类份额为-4.27%，同期业绩比较基准收益率为-2.81%，A/C类分别跑输基准1.36个百分点、1.46个百分点。从波动情况看，两类份额净值增长率标准差均为2.15%，显著高于基准的0.73%，显示组合波动风险高于市场平均水平。

阶段财通资管产业优选混合发起式A财通资管产业优选混合发起式C业绩比较基准净值增长率标准差净值增长率标准差过去三个月-4.17%2.15%-4.27%过去六个月2.51%2.31%2.31%

投资策略与运作分析：聚焦科技成长与先进制造 AI成核心布局方向

基金持续聚焦科技成长和先进制造领域，核心逻辑围绕AI技术变革展开。报告认为，AI技术仍处于推进阶段，agent落地提升云厂商ROI水平，预计2028年前后或实现盈亏平衡，且AI价值被显著低估。具体布局方向包括：一是海外算力建设加速，模型能力向agent和3D世界理解升级，形成投入与应用ARR正向循环；二是国产替代背景下，国产模型性价比优势突出，算力及数据中心建设进度有望超预期，配套产业链如先进制程、封装、存储、光刻机等被看好；三是C端硬件落地，AI手机、眼镜、玩具、无人机及机器人量产节奏受关注，尤其机器人领域重点挖掘大脑训练、小脑协调及具身智能模型进步机会。

基金业绩表现：A/C类份额净值增长率分别为-4.17%、-4.27%

截至报告期末，A类份额净值2.0577元，报告期内净值增长率-4.17%；C类份额净值2.0390元，净值增长率-4.27%，均低于同期业绩比较基准的-2.81%。

管理人行业展望：AI技术变革周期3-5年 2026年硬件应用或全面爆发

管理人对科技成长行业维持信心，认为AI是长达3-5年的技术变革，2026年依托各类硬件应用有望呈现全面爆发。基金将以长期投资者视角，把握产业趋势和技术变革机会，力争获取超额收益。

资产组合情况：权益投资占比90.47% 股票配置高度集中

报告期末，基金总资产中权益投资占比达90.47%，金额113,983,398.56元，且全部为股票投资，无基金、债券等其他资产配置，显示组合对股票市场的高度依赖。

项目金额(元)占基金总资产比例（%）权益投资113,983,398.56其中：股票113,983,398.56基金投资固定收益投资金融衍生品投资

行业分类股票组合：制造业占比90.87% 行业集中度极高

股票投资组合中，制造业以113,953,894.76元的公允价值占基金资产净值90.87%，其他行业如采矿业（0.01%）、交通运输仓储邮政业（0.00%）、水利环境公共设施管理业（0.01%）占比极低，行业配置高度集中于制造业。

行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例（%）采矿业15,389.080.01制造业113,953,894.76交通运输、仓储和邮政业1,424.720.00水利、环境和公共设施管理业12,690.000.01合计113,983,398.56

前十大重仓股：中际旭创、沪电股份居前 制造业个股占绝对主导

前十大重仓股均为制造业企业，合计公允价值49,466,758.20元，占基金资产净值比例约39.41%。其中，中际旭创（300308）以7.40%的占比居首，沪电股份（002463）、新易盛（300502）分别以6.76%、5.25%紧随其后。值得注意的是，第十大重仓股常宝股份（002478）持仓36万股，占比2.93%。

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例（%）1中际旭创16,3009,281,383.007.402沪电股份111,6008,478,252.006.763新易盛14,8806,589,459.205.254应流股份90,3005,574,219.004.445宏和科技70,8004,959,540.003.956宁德时代10,8004,338,360.003.467天孚通信13,3004,011,280.003.208思源电气19,1003,858,200.003.089英维克43,9003,702,965.002.9510常宝股份360,0003,672,000.002.93

开放式基金份额变动：C类份额净赎回超2000万份 赎回率达90.77%

报告期内，A类份额呈现净申购，期初17,645,838.89份，申购13,573,122.90份，赎回6,936,575.74份，期末24,282,386.05份，净增6,636,547.16份；C类份额则遭遇大额赎回，期初57,260,926.14份，申购31,717,075.80份，赎回51,977,271.46份，期末37,000,730.48份，净减20,260,195.66份，赎回率高达90.77%。

项目财通资管产业优选混合发起式A财通资管产业优选混合发起式C报告期期初基金份额总额17,645,838.89份57,260,926.14份报告期期间基金总申购份额13,573,122.90份31,717,075.80份减：报告期期间基金总赎回份额6,936,575.74份51,977,271.46份报告期期末基金份额总额24,282,386.05份37,000,730.48份

风险提示与投资机会

风险提示：一是C类份额大额赎回或对基金流动性管理构成压力，需警惕申赎波动对净值的潜在影响；二是行业配置高度集中于制造业（90.87%），若相关行业景气度下行，组合业绩或面临较大压力；三是短期业绩跑输基准，过去三个月A/C类分别跑输1.36/1.46个百分点，需关注管理人策略执行效果；四是前十大重仓股中宏和科技（603256）在报告编制日前一年内曾受上海证券交易所处罚，需持续跟踪其基本面变化。

投资机会：基金长期布局AI技术变革赛道，认为AI是3-5年的产业趋势，2026年硬件应用或全面爆发，投资者可关注其在算力建设、国产替代、C端硬件（AI手机、机器人等）领域的投资机会，但需结合自身风险承受能力理性决策。

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