从周蔚文的“双十”密码，看中欧基金的长期主义

2026年一季度，A股市场在多空交织中剧烈震荡。从AI概念的退潮到周期股的脉冲，从地缘政治的黑天鹅到宏观经济数据的反复，行业轮动速度之快令投资者应接不暇，在此背景下，一个朴素的问题重新回到投资者的心中：谁在过往做到穿越牛熊，中欧基金周蔚文便是答案之一。

作为公募行业屈指可数的“双十”（在管最长的产品成立满10年且成立以来年化回报率超10%）基金经理，中欧基金权益投决会主席周蔚文拥有超26年证券从业经验，投资经历年限近19年。自2011年加入中欧基金以来，他凭借深厚的行业研究功底与成熟的投资框架，在历次市场波动中展现出极强的韧性。由此，周蔚文管理超9年的三只产品——中欧新蓝筹、中欧新趋势、中欧精选，再次成为穿越市场波动的典范。

迎风而起的基金新标杆

波动的市场正在凸显长期稳健收益能力的价值。

进入2026年，A股市场震荡加剧，板块轮动频率明显提升，热点此起彼伏却难以持续。在这样快速转换节奏的行情中，短期择时难度陡增，投资者愈发看重基金产品的过往长期业绩稳定性与回撤控制能力。

作为公募圈少有的“均衡成长”型老将，周蔚文核心打法是聚焦未来2～3年持续景气向好或反转的行业，追求确定性增长，均衡分散控风险、不追热点、不赌赛道。

凭借深厚的投研功底，周蔚文成功打造出历史长期稳健收益的产品标杆。截至2026年一季度末，周蔚文管理超九年的三只产品——中欧新蓝筹、中欧新趋势、中欧精选，任职年化收益率均超过10%，分别为13.43%、12.80%、13.30%。

以周蔚文在管时间最长的产品——中欧新蓝筹为例，自2011年5月23日周蔚文掌管中欧新蓝筹A起，至今已近15年。截至2026年3月31日，其累计任职回报率高达515.50%，年化回报率达13.43%。在同类产品中，中欧新蓝筹A过往兼具阶段性爆发力与中长期稳定性。从过往各阶段表现看，该基金近一年、近三年、近五年及成立以来的收益率分别为63.27%、49.81%、35.94%和878.46%，均大幅跑赢同期业绩比较基准。

从产品特点来看，中欧新蓝筹A的权益投资比例控制在40%—80%之间，组合配置注重均衡。过往除了“能涨”，周蔚文在管产品的抗跌能力同样突出。Wind数据显示，在他管理的近15个自然年里，中欧新蓝筹A的回撤表现大部分时间优于沪深300指数。如2018年沪深300指数最大回撤超过30%，中欧新蓝筹的最大回撤不到25%。即使在2022年等市场整体承压的年份，该基金同样展现出优于沪深300指数的回撤控制能力。

（数据来源：Wind）

除了中欧新蓝筹，中欧新趋势和中欧精选的历史成绩同样能体现出这位老将的深厚功力。截至3月31日，中欧新趋势A近1年净值涨幅57.96%，近3年净值涨幅44.79%，近5年为29.82%，过往表现十分亮眼。

中欧新趋势主打聚焦经济发展与资本市场中长期新趋势，挖掘受益行业和个股。整体呈现大盘平衡风格，行业覆盖均衡，不会过度集中于单一赛道，从年报看，截至2025年底，制造业占比63.02%，其次为金融业9.97%和采矿业（8.36%）（分类依据：证监会行业分类）。前十大重仓股，万华化学、云铝股份、中际旭创、药明康德、洛阳钼业等兼顾了顺周期资源和AI科技。

其次，中欧精选最大的特色在于其“浮动费率”模式，即在1%的基本管理费之上，对超额收益部分提取15%的附加管理费。基础费率低于常见的1.2%，体现“低基础+高激励”的思路；采用“新高法”提取，只有份额累计净值突破历史最高纪录，才对超额收益部分提取15%作为附加管理费。

值得一提的是，中欧精选定期开放混合A近1年净值涨幅为52.35%，近3年净值涨幅39.34%，近5年为23.30%，成立以来净值涨幅高达135.88%。

执棋人的远见

在2025年年报中，周蔚文对2026年的市场格局做出了明确判断。他指出，全球宏观经济与国际局势依然面临诸多不确定性，A股市场在经历2025年较大幅度上行后，整体估值已脱离历史低位区间，国内外流动性的双重支撑将成为市场的重要变量，驱动更多结构性机会的涌现。基于这一判断，他将关注周期和科技。

具体来看，周蔚文认为首先要争取把握因流动性改善及供需格局改善带来的价格上涨的产业机会。他重点关注因供给约束或需求复苏而步入景气上行周期的行业。

此外，他还会关注旅游、航空、海运等预期景气度将继续好转的行业，以及部分具有长期价值的大消费类和新能源电池个股，这些行业景气度趋势处于低位区间，未来两三年有望持续好转，且优质企业具备长期价值。

与此同时，周蔚文选择继续关注以AI为代表的新兴产业趋势性机会。在全球人工智能产业革命叠加中国大力发展新质生产力的背景下，这些具备长期发展前景和较大成长空间的行业仍是挖掘成长股的沃土。

在具体方向上，他关注人形机器人、电子、通讯、游戏等受益于人工智能产业发展的行业，涵盖人形机器人、自动驾驶、AI智能终端、AI基础设施以及AI应用等多个细分领域。

值得一提的是，周蔚文在年报中表达了对结构性机会的乐观看法，认为尽管宏观环境仍有不确定性，但经过前期的调整，不少优质公司的估值已经回到了具备吸引力的区间。这种“求稳求进”的策略，在当前的市场环境下尤其值得关注。

从2025年报看，周蔚文的组合中既有周期板块的布局，也有科技成长的前瞻配置，同时辅以消费、金融等传统行业，或许正因此，他管理的产品形成了追求攻守兼备的“哑铃型”结构。

长跑者的底气

优秀的基金经理背后，通常离不开强大的投研平台支撑，周蔚文也不例外，他之所以能够十年如一日地保持历史稳健业绩，中欧基金体系化的投研能力是重要基石。

事实上，中欧基金目前拥有稳定的专家型权益研究团队，该团队以资深老将为引领，中生代和新生代不断涌出。周蔚文本人就曾着力推动中欧基金投研体系的迭代和升级，倡导深度与广度相结合的研究方法，强调团队协作和平等自由的交流文化，并参与搭建了“中欧基金投研学堂”以传承投研智慧、培植优秀人才。

此外，中欧基金近年来持续推动以“工业化”为核心的投研体系升级，将投资流程标准化、研究体系化，以争取提升团队整体输出质量的稳定性和可持续性。这种“工业化”并非流水线式的僵化，而是建立在深度研究基础上的可复制、可迭代的方法论。

正如周蔚文所说，在机构化投资时代，基金产品要获得稳定可持续的长期业绩，必须依靠深入的洞见和对长线基本面的洞察，而非短期的博弈或押注。这种理念使得中欧基金能够在不同市场环境中追求相对稳定的业绩输出，力争为投资者持续创造经得起时间考验的回报。

用长期业绩说话，追求给投资者带来可持续的回报——这既是周蔚文个人投资生涯的真实写照，也是中欧基金整个投研平台的核心追求。

正是凭借着这一追求，中欧基金的权益长期表现同样亮眼。

在权益类大型基金公司中，国泰海通证券数据显示，截至3月31日，中欧基金近10年在权益类大型基金公司绝对收益榜上位列第一，其中近1年，中欧新蓝筹A排名前5%（7/148），中欧新趋势A排名前11%（195/1920）；近3年，中欧新蓝筹A排名前5%（6/147），中欧新趋势A排名前13%（184/1507）；近10年，中欧新蓝筹A、中欧新趋势A均排名前11%（10/99、34/331）；近15年，中欧新蓝筹A同类排名3/77，中欧新趋势A同类排名10/208。

整体来看，中欧基金和周蔚文用自上而下的行业洞察、均衡分散的组合管理，构建了一套历经牛熊检验的投资体系。对于希望获得长期稳健收益的投资者而言，时间或许是最好的朋友，而周蔚文无疑是那个值得信赖的同行者。

（公司主动权益排名：主动权益排名来自国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，近10年排名1/13，截至2026/3/31。排名标准划分：按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%的基金公司划分为大型公司。）

基金表现

（以下数据均来源银河证券（同类分类）及基金定期报告，截至2026/3/31。产品排名来源：银河证券，截至2026/3/31，同类为银河证券分类。

偏股型基金（股票上下限60%—95%）(A类）：中欧新趋势混合A

偏股型基金（股票上限80%）(A类）：中欧新蓝筹灵活配置混合A

灵活配置型基金（基准股票比例60%—100%）(A类）：中欧精选灵活配置定期开放混合A。

业绩数据来源：基金定期报告或经托管复核，截至2026/3/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）

中欧新蓝筹混合A：成立以来涨跌幅878.46%，同期业绩比较基准84.84%，成立以来年化回报13.76%，同期业绩比较基准年化收益率3.53%894.24%, 同期业绩比较基准88.71%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为3.39%/-1.27%,-13.93%/-12.03%,-12.87%/-5.5%,3.31%/12.23%,71.51%/11.01%。截至2026/3/31，近十年，净值增长率210.75%，同期业绩比较基准44.65%，年化收益率12.00%，同期业绩比较基准3.76%；基金经理周蔚文自2011年5月23日管理以来，任期总回报515.50%，同期业绩比较基准65.73%，任期年化回报13.43%，同期业绩比较基准3.46%；近五年，净值增长率35.94%，同期业绩比较基准1.59%；近三年，净值增长率49.81%，同期业绩比较基准11.86%；近一年，净值增长率63.27%，同期业绩比较基准9.39%。历任基金经理:冯炉丹20211014-管理至今,金媛媛20180827-20200922,林英睿20150529-20160617,周蔚文20110523-管理至今,沈洋20090624-20110523,刘杰文20080725-20090924。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。

中欧新趋势混合（LOF）A：成立以来涨跌幅429.87%, 同期业绩比较基准92.81%；成立以来年化收益率9.08%，同期业绩比较基准3.48%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为1.33%/0.33%,-13.51%/-16.52%,-14.49%/-8.72%,3.57%/11.88%,65.77%/14.72%。自2011年8月16日基金经理周蔚文管理以来，任期年化回报12.80%，同期业绩比较基准2.97%；近五年，净值增长率29.82%，同期业绩比较基准-2.15%；近三年，净值增长率44.79%，同期业绩比较基准11.42%；近一年，净值增长率57.96%，同期业绩比较基准13.87%。历任基金经理:林英睿20150529-20160617,魏博20120815-20140110,周蔚文20110816-管理至今,刘水云20101230-20130228,王海20100902-20120118,王磊20080829-20100902,殷觅智20070129-20090716。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。

中欧精选定期开放混合A：成立以来涨跌幅135.88%, 同期业绩比较基准23.35%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为1.88%/-2.34%,-12.35%/-14.1%,-15.69%/-6.7%,4.62%/11.76%,60.01%/10.84%。自2016年12月1日基金经理周蔚文管理以来，任期年化回报13.30%，同期业绩比较基准2.44%；近五年，净值增长率23.3%，同期业绩比较基准-3.61%；近三年，净值增长率39.34%，同期业绩比较基准9.39%；近一年，净值增长率52.35%，同期业绩比较基准9.45%。历任基金经理:周蔚文20161201-管理至今,刘明月20160108-20161201,曹剑飞20150318-20160408。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。

中欧时代先锋股票A：截至2025/12/31，中欧时代先锋股票A的成立以来涨跌幅364.38%, 同期业绩比较基准13.87%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为10.32%/14.62%,-25.63%/-18.04%,-13.41%/-6.19%,4.2%/6.09%,56.3%/27.3%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今,罗佳明20211217-管理至今,刘伟伟20211217-20230118,周应波20151103-20211217。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。