东财稳健配置六个月持有FOF季报解读：A类份额赎回46.45% C类净申购18.03%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类微利C类亏损 份额净值分化

报告期内，东财稳健配置六个月持有混合发起式(FOF)A类（代码：016177）和C类（代码：016178）财务表现呈现分化。A类实现本期利润43.81万元，C类则亏损0.72万元；期末基金资产净值分别为1.38亿元和0.52亿元，份额净值A类1.0742元、C类1.0595元，A类较C类高出1.39%。

主要财务指标东财稳健配置六个月持有混合发起式(FOF)A东财稳健配置六个月持有混合发起式(FOF)C本期已实现收益（元）1,489,600.65426,442.98本期利润（元）438,118.13-7,198.48加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）137,632,663.2551,525,096.45期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类跑赢基准 长期业绩分化显著

过去三个月，A类份额净值增长率0.23%，C类0.13%，同期业绩比较基准收益率为-0.45%，两类份额均跑赢基准0.58-0.68个百分点。但长期业绩分化明显：A类自基金合同生效起至今净值增长率7.42%，跑赢基准1.04个百分点；C类同期增长率5.95%，落后基准0.43个百分点。

A类净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.23%-0.45%0.68%过去六个月0.76%-0.56%1.32%过去一年3.56%1.58%1.98%自基金合同生效起至今7.42%6.38%1.04%

C类净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③过去三个月0.13%-0.45%0.58%过去六个月0.56%-0.56%1.12%过去一年3.15%1.58%1.57%自基金合同生效起至今5.95%6.38%-0.43%

投资策略与运作分析：债基为底仓 逆向调整权益配置

2026年一季度，基金管理人以债券资产为底仓，优选短债及中短债基金作为配置核心，同时基于性价比参与转债、美债等资产。权益类资产方面，采取“逆向增减仓+大小盘调整”策略：因A股震荡，小幅逆向操作；基于估值性价比，减配小盘、增配大盘。基金选择上，核心仓位配置价值型基金并保持行业分散，卫星仓位参与均衡型、小微盘量化及科技成长型基金。多资产维度，通过黄金基金、港股基金、A股能源主题基金分散风险，但因美股高估值及溢价，参与较少。

基金业绩表现：A类跑赢基准0.68% C类差距收窄

截至2026年3月31日，A类份额净值1.0742元，报告期内增长率0.23%，跑赢业绩比较基准（-0.45%）0.68个百分点；C类份额净值1.0595元，增长率0.13%，跑赢基准0.58个百分点。两类份额业绩差异主要源于费率结构不同（C类收取销售服务费）及申赎时点影响。

基金资产组合：基金投资占比59.81% 现金储备33.89%

报告期末，基金总资产2.82亿元，其中基金投资占比59.81%（1.69亿元），买入返售金融资产占比5.68%（0.16亿元），银行存款及结算备付金合计占比33.89%（0.96亿元），现金储备比例较高，反映管理人对流动性风险的重视。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）基金投资168,682,710.20买入返售金融资产16,019,016.025.68银行存款和结算备付金合计95,592,527.97其他资产1,753,451.350.62合计282,047,705.54

股票投资组合：未持有境内及港股通股票

本报告期末，基金未持有任何境内股票及港股通投资股票，权益类资产完全通过配置权益型基金间接参与，符合其“稳健配置”定位。

前十大基金投资：东财瑞利债券A占比10% 关联基金持仓引关注

前十大基金投资中，东财瑞利债券A（代码：018444）以1.89亿元公允价值、10%资产净值占比居首，该基金为基金管理人东财基金旗下产品，属于关联方管理基金。其余持仓以债券型基金为主，兴全稳泰债券A、中欧纯债债券(LOF)E分别占比9.43%、6.50%，前十大持仓合计占基金资产净值57.39%，集中度较高。

序号基金代码基金名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）是否为关联方管理基金1东财瑞利债券A18,912,583.422兴全稳泰债券A17,835,495.699.433中欧纯债债券(LOF)E12,296,198.886.504弘收高收益债券2XB类人民币累积9,843,610.915.205嘉合磐泰短债A9,835,339.865.206格林中短债A9,488,159.555.028西部利得汇享债券C8,065,181.934.269鑫元中短债A7,475,388.993.9510鹏华丰恒债券A6,678,525.373.53

开放式基金份额变动：A类赎回46.45% C类净申购18.03%

报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额1.93亿份，总赎回8951.59万份，赎回比例46.45%，期末份额降至1.28亿份；C类份额则呈现净申购，期初4120.32万份，总申购1589.00万份，总赎回846.30万份，净申购742.70万份，净申购比例18.03%，期末份额增至4863.02万份。A/C类份额变动分化或与投资者对持有期及费率的偏好差异有关。

项目东财稳健配置六个月持有混合发起式(FOF)A东财稳健配置六个月持有混合发起式(FOF)C报告期期初基金份额总额（份）192,696,029.2241,203,177.63报告期期间基金总申购份额（份）24,944,398.5415,890,042.70报告期期间基金总赎回份额（份）89,515,903.758,462,979.65报告期期末基金份额总额（份）128,124,524.0148,630,240.68

风险提示与投资机会

风险提示
1.大额赎回风险：A类份额报告期赎回比例达46.45%，且单一机构投资者持有32.30%份额，若该投资者大额赎回，可能导致基金净值波动及流动性风险。
2.关联基金持仓风险：第一大重仓基金为管理人关联产品东财瑞利债券A，占比10%，需关注利益冲突风险。
3.C类长期业绩落后：C类自合同生效起至今收益率5.95%，低于业绩基准（6.38%），长期持有性价比需谨慎评估。

投资机会
1.债券资产配置价值：基金以短债、中短债基金为核心，一季度债市小幅上涨，中债总财富指数上涨0.81%，债券资产或持续提供稳定收益。
2.多资产分散优势：组合涵盖黄金、港股、能源主题基金等，在市场震荡中可通过资产多样化分散风险，适合风险偏好稳健的投资者。

投资者需结合自身风险承受能力，关注基金份额申赎动态及关联交易情况，谨慎做出投资决策。

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