大涨45.11%！中炬高新2026年一季度盈利再攀新高

4月17日晚间，厨邦母企中炬高新（600872.SH）披露2025年年报及2026年一季报。

数据显示，2025年公司实现营业收入42.00亿元，归母净利润5.37亿元。2026年第一季度实现营业收入13.20亿元，同比增长19.88%，归母净利润2.63亿元，同比增长45.11%，创下单季度历史新高。

这份刷新历史纪录的利润增长，清晰印证了中炬高新在经历2025年深度调整后，已正式走出修复阶段，稳步迈入全新的增长周期。

那么，在行业进入存量竞争的背景下，中炬高新是如何完成这一轮从调整到回升的跨越？其背后的关键变化，又主要来自哪些方面？

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战略层面：

深化治理改革，稳固长期发展底盘

目前，调味品行业竞争日趋白热化，企业能否穿越周期，很大程度上取决于企业治理的稳定性与经营执行力。

过去几年，中炬高新曾因股权结构与治理层面的波折经历发展阵痛。而2025年，成为公司理顺管理体系、实现架构重塑的关键节点。

2025年，中炬高新逐步搭建起“国有股东+市场化高管”的混合架构，有效提升了公司的治理稳定性和科学性。

治理结构逐步清晰之后，「新经销」观察到，中炬高新针对当前调味品行业普遍存在的渠道库存偏高、价盘不稳、经销商活力不足等痛点，对原有渠道体系开始了一轮更为务实且路径明确的战略调整。

首先，主动放缓出货节奏，优先消化渠道库存积压，推动价格体系回归稳定。

这一举措有效提升了渠道的备货积极性，带动终端动销持续改善，进而实现了渠道质量的稳步提升。

其次，在稳固华南、华东等核心市场的基础上，加快向中西部及北方市场拓展。

通过引入优质经销商、优化合作模式等方式，逐步摆脱对单一区域市场的依赖。报告期内，公司净增经销商270家，经销商总数达到2824家，渠道覆盖广度与渗透深度进一步提升，推动市场份额稳步增长。

最后，重构厂商关系，构造共赢生态。

2025年11月末，中炬高新成立厨邦全国市场联盟管理委员会，严厉整治跨区域窜货、线上低价乱价等乱象，有效保护经销商的合理利润，将双方合作从简单的利益分配升级为长期的价值共创。

从阶段性反馈来看，这一系列调整已经开始见效。财报数据显示，2026年一季度中炬高新合同预收款为近三年高位，渠道信心有所恢复。整体来看，随着结构调整与渠道根基全面夯实，中炬高新已进入承接增长、释放业绩的新阶段。

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产品层面：

从基础品类到多元化布局

强化增长内核

战略方向明确后，中炬高新同步优化产品布局：既要稳住传统优势品类，也要不断向新产品与新场景延伸。

从业务结构来看，调味品仍是其最核心的基本盘。酱油、鸡精、蚝油等核心产品依然保持行业领先地位。在此基础上，公司以健康化和功能化为核心，持续打造多元化产品矩阵。

2025年，旗下品牌厨邦全年上新12款新品，重点推出减盐、有机等高附加值产品，持续丰富产品组合，带动产品力提升。其中厨邦减盐30%特级生抽，凭借“减盐不减鲜”的技术突破，加上谢霆锋的代言推广，一度成为市场爆款产品。

在产品不断创新的同时，公司也在持续加强自身研发实力。2025年9月，厨邦与江南大学正式签署协议，共同成立“厨邦—江南大学调味品联合创新中心”，聚焦生物发酵、健康等技术方向，从底层能力上为产品研发、更新迭代提供支撑。

但如果说以上的一系列调整是完成了企业的“内功修炼”，那么更为关键的突破，则来自向外延伸的品类布局。

2026年2月，中炬高新完成对四川味滋美55%股权的收购，正式切入川式复合调味品赛道。

从行业趋势看，复合调味品仍处于发展阶段。据弗若斯特沙利文预测，2029年我国复合调味品市场规模有望达2029亿元，预计火锅/川味品类2024-2029年复合增长率为9.1%，具备良好的增长潜力。

从能力互补的角度看，这一布局也具有明确指向。厨邦的基础调味品优势主要集中在家庭消费端，复合调味料则更贴近餐饮场景。

味滋美在火锅底料、川菜调料等领域具备成熟产品体系，深耕餐饮渠道多年，服务超1万家终端客户。二者在产品结构与渠道场景上形成互补，有助于公司向更广泛的场景延伸。

不难发现，中炬高新的产品体系正从单一基础调味，逐步向“基础+复合”的多元化方向拓展。而第二增长曲线的开辟，更为2026年业绩增长注入强劲动力。

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经营层面：

从效率优化到渠道拓展

实现高质量发展落地

如果说战略与产品决定方向，那么经营层面的执行，则直接决定了业绩能否落地。

2025年，中炬高新以“向内提效、向外拓增”为核心思路，把增长逻辑转化为实际动销，在效率提升与渠道扩张上双线发力。

一方面，通过数字化推动效率提升。另一方面，积极拓宽渠道边界，加快向餐饮、团餐、电商等新兴场景延伸。

去年11月份，厨邦与上海安饱实业有限公司联合启动“零添加超级央厨计划”，推出“厨邦|御膳匠心”零添加复合调味料系列，精准适配团餐场景需求。

两方的协同发力不仅助力品牌在短期内实现成本优化与效率提升，更为产品高频周转、业务规模扩张筑牢根基。2026年一季度，公司经营活动现金流净额同比增长192.14%，盈利质量明显提升。

此外，中炬高新还通过增持、回购及较高比例分红等方式持续向市场释放积极信号，进一步增强了外部投资者与合作伙伴的信心，形成了经营升级与市场信心提升的良性循环。

在「新经销」看来，中炬高新本轮业绩修复并非短期反弹，而是2025年全年战略改革、产品升级与经营优化共同积淀的成果。

2026年一季度的历史新高，只是这场变革红利释放的序幕。相信未来，中炬高新将在行业新格局中持续巩固竞争力，实现高质量可持续发展。