8亿亏损警报！广西售电市场濒临集体“爆雷”

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（来源：北极星电力市场网）

2026年4月，一纸由广西多家售电公司联合署名的紧急呼吁函，撕开了整个行业被巨额亏损笼罩的现实：批发购电成本持续高企、零售电价锁死难调、批零价差全面倒挂，大批企业资金链濒临断裂，退市潮接踵而至，若4月结算规则无临时调整，全行业集体“爆雷”风险一触即发。

（来源：北极星电力市场网 作者：微澜）

这一消息如同一枚重磅炸弹，瞬间吸引了业界的广泛关注。广西售电市场究竟怎么了？这场危机背后隐藏着哪些深层次的问题？又该如何破局？

一、危机预警：联合呼吁背后的行业生死困局

4月14日，广西多家售电公司联合发布紧急呼吁函，直言行业已走到生死临界点。函件指出，在持续巨额亏损下，若严格按照现有规则开展4月电力交易结算、履约考核与费用追缴，绝大多数民营与中小售电公司资金链将直接断裂，或引发全行业集体“爆雷”，市场系统性风险全面失控。

为防止局势失控，联署企业提出三项紧急诉求：

第一，调整4月结算安排，暂缓考核及追缴，避免一次性压垮企业。

第二，从4月起，对售电公司月度亏损设定硬性保护线，超出部分由市场风险机制分担；

第三，出台政策及市场提醒机制，引导用户与售电公司改签“基准+浮动”合同，以缓解成本倒挂。

企业在函件中发出严肃预警：若未能在4月结算窗口期出台应急调控措施，后续将出现大规模售电主体退市、电力用户批量退出市场化交易、前期电改成果受损等连锁恶果。

这份呼吁是行业绝境的集体发声。结合市场公开数据来看，危机早在年初就已持续发酵。2026年1月，已有2家售电公司出现结算欠费，合计金额达618.9万元；到2月，欠费主体增至4家，其中包含1家国企，累计欠费达595.34万元，主体范围扩大、亏损扩散趋势明显。而整个2026年第一季度，广西售电行业的累计亏损规模已接近8亿元。

二、退市潮起与调价求生：市场主体的两难抉择

在持续亏损、成本倒挂、履约压力多重挤压下，广西售电市场已经出现明显的主体分化，一边是无力支撑直接退市离场，一边是为保住经营、紧急向用户发函申请调整电价与结算模式，两种路径交织成行业当前的生存现状。

（一）批量退市：亏损无底洞下的无奈离场

自2026年开年以来，广西售电公司主动、被动退市公告密集发布，民营中小售电公司成为退市主力军，每一份退市公告背后，都是无法扭转的经营亏损与履约危机。

广西华网达能售电有限公司在3月10日发布的紧急函件中披露，1至2月受电力现货价格剧烈波动、批零价差长期倒挂影响，公司产生巨额亏损，自身盈利完全无法覆盖成本缺口。而按照广西电力市场履约风险管理相关规定，企业需要补缴3000万元履约保函，经过多方沟通协调，市场内无任何担保机构愿意为其提供担保服务，企业被触发保底售电服务程序退出市场。

广西桂钦售电有限公司公开申请自动退市，企业经营数据清晰展现亏损逐月累积的过程：1月亏损41万余元、2月亏损22万余元、3月亏损14万余元，三个月累计亏损逼近80万元。长期入不敷出、现金流枯竭，企业已不具备持续经营的能力，只能依据市场管理办法申请退市。为尽量降低对用电用户的影响，该企业将主动提前协商解除零售供电合同，积极协助用户对接其他在售电主体。

除此之外，瑞亿新电气有限责任公司也正式发布市场退出告知函，结合市场严峻环境与自身经营战略，决定依规全面终止广西区域售电业务。同时该公司明确提示用电用户风险：若退市后未及时完成代理关系变更，用户将被自动划入保底售电范围，执行现货市场实时加权均价2倍的高额电价，要求所有用户在4月15日前完成售电代理转签，规避用电成本暴涨风险。

连续多起退市事件，不仅意味着区域市场经营主体缩减，更给广大工商业用电用户埋下电价上涨隐患。

（二）密集调价：存量合同难维系，浮动模式成自救首选

相较于直接退市，更多售电公司选择以调整合同结算模式、联动市场电价调价的方式自救，多家企业密集发布公函，向用电用户说明市场困境、提出价格调整方案，试图在保住自身经营的同时，尽可能降低用户用电成本暴涨风险。

部分售电企业在调价函中指出，地缘冲突、电网运行安全压力与气候因素叠加，导致全品类能源价格上涨，广西电力现货价格持续攀升，4月现货均价已突破340元/兆瓦时，售电公司批发购电均价同步走高，而原有固定零售合同价格完全无法覆盖采购成本。若继续刚性履约原有低价固定合同，企业终将步入强制退市行列，用户也会被划入高价保底售电名单，按照680元/兆瓦时的2倍现货价格结算，用电成本将直接翻倍。为此相关企业提出，将原有固定电价合同，全面转为与现货市场价格实时联动的浮动结算模式，电价随市场行情同步涨跌，实现风险共同分担。

另有部分售电公司语气更为紧迫，恳请用户尽快同意价格调整，如若协商无果，公司只能选择退市，用户用电成本将翻倍。还有售电公司明确4月至年末执行混合浮动计价方案，结算电价由固定基准价与现货价格各占50%权重构成，同时明确，若用户选择解除原有合同，公司将按照合同约定足额赔付违约金。

纵观所有调价方案，行业已经形成统一转型方向：全面放弃过往固定低价电价合同，全面推行基准价+浮动、现货联动计价模式，本质是打破售电公司单方面全额承担市场价格波动风险的旧格局，建立市场、售电企业、用电用户三方风险共担机制，也是极端市场环境下，企业兼顾自身生存与用户权益的无奈折中选择。

三、深层剖析：广西售电市场全面承压的多重根源

从联合呼吁、批量退市到全员调价，一系列连锁危机并非偶然爆发，而是外部宏观环境、市场机制缺陷、行业固有弊病、价格传导体系失灵多重因素长期叠加的结果，批零价差倒挂更是贯穿所有问题的核心症结。

其一，批发端成本刚性暴涨，零售端价格传导完全受阻是最直接原因。2026年南方区域电力现货市场结算试运行，广西现货电价持续高位运行，叠加地缘冲突推高国际能源价格、火电燃料成本上行、电网辅助服务成本增加，发电侧上网电价、售电公司批发采购成本持续抬升。4月广西电力现货均价突破340元/兆瓦时，远超行业中长期合约合理价格区间。反观零售端，此前市场无序竞争阶段，大量售电公司为抢占用户资源，盲目签订长期固定低价合同，合同价格一经锁定便无法灵活调整，成本上涨无法向用户侧传导，购电成本高于售电收入，天然形成价差倒挂，企业卖电即亏损，规模越大亏损越严重。

其二，售电行业长期低价内卷，前期竞争埋下风险隐患。广西电力市场化改革放开后，大量市场主体涌入，行业同质化竞争严重，多数中小售电公司无发电资源、无综合能源服务能力，核心竞争力完全缺失，只能依靠低价抢客抢占市场份额。部分发售一体背景企业凭借内部电源成本优势恶意压低报价，民营售电公司为留存客户被迫跟随降价，整个行业陷入“越低价、越抢客、越亏损”的恶性循环。前期锁定的大量超低价合同，在后续电价上行周期全部转化为经营包袱，没有风险缓冲空间，一旦市场行情反转，企业直接陷入绝境。

其三，市场交易与风险机制不完善，主体抗风险能力薄弱。当前广西电力市场依旧以年度中长期集中交易为主，月度、月内灵活交易品种不足，双边协商调整空间有限，售电公司难以根据价格波动灵活调整购电结构与电量配比。同时市场风险对冲工具稀缺，缺少电力差价合约、期权等金融避险产品，企业无法通过市场化手段对冲现货价格波动风险，所有价格风险全部自身兜底。加之履约保函、风险分担机制尚未健全，中小主体融资担保渠道闭塞，一旦出现亏损补缴要求，便直接面临资质不达标、被迫退市的困境。

其四，行业盈利模式单一，全行业依赖价差生存。长久以来，广西绝大多数售电公司盈利来源完全依靠购售电价差，业务仅局限于简单电量代理交易，缺少布局绿电交易、碳管理、节能服务、虚拟电厂、储能运维等增值业务。一旦价差倒挂，企业便失去全部收入来源，没有多元化盈利渠道对冲亏损，资金链极易断裂，同时企业内部缺少专业价格研判、负荷预测、风险管控团队，面对市场剧烈波动毫无应对能力。叠加电量偏差考核、月度结算追缴规则严苛，进一步压缩企业生存空间，欠费、亏损、退市形成闭环风险。

四、多维破局：三方协同走出困局

面对当前系统性市场风险，单纯依靠某一方自救无法走出困局，需要监管部门应急纾困、完善市场机制，售电企业主动转型重构经营模式，用电用户理性适配新合同体系，三方协同发力，才能化解当下危机，实现电力市场长期健康发展。

（一）监管层面：快速应急纾困，长效完善市场规则

短期层面，优先落实4月结算窗口期临时调控措施，响应企业合理诉求，暂缓当月履约考核与亏损费用集中追缴，避免大规模主体瞬间爆雷；尽快设立月度亏损保护红线，搭建市场公共风险分担池，对超出企业合理承受范围的亏损予以分摊，缓解中小主体资金压力；出台合同转签引导细则，明确“基准+浮动”合同转签流程、权益保障规则，畅通成本顺价通道，引导存量合同平稳过渡，同时做好用户权益告知与纠纷调解。

长期机制建设上，首先规范市场竞争秩序，严厉打击无底线低价倾销、部分发售主体不公平竞争行为，清理空壳、抗风险能力极差的售电公司，遏制行业恶性内卷。其次健全交易体系，丰富月度、月内等灵活交易品种，扩大双边协商交易空间，增加差价合约、电量互保等风险对冲工具，完善电力价格传导机制，让批发成本能够合理向零售端疏导。同时建立常态化市场风险监测预警体系，实时监控价差、亏损、欠费、主体退出数据，提前预判风险并出台干预方案，避免危机集中爆发。

（二）企业层面：全面转型综合能源服务

售电公司想要从根源脱离亏损困局，必须彻底摒弃过往单纯依靠购售电价差盈利的旧模式，完成经营逻辑、业务结构、风控体系的全方位转型。首先优化自身购电结构，严控现货敞口风险，结合价格走势科学锁价，搭配多周期交易组合，从采购端稳定成本区间。同时全面重构零售合同体系，不再签订长期固定超低价合同，推行浮动计价、现货联动、风险共担类合同，根据用户负荷特性定制差异化套餐，明确价格浮动边界、亏损分担比例。

内部经营上，强化专业风控能力建设，搭建大数据价格预测、用户负荷分析系统，精准预判电价走势与用电曲线，降低电量偏差考核损失，严控内部运营成本，优化资金管理，保障现金流安全。更核心的是拓宽盈利边界，摆脱单一售电业务局限，向综合能源服务商转型。依托自身交易资源，布局绿电交易、绿证代理、企业碳盘查与碳资产管理服务，满足工商业用户低碳合规需求；拓展需求响应、虚拟电厂运营、分布式光伏、储能托管、节能改造等增值业务，通过综合用能服务赚取稳定服务费，不再完全依附批零价差生存。针对不同用户群体精细化运营，深耕细分市场，避开同质化价格战，以服务能力构建核心竞争力。

（三）用户层面：理性认知市场，主动适配市场化模式

对于广大工商业用电用户而言，本次市场危机也是用电观念转型的契机。首先需要理性认清市场现状，理解售电企业大面积亏损、申请调价并非恶意涨价，而是现货时代电价市场化波动、成本传导回归合理的必然结果，摒弃过往一味追求固定超低价电的固有认知。

面对售电公司合同调整通知，用户需要结合自身用电负荷、生产周期、成本承受能力理性选择，及时完成代理关系核验与合同转签，避免因逾期未操作被动划入保底售电名单，承受2倍现货高价的用电成本。优先选择基准浮动、现货联动类透明化合同，明晰电价计价规则、浮动区间与结算方式，在合同中明确双方权责、风险分担边界，兼顾用电成本稳定性与市场适配性。同时优化自身用电管理，平稳生产用电负荷，减少用电偏差带来的额外考核费用，结合自身需求对接售电主体的绿电、节能增值服务，在合规用电基础上实现自身用电成本精细化管控。

五、结语

纵观本次广西售电市场危机，本质是电力现货市场深化运行过程中的阶段性阵痛，暴露了市场机制、行业模式的深层短板。

短期来看，监管应急纾困措施的快速落地、结算规则临时调整、亏损风险分担机制搭建，是稳住市场基本盘、避免主体集体爆雷、保障用户用电稳定的首要前提；合同顺价转签、浮动模式全面普及，是平衡企业生存与用户权益的过渡良方。

长期来看，这场危机也是一次行业洗牌。粗放低价竞争、仅靠价差生存、无风控无服务能力的中小主体将逐步被市场淘汰，行业格局会持续优化。对于所有市场参与主体而言，未来没有永远固定的低价电，电力市场化的核心本就是价格随供需、成本、行情自由波动，风险由全链条合理分担。售电企业必须完成从电力中间商到综合能源服务商的转型，以风控能力、服务能力、多元业务构建生存根基。

唯有监管、企业、用户三方形成良性共生格局，打通成本传导、完善风险对冲、重构盈利体系、规范市场秩序，广西电力市场才能走出当下倒挂亏损困局。