Mysteel解读：猪价阶段性冲高受阻，后市仍需保持谨慎

【导语】4月中旬，生猪市场经历了一轮快速反弹；全国生猪均价从14日8.66元/公斤的年内低点起步，短短5天内上涨至9.84元/公斤，上涨了1.18元/公斤，涨幅达13.63%；部分省份均价已在10.00元/公斤以上。综合供需基本面、产能结构与消费需求来看，当前猪价的反弹更多是超跌后的短期修复，并非周期反转的信号，对于后市走势仍需谨慎看待。

一、短期反弹主要原因

1、超跌后的技术性修复：2026年第一季度，生猪价格持续在低位徘徊，行业普遍陷入深度亏损。其中，自繁自养模式下的头均亏损额高达300-400元，养殖端压力巨大。进入4月，部分集团化养殖企业为回笼资金，选择降重出栏，导致市场猪源供应激增，猪价被进一步打压至历史新低。而后，养殖企业主动减少出栏量，使得市场供应骤然收紧，有效修复了底部价格。随着供给压力的阶段性缓解，市场看涨情绪开始升温，猪价出现触底反弹的迹象。

2、节前备货需求提振：4月下旬临近“五一”假期，屠宰企业和商超开始集中备货，阶段性的采购需求得到释放，短期内或能拉动了价格上行。

3、政策与情绪带动：农业农村部释放出产能调控的积极信号，叠加期货市场的走强，有效修复了市场的悲观情绪。部分二次育肥资金短期入场，进一步推高了价格。

二、冲高受阻的深层原因

1、产能基数依然偏高：据Mysteel农产品123家规模养殖场3月份能繁母猪存栏量为500.30万头，环比微降0.35%，同比跌幅0.90%。东北、西北大区稳定，其他大区均微降调整。3月份国内生猪价格连续回落，养殖端出栏成本及资金周转压力增大，部分中小企业存加快淘汰母猪产能现象；其次，华南及西南局部猪瘟疫病影响，月内能繁母猪存栏亦有被动去化情况。但综合国内生猪市场来看，仔猪亏损时间尚短，规模场稳量观望情绪仍偏高，大场多加快淘汰劣势产能进行种群优化更替。随近年来行业规模化快速提升，母猪存栏近月回落幅度仍相对有限。

2、消费支撑力度不足：当前猪肉消费并未出现明显回暖，终端需求支撑乏力。一方面，居民消费力偏弱，禽肉、牛羊肉等替代品分流效应明显，猪肉消费占比持续下降；另一方面，传统的消费旺季尚未到来，“五一”假期的消费提振作用有限，且节后需求预计将快速回落。此外，猪价反弹带动终端零售价同步上行，对消费形成了抑制，屠宰企业采购意愿减弱，进一步导致猪价冲高乏力。

三、短期震荡，静待拐点

从市场表现来看，全国生猪均价反弹高点后，上涨动能明显减弱，多地价格出现震荡回落。区域分化也愈发明显，华北、华东等主产区涨幅较大，而华南、西南地区涨幅滞后，价格传导不畅。同时，随着二次育肥热度降温、规模猪场出栏量增加，市场供应逐步宽松，价格上涨压力加剧。对于后市走势，行业共识倾向于认为短期将以震荡为主，反弹空间有限，不排除出现二次探底的可能。

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