北京
来源：说财猫
猪肉价格雪崩，已经夸张到了连不咋买菜的白领们都开始讨论的地步…
看，这是广州郊区某超市开出的“劲爆价”，1.98元/斤。
都不是白菜价，是连白菜都不如了。
而猪肉这一轮疯狂下跌的最新进展是：
连中国猪王，都开始亏损了。
就在刚刚，被誉为中国猪王的牧原股份，公布了最新一季报。
猫姐之前就预测，按照这个跌法，猪王估计很快要出现亏损了。
没想到这么快！
看，营收，298.94亿，同比下跌17.10%；
归母净利润，直接亏损12.15亿，去年同期还是净赚44.91亿！
更吓人的是经营净现金流，直接从去年同期的75.06亿元变成了负现金流，-9.20亿！
要知道，一季度还有春节的贡献，过节、祭祀、腌腊肉啥的，是传统的猪肉消费旺季。
就这，都没能阻止它营收下滑，由盈转亏。
不敢想，二季度的猪肉消费淡季，还得亏多少。
有股民已经在大胆预测：二季度大概率要亏30亿。
甚至还有股民认为：就目前这个情况，牧原今年亏200个亿都不是问题。
而你要知道，贵为中国猪王的牧原股份，已经是所有猪企当中养猪成本最低的了。
不敢想象，其他猪企得亏到什么程度！
猫姐看了一下牧原股份亏损的原因，主要是生猪价格下跌，收入减少，以及计提了信用和资产减值损失导致的。
而这趋势何时能逆转，主要看猪肉价格几时能回升。
但按照之前的分析，猪肉“白菜价”的日子，或将持续相当长一段时间。
还是四个字总结：供强需弱。
回想2020年，猪肉价格一度飙到三十多块一斤。
巨大利润空间，让大家又开始一窝蜂养猪。
牧原、温氏、新希望……养猪巨头挥舞着钞票，疯狂建猪场、扩产能。
这样下来的结果就是：2024年全国能繁母猪正常保有量一度高达4038万头。
2025年虽然有所缩减，但依然高达3961万头，超出农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。
更可怕的是，母猪们更能生了。
随着养殖技术的进步，每头母猪年提供断奶仔猪数(PSY)已经从2018年的18头飙升至26头以上，龙头企业甚至接近29头。
这意味着，同等数量的母猪，实际出栏量增加了近30%。
这样下来的结果就是，天量供应。
数据显示，2025年全国猪肉产量创下历史新高，接近6000万吨。
一边是产能惯性释放，猪越养越多；
另一边，我们的餐桌却悄悄变了。
中国肉类协会的数据显示：
居民在家吃的猪肉，人均消费量已经连降三年；
从2023年的30.5公斤，降到了2025年的26.6公斤。
大家应该也发现了，现在吃猪肉，比以前少了。
一个是选择变多了。
另一个，外出吃饭变多，外卖变多了，但是不是也很少选择猪肉类？！
供应的井喷，遇上需求的变化，结果就是价格的崩塌。
而在产能实质性大规模出清之前，猪价很难有V型反弹。
猫姐看了一下，虽然一季度亏了12亿，经营现金流也由正转负，但牧原股份手上的现金，高达143亿。
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